铁路设备行业深度研究报告：轨交运维，黄金十年

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1、目录一、轨交市场体量庞大，存量市场与增量市场需求并存4（一）我国轨交发展迅猛，运营里程数持续攀升41、铁路：高铁里程突破3万公里42、城市轨道交通：截至2018年城轨运营里程5761公里4（二）交通强国建设纲要发布，增量市场方兴未艾51、铁路：投资维持高位，城市群建设带动城际发展52、城市轨道交通：52号文新规后建设加速，长期发展潜力大8二、庞大的存量带来运维市场机遇10（一）从产业链发展阶段来看，轨交运营维保步入黄金发展期10（二）轨交运营维保包括运营和维保两部分12（三）大铁路运营维保主要由铁总负责，开始引入第三方13（四）城轨运营维保市场

2、化进程更快14三．千亿级别市场蓄势待发，专业化第三方整线运维兴起15（一）铁路运维主要由铁总负责，运维装备类市场空间约255-383亿15（二）城轨运维年市场空间达千亿级别15（三）市场化程度较低，专业化第三方整线运维模式正在兴起161、轨交运维市场化程度低，竞争格局较为分散162、轨交运维产业向智能化、专业化方向发展163、整线运维模式正在兴起17四、发达国家轨交运维发展变化18（一）美日德铁路改革带动铁路业务由亏转盈181、美国：铁路管理改革使得铁路业务由亏转盈182、德国：铁路改革减轻政府财政负担183、日本：铁路分割民营化19（二）发达

3、国家地铁运营运维模式201、地铁运营模式分为4类202、地铁维保模式分为专业化和一体化模式21五、中国轨交运维市场谁将胜出？22（一）运营公司市场化先行者——港铁公司22（二）工程施工方——中国中铁、中国铁建、中国交建23（三）全产业链系统装备提供商——神州高铁23六、风险提示25图表目录图表1.全国铁路营业里程4图表2.全国高铁营业里程4图表3.地铁营业里程快速增长（公里）5图表4.铁路固定资产投资额保持高位6图表5.预计2019-2020年铁路固定资产投资保持8000亿强度规模6图表6.“八纵八横”铁路网规划7图表7.预计高铁线路2020年

4、迎通车高峰7图表8.预计城际线路2021年迎通车高峰7图表9.地铁营业里程快速增长（公里）8图表10.新规52号文与旧规81号文对比8图表11.预计地铁线路2020年迎通车高峰9图表12.到2023年，我国高铁运营里程有望达到58019公里10图表13.到2023年，我国城轨运营里程有望达到16265公里10图表14.轨交产业链从规划到运营耗时4-6年11图表15.运营维护涉及运营与维护设备两大块11图表16.运营维护产业形成轨交产业新一级11图表17.轨交“运营+N”内涵丰富12图表18.维保服务分为五大系列13图表19.铁总改革“三步走”1

5、3图表20.城轨运维年市场空间达千亿级别15图表21.美国铁路改革历程18图表22.德国铁路改革发展历程19图表23.日本组建JR铁路集团19图表24.港铁公司业务三大板块（亿元）22图表25.港铁公司净利率水平维持在20%以上22图表26.神州高铁机车车辆运维业务为主要创收点24图表27.神州高铁各项业务毛利率均维持在40%以上24图表28.神州高铁营收规模稳步增长24图表29.神州高铁归母净利润情况24一、轨交市场体量庞大，存量市场与增量市场需求并存我国已经成为全世界轨道交通发展最迅猛的国家，铁路和城市轨道交通每年新建线路遥遥领先，运营里程

6、持续增长。轨道交通是我国国民经济的命脉和交通运输的骨干网络，不仅承担了绝大部分国家战略、经济物资的运输，还承担着客运运输职能，在促进我国资源输送、加强经济区域交流、解决城市交通拥挤等方面发挥了巨大作用。铁路方面，步入21世纪后，随着《中长期铁路网规划》的持续实施，我国铁路尤其是高速铁路在短短的几年间取得了迅猛发展。至2018年底，全国铁路营业里程达到13.1万公里，其中高铁达2.9万公里，占全球比重超过60%。在城市轨道交通方面，2018年末全国城市轨道交通运营线路达到5761公里，在建线路6200多公里，成为世界城市轨道交通大国。其中拥有地铁

7、运营线路的城市35个，开通运营185条城市轨道交通线路，车站3245座，城市之多和线路之长都位居世界首位。（一）我国轨交发展迅猛，运营里程数持续攀升1、铁路：高铁里程突破3万公里铁路运输作为国民经济的大动脉，在我国经济社会发展中发挥着重要的作用，特别是高速铁路的建成投产，大大缩短了区域时空距离，为促进区域协调发展、加快城镇化和工业化进程提供了重要支撑。近年来，国家持续加大对铁路行业的投资力度，不断推进该行业现代化进程，铁路行业得到了快速的发展。截至2018年末，中国铁路营业里程达到13.10万公里，同比增长3.15%，呈现逐年递增趋势。截至20

8、18年末，全国高铁营业里程达到2.9万公里，高铁营业里程在铁路营业里程中所占的比重也呈现出逐年快速上升的趋势，由2011年的7.08%迅速上升到201