宏观经济形势与股票市场分析

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1、宏观形势与市场分析报告2012年4月中国宏观经济环境概述目录二、宏观经济环境对金融市场的影响三、小结宏观形势与市场分析报告、中国宏观经济环境概述(―)GDP增长我国近儿年的GDP虽然仍在不断增长，但增长率有放缓和下降的趋势。4月13H国家统计局发布的数据显示，一季度GDP同比增长8」％,增速创两年多来新低。目前GDP的增速主要受以下几方面的影响：1、欧债危机对我国经济的冲击欧盟是世界上最大的经济体，也是我国商品的最大出口市场。鉴于欧债危机的主要解决办法是紧缩开支、缩减部分福利和消费，预计有关国家的经济在若干年

2、内将处于低迷状态，将对世界经济发展和我国的岀口带来严重影响。2、房地产市场不景气房地产行业历来对GDP影响巨大，在口前的情况下，房地产市场受政策影响,呈现低迷状态。这也将同时影响建筑、家电行业及其他相关部门。这对GDP增速产生一定程度上的抑制。3、中央“稳增长”的决心和及时进行宏观调控的能力中央对GDP增长的态度也会产生影响。目前，经济增长放缓是中央主动调控的结果，主要为促进经济结构转型及再平衡。中央将维持目前较为宽松的融资环境,支持首套房贷申请者以及屮小型房地产项目，预计内地楼市将逐渐企稳。（二）财政政策财

3、政政策是经济宏观调控一个非常重耍的方面。目前我国采取的是“积极”的财政政策。目前，我国致力于积极完善结构性减税政策，加大民生领域的投入，积极促进经济结构调整，严格财政收支管理，加强地方债务管理。这种财政政策将主要带來以下变化：1、国家预算“稳增长”是小央宏观调控的基调，这就表现为保持财政刺激力度，维持合适的投资规模。国家如果在某一行业投入加大的资金扶持，很容易带动该行业的股价上升，和反国家预算下降，会带來不好的预期。2、税收调整在税收方面，中央经济工作会议提岀了未来结构性减税的方向，例如个税起征点的调整，推进

4、营业税改征增值税和房产税改革试点，合理调整消费税范围和税率结构等。在税收方面的调整可以促进资源合理分配，改善民生问题，保持经济稳定增长。企业和居民的收入增加了，则会有更多的钱流入股市，资金量的增加会带动股市新一轮的发展。3、国债国债口J以调节资金供求和货币流通量。在不带來通货膨胀的情况下，缓解了建设资金的需求，有利于总体经济向好，有助于股价上扬。同时，国债也会从股市中分流岀一部分资金，可能抑制了股市的发展。(三)货币政策货币政策是宏观形势中另一个重要方面。我国采取的是稳健的货币政策，是指要综合运用各种货币政策

5、工具，调节好货币信贷供求，保证银行体系向市场流动性释放适度，即保证流通中的货币量与商品及服务交易量之比在一个合适的水平，弱化系统性风险积累的条件，按照总量适度、审慎灵活的要求，兼顾促进经济平稳较快发展，保持物价稳定，防范金融风险，促使社会融资规模合理增长。正确的货币政策能使我国快速应对金融危机的不确定性；确保金融体系的流动性充足，及吋为金融机构提供流动性支持；促进货币信贷总量稳定增长，加强银行信贷对经济增长的支持力度；并发挥债券的市场融资功能。截止2012年第一季度，我国广义货币(M2)余额89.56Ji亿元

6、，同比増长13.4%,增速比上年末回落0.2个百分点；狭义货币(Ml)余额27.80万亿元，增长4.4%,回落3.5个百分点。货币政策的影响主要有以卜•几个方面：1、利率利率对股由的影响是十分直接的。从降息和股价变动的关系看，我国股由与利率存在着高度的负相关性，但利率变动对股价的作用逐渐减弱。2、存款准备金率提高存款准备金率代表收缩流动货币，减少股市上的资金，股价下跌。提高存款准备金率还代表了存在经济泡沫，经济过热的现象，对未來的发展产生不好的预期。3、公开市场业务公开市场业务是中央银行通过买进或卖出有价证券

7、来控制和影响货币供应量的一种业务，它是中央银行强有力的货币政策工具。使用它收缩或者增加货币流通量都会对股市有影响。（四）通货膨胀通货膨胀是影响股由的一个非常重要的因索，它对股由既有刺激作用，乂有压抑作用。通胀主要是由于过多地增加货币供应量造成的，即纸币的发行量超过商品流通屮所需要的货币量而引起的货币贬值、物价上涨的状况。货币供应量与股票价格一般呈正比关系，即货币供应量增大使股票价格上升；反Z,货币供应量缩小则使股票价格卜•降，但在特殊情况卜•又有相反的作用。而另一方面，当通货膨胀到一定程度，通货膨胀率其至超过

8、了两位数吋，政府一般会采取诸如控制和减少财政支出，实行紧缩货币政策，这就会提高市场利率水平，从而使股票价格卜•降。（五）经济周期波动除了通货膨胀，经济周期也会对股市产生重要的影响。经济周期也称商业周期、景气循环，它是指经济运行屮周期性岀现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象，是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。一个完整的经济周期包