【精品】专业论文文献-浅谈企业负债经营

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1、浅谈企业负债经营浅谈企业负债经营［摘要］在市场经济环境下，一些企业为了获取更多资金谋求更大发展，都会采取负债经营的方式进行经营，但是负债经营下的财务杠杆作用是双向的。如何扬长避短科学利用负债经营让其更好为企业服务，成为必须重视和解决的问题。［关键词］负债经营利与弊风险控制在现代市场经济的条件下，一个企业要想扩大经营规模、增强市场竞争能力，谋求更大的发展，实现企业价值最大化的目标，仅仅依靠权益资本往往难以满足其资金的需要，势必要求企业进行负债经营，以获取企业发展所需的资金。一、负债经营概述负债经营是企业通过合法途径，有偿利用他人资金来进行生产、经营和管理以获取利润，从而达到企业扩大

2、规模，增强企业经营能力和竞争能力，进而促进企业更大发展的经营活动。负债经营的优势与风险是同时并存的，对企业既有有利影响，也有不利影响。二、负债经营对企业的有利影响1、负债经营可以为企业带来财务杠杆正效应，获得财务杠杆利益。债务资本的筹资成本是固定的，根据财务杠杆的原理，当企业总资产收益率发生变动时，将会使每股收益大幅度的变动。当企业的总资产收益率大丁债务利息率时，利用的债务资本越多，则财务杠杆利益越大。2、负债经营有利于增强企业的市场竞争能力。企业通过举债可在较短的时间内筹集到足够的资金来扩大经营规模，抢占市场先机，抓住市场机遇，以获取较大收益，增强企业的市场竞争能力。3、负债经

3、营可以起到节税的作用。因为按现行制度规定，负债利息要记入财务费用，并且在所得税前扣除，故可产生节税作用，使企业少纳所得税，从而增加权益资本收益。4、负债经营可减少通货膨胀带来的货币贬值损失。债务通常耍到期才偿还，在企业偿还木息吋发生了通货膨胀，这吋企业偿还资金的实际价值要比企业举债时的价值小，实际上是企业将通货膨胀带来的货币贬值的风险转嫁给了债权人。从这个角度看，企业资金屮债务资金比例越大，特别是长期负债比例越大，对企业越有利。三、负债经营对企业的不利影响1、过度负债将会导致财务危机。债务资本不仅要按期支付固定的利息，而冃还要按借款合同约定期限偿还本金。这对负债经营企业是一项固定

4、的财务负担，如果负债规模过大，一旦出现经营风险而无法偿还到期债务吋，企业将面临较大的财务危机。2、在总资产收益率下降吋，负债就会产生财务杠杆的负效应。财务杠杆的原理就是当企业总资产收益率发生变动时，将会使每股收益大幅度的变动。如果总资产收益率下降，每股收益变动将会大幅度的下降，3、过度负债有可能会引起股东和债权人之间的代理冲突。在现实的生产经营屮，股东往往喜欢运用债务资本投资于高风险高收益的项目。若项目一旦成功，股东将获得超出支付固定利息后剩余的高额收益，由此而实现财富由债权人向股东的转移；如果项冃失败，则投资损失由股东和债权人共同承担，有时债权人的损失要远远大于股东的损失。在此

5、情况下，将会引起股东和债权人Z间的代理冲突。4、过度负债将会降低企业再筹资的能力。如果企业负债过大，到期不能及时按合同约定还本付息，将会影响企业的信誉。如果企业的信誉相对比较好的情况下，还可以通过借新债还I口债，若相反，就会降低企业的再筹资能力，不能筹集到所需资金。四、合理把握企业负债的度1、控制财务风险。财务风险只发生在负责企业，企业如果一味追求获取财务杠杆的利益，便会加大企业的负债筹资。负债增加使公司的财务风险增大，债权人因此无法按期得到利息的风险相应增大，债权人将要求公司对增加的负债提供风险溢酬，这就导致企业定期支出的利息等固定费用增加，同时企业投资者也因企业风险的增大而要

6、求更高的报酬率，作为对可能产生风险的•种补偿，便会使企业发行股票、债券和借款筹资的筹资成本大大提高。所以，企业的负债比应当保持在总资金平均成木攀升的转折点，而不能无限度地扩张。2、降低破产成木。是指企业出现支付危机的成木，它只会发生在有负债的企业屮。负债越多，所需支付的固定利息越高，就越难实现财务上的稳定，发生财务拮据的可能性就越高。如果公司破产，可能被迫以低价拍卖资产，还有法律上的支出。企业出现财务拮据，即使没有导致破产，也会对企业在原材料供应、产品出售等方面受到严重影响，最终提高企业股本的要求收益率和加权平均资本成本率。3、协调非负债节税。现代西方学者认为折I口抵税和投资减税

7、与负债融资的抵免税有替代作用，这类因素称Z为非负债节税。它们的存在会减少公司负债的节税作用，影响公司负债经营的决策。与投资相关的非负债避税所产生抵免公司税替代效应的结论是在假定投资变量外生化条件下得出的，但将投资变量内生化Z后，非负债节税会刺激投资总量的增加，也会使公司现金流入量增加。五、企业负债经营风险控制策略研究1、树立风险意识。市场经济环境下，企业都是自我经营和自负盈亏的，各企业主体都是独立的商品生产者及经营者，需要独自承担其经营中存在的所有风险。因此企业在进行负债经营前，