國有企業經營者激勵約束機制探析

《國有企業經營者激勵約束機制探析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、有企業經營者激勵約束機制探析國有企業采取的一系列放權讓利改革措施，目的在於調整國傢作為所有者與企業之間的利益分配格局，並向企業經營者和生產者傾斜，以激發其生產性努力。但是，隨著市場競爭的加劇，在不斷進行經濟結構調整和引入創新機制的條件下，國有企業的生產性努力所能獲取的利潤增長空間越來越小，而政府對企業的軟預算約束沒有根本改變，使企業內部人從分配性努力中獲利變得相對容易，這就導致瞭由生産性努力向分配性努力轉移的激勵，從而使所有者的利益受到瞭經營者和生產者等內部人的侵害。激勵機制是現代企業制度的核心，現階段國有企業內部改革的重點是解決好經營者的激

2、勵與約束問題。一、激勵機制理論分析一一道德風險問題從經濟學激勵理論來看，任何一種委托代理關系都存在委托人和代理人目標函數的不一致和信息的不對稱。經營者的行為目標是在控制權和剩餘索取權下實現個人利益最大化，因此控制權和剩餘索取權是企業傢的兩大關鍵激勵因素。企業傢激勵的有效性和激勵約束強度，取決於企業傢的剩餘索取權和其所擁有的控制權之間的對稱性，而控制權激勵力量的大小取決於控制權帶來的這種需要滿足的預期及其變現的可能性。由於經理層具有決策管理權，在激勵不足的情況下，經理人就會出現道德風險，因而擁有企業的控制權和企業利潤的分享權是職業經理的最終追求

3、，也是對他們的最大激勵。道德風險是簽約後的機會主義行為，一般指有信息的一方利用信息優勢損害無信息的一方。簽約時信息是對稱的(因而是完全信息)，簽約後代理人選擇行動(如工作努力還是不努力)，“自然”選擇“狀態”。代理人的行動和自然狀態一起決定某些可觀測的結果，委托人隻能觀測到結果，而不能直接觀測到代理人的行動本身和自然狀態本身(因而是不完全信息)。委托人的問題是設計一個激勵合同以誘使代理人從自身利益出發選擇對委托人最有利的行動若Y是産出，e是經營者的努力程度，y是經營者行為對產出的直接結果，0是自然狀態，則經營者的努力和產出的關系式為：Y=y(

4、o)+9o所有者可以觀測到Y,但因為不能觀測到9,所以就不能確定y(e)。假設如果經營者是風險中性者，所有者最好讓經營者承擔一定的風險，使其收入為産出的增函數。假設激勵合約是線形的：S=B+rY(e),S是所有者給經營者的薪酬合約，B是常數，OWrWl。r越大，經營者努力程度越高，但由於Y受不確定環境的影響，r越大，經營者承擔的風險也越大。因此，所有者要補償經營者所承擔的風險成本，所以所有者要在風險成本和對經營者的激勵之間做出權衡，以使由激勵帶來的產出大於補償經營者的風險成本。所有者設計的激勵機制既要最大化自己的期望效用，又要滿足經營者最大化

5、期望效用的願望以吸引經營者締結合約二、國有企業經營者道德風險控制處於競爭性領域的國有企業，政府對其經營目標的具體要求就是盈利，所以其激勵約束機制就應該完全按照市場方式來運作。作為公司治理的重要內容，一整套健全有效的激勵約束機制是確保企業經營者高效、廉潔實現資產增資、企業所有者利益最大化的制度前提和保證。為此，必須形成和完善市場經濟中企業防范委托代理風險的內部機制和外部機制(-)構建適合中國國情的企業傢選拔制度。在當前條件下國有企業運營效率不髙的因素有很多，但是可以肯定國有企業經營者的企業傢才能不足或努力程度不夠是一個十分重要的解釋變量。因為企

6、業面對的是一個錯綜復雜的、充滿不確定的市場，那些制定和實施企業經營發展戰略的企業經營者的管理能力、經營決策能力和努力程度將決定企業的經營業績。因此，國有企業能否選擇出合適的經營者將在很大程度上決定國有企業改革的成敗在新的國有企業治理結構中，企業經營者的提名權應該交給非國有資本的投資者，而國資委主要通過保留某種否決權以體現國有資本的控股地位，維護企業的國有性質，並且用來防止其他投資者的機會主義行為。具體來說，就是在盡可能提高非國有資本份額之後，在股東大會上企業的董事長和主要執行董事由非國有股東提名，再由董事長提名主要的經理人員，並且這些人員可以

7、是董事會成員；代表國有股權的國資委在股東大會上放棄企業主要董事和經理人員的提名權，但保留對這些執行董事和經理提名的否決權以維護國有股權的正當權利。之所以把企業經營者的提名權交給非國有資本投資者是因為：①企業傢才能在相當程度上屬於私人信息，國資委可以借用非國有資本的信息優勢挑選企業經營者，這有利於節約尋找成本，即有利於減少國資委的工作量，縮小國資委機構規模。②這種制度安排在很大程度上防止不合格的人員通過賄賂或私人關系成為企業經營者，有利於企業經營者來自於那些具有卓越企業傢才能的人群。如果經營者本身就是國有企業的非國有大股東，這時經營者的個人財富

8、就是其才能的一種顯示信號，並且這還可以減少出資者和經營者分離所出現的委托代理問題（二）完善我國企業傢薪酬制度。對經營者的激勵主要由公司內部的薪酬激勵和外部的市場激勵