杜邦财务分析模型改进浅谈

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1、杜邦财务分析模型改进浅谈传统财务分析体系由美国杜邦公司在20世纪20年代首创，经过多次改进逐渐将各种财务比率结合成一个体系，主要通过主要财务指标之间的关系，直观、明了地反映出企业财务状况，既有很好的可比性，又具有极强的综合性。传统的财务分析体系由原来的标准报表观逐渐向管理财务报表观转变，而改进的财务分析体系的主要概念也是多方面的,改进分析体系的核心公式为：净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）X净财务杠杆二净经营资产利润率+经营差异率X净财务杠杆二净经营资产利润率+杠杆贡献率二销售经营利润率X净经营资

2、产周转率+杠杆贡献率权益净利率二销售经营利润率X净经营资产周转率+经营差异率X净财务杠杆，其中：销售经营利润率二经营利润/销售收入，净经营资产周转率二销售收入/净经营资产。由于财务报表中涉及的数据种类繁多，且会涉及到不同时期、不同企业之间的比较。而现有电子表格的制作基础一般是以旧准则为准，采用改进的财务分析体系后，由于指标变动较多，有必要对原有模板进行再修改。［例］某公司2006年调整资产负债表和利润表资料如下，分别计算2005年和2006年的经营利润率、净经营资产周转次数、净经营资产利润率、净利息率、经营差异

3、率、净财务杠杆和杠杆贡献率，并进行因素分析。模板的修改步骤主要包括：第一部分，建立调整后资产负债表和利润表的输入工作（表名为“调整利润表”）。其中，注意报表部分原始数据是直接输入，但有些仅输入计算公式即可。在单元格C7中输入“=C5-C6”；然后利用自动填充至D7中（后面的D列相应栏与此类似，不再赘述）；在Ch中输入K=C7-C8-C9-C10HC13中输入,,=011+012）,;C15中输入“=C13+C14”;C17中输入：**=015-016";C20中输入"二C19-C23”（注意：此处C19需添加负

4、号，表示所得税是冲减收益的）；C21中输入“=C19+C20”；C22中输入“=C仃-C21”。效果如图1所示。第二部分，建立调整后的资产负债表（表名为“调整资产负债表”）。在B8中输入“=B4-B5”，自动填充到C8;在E6中输入“=E4-E5”,填充至F6;在E8中输入性E6+E7”,填充至F8中。效果如图2所示。第三部分，在调整后利润表和资产负债表的基础上对主要财务指标进行求解并做对比。在单元格B4中输入“二调整利润表!C17/调整利润表!C5”，并填充至C4（此后C列均使用该功能与此类似）；在单元格B5

5、至B19中依次输入“=调整利润表!C5/调整资产负债表!B8”；“=调整利润表!C仃、调整资产负债表!B8”;“二调整利润表!C21.调整资产负债表!E6”；U=B6-B7,J;性调整资产负债表!E6/调整资产负债表!E7”;“=B8*B9”;“二调整利润表!C7/调整利润表!CY”；“=（调整利润表IC8+调整利润表!C9+调整利润表!C10）/调整利润表!C5”；“二调整利润表!C12/调整利润表!C5”；“:调整利润表!C14/调整利润表!CY”；“=调整利润表!C16/调整利润表!C5”；“=调整利润表

6、!C21/调整资产负债表!E6”;“二调整资产负债表!E6/调整资产负债表!E7”；“二调整资产负债表!B5，调整利润表!C5”;-调整利润表!C5/调整资产负债表!B4%第四部分，插入一张新工作表并重新命名为“改进杜邦分析体系”，然后输入各个指标项目名称并进行格式化。公式中的输入方法并非唯一，其中“营业税金及附加（营业税费几“销售费用”管理费用”、“净利息”、“有息负债”、“净负债”、‘'股东权益”等项目的数值直接来源于“调整利润表”和''调整资产负债表”,在引用数据时可以采用公式输入，但较繁琐；也可以直接进

7、入数据源，选择复制，然后选择“选择性粘贴”，直接选择“粘贴链接”，这样也可以达到引用其他工作数据的作用，但粘贴的若是数据且是小数可能链接后的数据保留小数位数和数值格式会不相同，需要粘贴好后再进行修改。而经营利润率、净经营资产周转次数、净经营资产利润率、净利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率、毛利率、期间费用率、其他营业利润率、营业外收支率、所得税与收入比、负债利息率、净负债，权益、经营负债与收入比、经营资产周转次数等指标可以直接引用工作表“财务比率指标”中的数据。如H15可以直接输入J财务比率指标!$C$

8、5”,也可以输Au=1/(1/H30-J30r,再对杜邦分析模型进行格式修改，即隐藏网格线，选择“工菜单，弹出“选项”对话框，切换到试图”选项卡中，最后撤选口选项”组合框中的“网格线”复选框即可。效果如图3所示。2005、2006年的财务指标进行因素分析时，插入新工作表(表名为“驱动因素分析”)。在单元格B6中输入“二财务比率指标!$B$6”，或直接从“财务比率指标”工作表中引用，粘贴