中国影子银行发展与规制分析

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1、中国影子银行发展与规制分析加强对影子银行的监管钟汉麟1212047摘要：影子银行在金融市场中的作用日益扩人，其带來的风险也不对忽视。从全球來看影子银行的发展相当迅速，其屮发达国家的影子银行体系较为成熟，而国内影子银行崭跟头角，资产总量相对來说非常小。国际上己有一些初步的影子银行监管体系框架构建的理论。而我国的影子银行体系由于主体特殊性、金融市场开放程度等原因，显示出其特殊性。因此，我国需要借鉴国际理论的同时，结合自身实际，在逐步开放金融市场同时，做好影了银行的监管体系构建工作。关键词：影了银行金融改革金融监管一、引言自2007年美国金

2、融危机以來，“影子银行”(shadowbanking)这一名词就受到了全世界的关注。在2007的时候，由美国太平洋保险公司首席执行董事McCulley首次捉出影子银行这一名词一一“游离在监管之外的影子银行通过发行无保险的、并没有真正传统银行的流动性支持的商业票据来投融资，使得影子银行具冇非常高的脆弱性，极易因为投资者拒绝延长票据期限而不得不向传统银行大量借贷或者减价出售其持有的资产，因此出现挤兑和流动性危机。”自影了银行这一集介性的名词提出以來，人们很快认识到集介内各种经济金融实体对市场经济的潜在危害性。借次贷危机的契机，各国都致力于

3、加强对这些“游离在监管之外的”如影了一般的定时炸弹的监管。但毕竟对影子银行的研究只经历了短短不到6年的时间，研究的进度非常有限，学者们的争议也非常多，争议Z下也产生出了很多的改进建议。但这些改进建议涉及的层囱窄，并且受实践的限制，缺乏实证性。而另一方囱，影子银行在各经济体中止在不断地膨胀，涉及的领域在不断扩展，因此，加快影子银行的研究，成为了当今金融界的重要课题。二、影子银行的概念及范围影了银行的最广为接受的概念应该是“在常规银行监管体系Z外的信用中介”(ucreditintermediationinvolvingontitiesan

4、dactivitiosoutsidetheregularbankingsystem”)1该定义强调了影子银行最重要的两个要素，一是在监管体系Z外，说明影了银行不受常规银行监管系统的监管，于是能够自由地从事髙风险高利润的金融活动，但也因此带來了非常严重的不稳泄因素与潜在危险；二是信用中介，影子银行并非银行，却被冠之以银行之名，是因为其与普通商业银行和似，具冇融资投资的作用，也就是充当了信用中介。而许多学者尝试从不同的角度來定义影子银行。耶鲁学者GaryGortonAndrewMetrick从彩子银行的范围入手，认为“影子银行包括：投资银

5、行、货币市场基金、按揭贷款经纪公司，传统的回购协议、和一些更为复杂的结构性工具，例如资产支持证券、抵押担保债务和资产支持商业票据。”2这一定义非常肓门地表述了影子银行的范

6、韦

7、,绕过了影子银行的特点，巳接指出影子银行的具体组成部分。我国学者易宪容（2009）认为影了银行就是把银行贷款证券化，通过证券市场获得信贷资金、实现信贷扩张的一种融资方式。3这一定义则是从影子银行的实际运行层面角度概括影子银行，从其行为的抽象得出对影子银行的描述。无论哪一种概念，都指向了大致相同的经济金融主体，确定了影子银行的范围。其中，12FSB：GlobalS

8、hadowBankingMonitoringReport2012GaryGorton,AndrewMetrick（2010）,aRegulatingtheShadowBankingSystem"3易宪容,《影子银行体系贷危机的金融分析》，江海学刊，2009.3GaryGorton和AndrewMctrick的定义已经非讯淸楚地说明了影子银行的范围，也可见影子银行的涵盖范围之广。三、国内外影了银行的发展概况（一）国外影子银行的发展概况根据FSB在2012年的汇报，在全球20个地区邙可根廷、澳大利亚、巴西、加拿大、智利、中国、香港、印度、

9、印尼、口木、韩国、墨西哥、俄罗斯、沙特阿拉伯、新加坡、南非、瑞士、土耳其、英国和美国）和欧洲屮央银行提供的欧元区的统计数字显示，广义的影子银行的资产从2002年代额26万亿美元增长到2007年的62力亿美元。口从07年金融危机爆发后，影子银行资产减缩到59万亿，但随后又在4年内回升到67万亿美元。保守地用0FI（OtherFinancialIntermediaries）资产担保来评估的影子银行的规模,达到了相当于样木地区GDP的4111%o图表120国及欧元区金融中介资产资料来源:Nationalflowoffundsdata而在各国

10、拥有的影了银行资产情况是：美国数量最多，但自2005年到2011年占世界总份额的比例有所下降，这是因为金融危机的影响及其它国家影子银行规模的迅速扩张而致。FSB（2012）分析认为可以将调查的国家分成三类：一类是有比例较