实用债券入门知识

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1、实用债券入门知识　　　　债券从发行主体看我们分为政府部门、央行、金融机构与非金融企业部门四个政府发行的有国债、地方政府债;央行发行的为央票;金融机构发行的为金融债券、同业存单与政府机构支持债券(汇金公司发行的债券;xx年起铁路建设债券被认定为政府支持债券)下面是yjbys小编为大家带来的债券入门知识欢迎阅读　　　　一、些债券可交易?　　　　1我国债券按照不同标准有不同的分类　　　　分部门看政府部门、金融机构与非金融企业部门三分天下　　　　从发行主体看我们分为政府部门、央行、金融机构与非金融企业部门四个政府发行

2、的有国债、地方政府债;央行发行的为央票;金融机构发行的为金融债券、同业存单与政府机构支持债券(汇金公司发行的债券;xx年起铁路建设债券被认定为政府支持债券)　　　　非金融企业部门发行的债券类型较为复杂国企发行的为企业债而企业债按照业务类型又可分为产业债与城投债;非国有的企业发行的称为公司债、定向工具、中期票据与短期融资券其中公司债为在证券交易所的品种而在银行间市场交易的为中期票据、短期融资券、定向工具　　　　根据xx年6月数据显示我国债券存量余额高达55.97万亿其中金融债、国债与地方政府债为占比最高的品种三

3、者分别占总存量的27%、20%与14%分部门看金融机构、政府部门与非金融企业部门发行的债券余额基本三分天下三者分别占比35%、34%与28%;央行发行的央票仅占1%　　　　其中金融债又可以细分为很多品种：政策性银行债券、商业银行债、商业银行次级债券、保险公司债、证券公司债、证券公司短期融资券、其它金融机构债其中政策性银行债余额约占整个金融债的75.5%是绝对主力　　　　不同的交易市场不同的品种　　　　国内债券交易主要是在银行间市场与交易所市场虽然银行柜台市场、地区股交中心也能买卖债券但是金额占比并不大不作详细

4、讨论从2015年的成交数据来看银行间市场占到了96%交易所市场占3%　　　　部分债券在银行间市场与交易所市场均有交易如国债、地方政府债、金融债、企业债、资产支持债券等而部分品种仅在银行间市场交易如央票、中期票据、短期融资券、同业存单与定向工具而公司债、可转债、可质押回购债券等品种只能在交易所市场交易　　　　图表四不同债券市场　　　　在银行间市场中金融债的成交占比最大xx年其交易金额占比高达49%;而交易所市场中可转债的成交占比最高同样达到半壁江山xx年占比50%　　　　国债与企业债在两个市场中交易占比相仿单个

5、品种在各个市场成交占比均在10%左右非国有企业发行的公司债在交易所中成交占比为23%同样是非国有企业发行的但只能在银行间市场交易的中票短融占比为25%占比同样较为相近　　　　利率债、信用债划分债世可转债有其独特性　　　　从风险分析角度我们倾向于将我国债券分为利率债与信用债利率债的品种是利率水平较为接近无风险收益证券如国债、地方政府债、央票、政策银行债它们还本付息均有政府部门背书信用高收益率也较为接近无风险利率　　　　信用债则是不同的私人主体发行的债券其还本付息由私人部门承担因此其收益率在无风险收益率的基础上增

6、加了风险溢价溢价程度取决于发债主体的信用金融债(不包含政策性银行债)、企业债、公司债、中期票据、短期融资券与资产支持债券等都属于信用债　　　　另外可转债与可交换债等创新衍生品在我国有所发展目前规模不大但前景不错它们虽有自己的研究分析体系但本质上仍属于信用债　　　　总结一下我们按照不同的方式梳理我国债券市场上的各类品种按照不同的标准有不同的分类基本能够囊括大部分可交易品种　　　　2交易形式中质押式回购占据主导　　　　债券交易形式目前主要有四种：现券交易、质押式回购、买断式回购与同业拆借其中回购交易95%左右为质

7、押式回购银行间市场这四种交易方式均流行而交易所市场并没有同业拆借仅有现券与回购交易柜台市场则只能交易现券　　　　xx年我国债券交易金额为713.8万亿其中银行间市场交易金额为587.7万亿元交易所市场交易金额为126.1万亿元银行间市场中回购交易、现券交易、同业拆借分别占比75%、14%与11%交易所市场中回购交易占比高达99%　　　　二、看懂这些债券?　　　　市场上往往以利率债、信用债等分类标准独立去研究各种债券品种另外由于可转债在交易所市场成交占比非常大市场往往将其独立研究　　　　1脱去利率债的外衣　　　

8、　利率债主要包括国债、地方债、央票、国开债、进出口银行债与农发债等后三者属于政策银行债在托管存量中国债占比是最大的约40%;政策银行债合计占三分之一;地方债约四分之一;其余为央票占比非常小仅2%　　　　在行情软件上利率债的盘面信息一般有这几个部分：代码、价格、成交量与期限　　　　利率债券代码解析：　　　　我们以160007.IB为例它表示xx年第七批在银行间市场交易的国债代码可分解为四个部分：前两个