[精品]浅谈关于财务管理的几点思考

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1、浅谈关于财务管理的几点思考【摘要】本文从现实经济状况、衡量标准、企业治理结构等角度阐述了股东财富最大化和企业价值最大化的根木对立点，从而明确指出财务管理目标向企业价值最大化演进是必然趋势。【关键词】财务管理目标股东财富最人化企业价值最人化相关者利益财务管理是对金业资金运动全过程进行决策、计划和控制的管理活动，是企业管理的核心，其目标必须与企业的目标相一致。近年來，关于金业财务管理目标的说法没有统-，因此冇必要结合我国国情对其现实冃标的选择加以分析。现就企业价值垠大化作为我国企业财务管理冃标的现实选择來谈谈看法。财务管理理

2、论结构的系统要索，构成财务管理理论结构的系统要素，必须能够简明、客观、系统地反映财务管理实践活动的各个方面，主要包括：①什么是财务与财务管理；②财务管理是如何产生的；③财务管理的目标是什么；④财务管理管什么；⑤如何实现财务管理的目标。这五类问题可以曲财务管理的本质、假设、目标、要索、程序和方法这五个基本理论要索来回答。一、从企业治理结构透视财务管理目标1、两种企业治理结构的对比从企业治理的主题如度来说.美国模式可称为“股东至上”模式。口木模式可称为“共同治理”模式。它们分别对应不同的理财目标，即股东财富最大化目标和金业价

3、值最大化目标。两者之间的本质差异在于为股东利益服务，还是为利益相关者或当事人的利益服务。“共同治理”的逻辑是强调由利益相关者共同拥有企业的剩余索取权与控制权的分配來相互制约，这种企业治理结构主体的多元化.符合契约主体机会平等的基木思想和现代产权理论的基本内涵.因而有着广阔的发展前景。2、我国企业治理结构及理财Id标的发展变化我国近些年來国有企业改革的着眼点始终是改进和完善政府对金业经营行为的激励和约朿，即从确保国有资产保值增值的角度出发來构建国有企业的治理结构，这样的改革思路大致可以称得上是“股东至上”的治理逻辑。由于这

4、种治理逻辑并没有解决关键，所有者被架空.国有资产受到侵蚀的事例比比皆是，股东权益受到损害的非正常行为搂搂岀现。因此，必须转变企业治理的思路，遵循既符合我国国情又顺应历史发展趋势的“共同治理”逻辑。二、具有代表性的几个财务管理目标观点1、利润最大化目标利润最人化目标是指通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使利润达到尽可能大。随着我国市场经济体制的不断深入.金业有了占主权，有了占己的经济利润，人们逐渐认识到产值最大化目标模式弊端太多。于是企业的理财目标就自然转向了利润最人化。但是利润最人化的财务管理目标在实践中也存在

5、一些缺陷如：利润是一个绝对数，未考虑同投入资木的关系，不能科学地说明企业经营效益的高低，不便于企业的比饺。2、经济效益最大化目标所谓经济效益就是企业的产出和投入的比例关系。即以一定的资源消耗获取最人虽的收益，它是一个比利润更广义的概念.它必须借助于一定的经济指标才能表现出来。另外，对它也难以控制.难以分解落实责任3、企业经济增加值率最大化企业经济增加值最大化冃标模式是指企业通过财务上的合理经营，采取最优化的财务政策，充分考虑货币时间价值和风险及报酬的关系，在保证企业反期稳定发展的基础上，追求一定吋间内所创造的经济增加值•

6、投入资本Z比的最大化。它在实践中便操作，但是采川单纯的数量指标.不能体现财务管理目标的统一性和综合性，金业相关利益人的利益很难体现出來。4、股东财富最大化目标股东财富最人化是指通过财务上的合理经营为股东带來尽可能多的财富。市场化较早的国家一般都采用股东财富最大化作为理财冃标。但是该冃标存在重大缺陷：（1）使用范围很窄,非公司制、股份制企业不能使用。（2）它很难使企业形成凝聚力和向心力.很难激发企业广大职工的责任感和使命感。5、企业价值最大化企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营采取最优的财务政策，充分考虑货币的价值与

7、报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。企业价值最大化的优点在于它考虑了取得报酬的时间和风险，克服了追求利润的短期行为。三、外部融资外部融资是指在金业的主观意愿卜，融资需求得到外部市场条件认可的融资方式。这类融资主要有三种类型：㈠、发行股票。这种方式仅限于上市公司操作。此种融资方式门槛较高，是很多企业可欲而不可求的，一旦跨跃这道门槛，资金的取得及相应的成本将是其他企业所不能比拟的。由于发行股票而募集到的资金不需偿还，因此，就资金偿还而言，几乎零风险；和应的，对于上市公司信息的公开性、操作行为的市场性

8、，决定了社会经济、企业效益对企业的后续筹资起了制约作用。因公司上市而给企业帯来的巨额资金永久性的供企业使用而不需偿还，无疑对任何企业都有着巨大的诱惑。2、就口前而言，国内上市公司股票溢价金额、市盈率等指标都远远低于国际平均水平（总体來说，就是股票价格过高，其价格远高于股份的价值）。这也是吸引很多企业争先恐后在国内股票