【精品】证券投资与管理

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1、摘要武钢股份(600005)—全年涨跌幅-46.43%2010年，武钢股份出现了直线下滑的局势，上游有铁矿石、焦炭价格的持续攀升，卜游有房地产市场调控引致的需求萎缩，受困于产能过剩的钢铁企业在2010年开始了夹缝中谋生存的艰难历程。国内钢企龙头之一的武钢股份不幸成为碎卵中最为惨烈的一个。从2009年的收盘价&28元/股跌至至今(2010年12月30号)的4.26元/股，武钢股份以近乎折半的跌幅成为沪深A股屮跌价比较严重的一只股。钢铁基本面不景气，钢价低迷令武钢股份的业绩面临考验。2010年武钢股份的主耍盈利产品硅钢片由于竞争激烈，毛利大幅下

2、降。此外，有报告指出，钢市低迷也使7刀份后武钢的销售价格人幅下滑，3季度冷轧、热轧板平均售价分别为5050元/吨、4210元/吨,环比2季度分别下降16.5%、9%,下降幅度较大。但是可以从各方面数据看出武钢股份的活力，作为国内的钢业龙头，武钢股份势必有强势反扑，2011年正是它证明自己的好时机，这也预示着现在是买入的好时机。该股冃前投资价值已经被严重低估，未来很有价值冋归的可能，可以积极关注。由于武钢股份受到的各方因素的影响，短线的情况起伏不定；木文主要是考虑长线，分别从基木面和技术面分析其现在的情况和买入的时机，以及预测其价格走势°—、

3、基本面分析1、宏观经济中国2010年宏观经济政策——从“保增长”到“促转变”2010年屮国经济发展的基调：从今年“保増长”为首要任务，到明年“促转变”为发展重点，政策思路的调整凸显中国在应对危机中力求经济可持续发展的决心。今年前三季度，中国GDP增长达7.7%,全年保增长目标已经无虞。但经济增长90%以上靠投资拉动，经济增长的内生动力不足。2010年是中国实施“^一五”规划的最后一年。明年中国将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，同时会议也进一步释放岀加人政策微调的信号。1.1宏观经济因素1.1.1财政政策明年财政政策在加人民生投入

4、的同时，要保持投资适度增长，重点用于完成在建项H，开工的大型基础设施，比如2010年建成的“四纵四横”高速铁路网，总历程1・3万公里，超过目前III：界高速铁路的综合；还有很多人城市现在在建地铁，都将对钢铁产业有非常大的带动。截至10刀底，今年屮央政府9080亿元的公共投资中85%已经下达。1.2市场因素1.2.1出口出口增长变化对钢铁行业的影响，我国机电产品和其他产品以及钢材的出口对国内钢材需求影响较大。今年的外贸出口增长情况恐怕不是很乐观，我们碰到很多贸易摩擦、贸易保护、人民币汇率升值等因素，都使钢材市场不容乐观，对我们整个消费有很人影

5、响。外需市场的持续萎缩对中国传统外向型经济提出严峻考验。从转变发展方式的重点來看，扩内需和保民生成为明年经济政策的支持重点，可以预测现在可考虑买入钢铁股份，2010年钢铁股份的股价已经跌到接近低点，明年的经济政策势必拉动钢恢股份的股票价格有一定的上涨。1.2.2需求一消费屮国的信贷政策也将重点向社会经济薄弱环节、就业、战略性新兴产业等方面转移。关于战略性新兴产业发展及对钢材的需求，有人专门做钢铁方面的需求,我们仍然处于这样的一个阶段上，现在我们每年五点儿个亿的钢铁需求；但是，也而临很多方而的挑战，比如产能过剩问题，2009年国内市场粗钢表而

6、消费量为5.65亿吨，但是实际消费不到5.3亿吨。2010年，国内钢铁的消费量还是低于其产量，供过于求；所以，政府为了尽量地减少产能的过剩，势必还是会采取刺激消费量的增长，消费量的增加带动需求的增加，从而会带动钢铁产业的增长势头，使供需尽量达到理想的状态，拉动钢铁产业的价格，即拉动其股票山场的价格。宏观形势继续向好对钢铁行业发展奠定了基础，钢恢让城市更高更强，城市化、工业化都对钢铁需求很人。中国的城市化尚未完成，钢铁行业有很大的空间。消费的升级，2010年汽车用钢预计3500到3800万吨。所以在居民消费整个升级过程中，对钢铁产生很大的需求

7、。1.3其他产业及环境因素1.3.1房地产房地产的调控政策有很大的不确定性，房地产投资的影响会直接影响到得钢材的需求，因为它的用钢量是非常大的。在房地产建筑中，整个钢材用量里，其中城镇住宅的用钢量51%,城镇非住宅45%,农村41%。由于现在房价较高，市场需求较低，这些都影响到房地产的投资，所以2010年房地产板块和钢铁板块的股价都在下降；然而政府对房价的持高制定的一系列的相应措施，相信明年房价会有一定的下降，还有大量商品房的需求，明年房地产的投资需求会有所上涨,这就同时拉动钢材需求的上涨，房地产板块和钢铁板块会上涨，所以现在可以买进钢铁股

8、份。1-4政治因素1.4.1国际动态韩朝问题，今年韩国和朝鲜矛盾进一步恶化，甚至还在韩国和朝鲜有争议的“北方界线”附近发生交火的消息；受此彫响，全国股市“受惊”下挫，钢铁股份也受