宏观经济形势分析及展望

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1、宏观经济形势分析及展望【摘要】当前世界经济复苏态势已初步形成，但复苏的基础依然薄弱，外围经济前景疲软与量化宽松政策的实行，以及国内经济的企稳及通胀高升，使得当前中国的宏观经济面临极其复杂的形势。一方面，抵御外界热钱流入及输入型通胀对经济的影响；另一方面，确保经济在平稳增长情况下实现增长方式的转型及结构调整，同时抑制通胀的持续抬升。因此，宏观调控应不断提高政策的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。【关键词】宏观经济现状分析发展趋势宏观经济不仅决定着政府调控政策的节奏和力度，也是影响各个行业的景气度和盈利环境的重要因素。2010年市场的结构性失

2、衡与宏观经济告别了4万亿时代，将使得市场和经济重新面临新的起点。无论是从市场或是宏观经济的角度，未来的动力在何方是萦绕在投资者心头最大的“悬案”。因此，对当前宏观经济形势进行分析与展望尤为重要。国务院总理温家宝曾指出，“无论是解决长期存在的体制性、结构性问题，还是解决经济运行中突出的紧迫性问题，都要在保持经济平稳较快发展的前提下进行”，因此，经济形势是政府制定转型政策和落实转型力度的前提，在不同的宏观经济的走势下，转型力度也将有所不同，市场也会出现不同走势。回顾当前的宏观经济形势，需从2009年寻求根源。“4万亿投资+9.59万亿信贷”在2009年体现为

3、“成功保八”，而在2010年则体现为“保增长后遗症"。产能过剩、房价泡沫、融资平台债务风险、通货膨胀是四大特征。从二季度开始的房地产调控、融资平台清理，到三季度的节能减排风■■■MS-再到目前的防控通胀，季度性调控轮换之频繁。一、全球宏观经济形势复杂的国际经济环境使中国经济面临很大的不确定性。发达国家复苏动力减弱带来全球增长放缓。如图1,美国2010年第四季度GDP实际同比增速为2.7%,较第三季度下降0.55%；日本四季度GDP下降2.14%；欧元区经济开始复苏，当季实际GDP同比增速为2.01%,增幅小幅回升。1、主要发达经济体继续实施宽松货币政策，

4、加大了全球的流动性由于实体经济复苏相对缓慢、金融体系远远没有复苏到危机前水平，且投资低迷、失业率居高不下、消费疲软、出口竞争力提升乏力，美联储启动了第二轮量化宽松货币政策，欧洲中央银行及日本中央银行继续维持宽松货币政策，并加大国债购买力度，全球流动性大量增加。与发达经济体情况完全不同的是，新兴经济体由于经济复苏进程较快，为应对通胀压力采取了加息、提高准备金率等收紧流动性的措施，以其相对稳健的基本面和强劲的增长潜力吸引了大量资金快速流入。新兴市场国家经济体输入型通胀压力已经逐步显现。目前，不少新兴经济体CPI涨幅已远远超过5%的温和通胀警戒线。2、欧洲主权

5、债务危机余波不断，未来可能成为经济复苏面临的一大障碍近来欧洲主权债务危机引发的恐慌，已从希腊、爱尔兰、葡萄牙等经济总量较小的国家快速蔓延到西班牙、意大利等经济总量在欧洲占比较大的国家。债务危机国的信用掉期再创新高。债务危机国的国债收益率再次上扬，说明金融形势恶化比较严重。欧洲国家消减政府债务与欧洲实体经济复苏是相互两个矛盾的问题，欧洲的债务问题由于金融危机时期实施宽松财政政策加大了财政支出的规模而变得更加严重。欧洲债务问题是欧洲国家经济复苏面临的一大障碍，但是，它还不至于阻止欧洲经济的复苏进程，并且欧洲债务问题的透明度已经很高。3、全球经济尽管存在许多不

6、确定因素，但依处于复苏之中世界经济受政治、经济、安全等多种因素影响，不稳定不确定因素仍然较多，复苏进程仍将艰难曲折。按照IMF的预测明年全球经济回落0.24。并且全球经济复苏呈现出不均衡状态，2010年全球产出增长5.0%,其中新兴市场及发展中国家增长7.1%,发达国家增长3.0%o但是，全球经济依然处于复苏的进程中。全球贸易和工业产出的持续复苏为各国经济复苏创造了良好的外部大环境。二、国内宏观经济形势1、经济周期：大周期中的小周期当前宏观经济正处于经济周期中的大周期中的小周期阶段。如图2所示，2009年至今，经济一直处在复苏的进程中，中间由于政府调控有

7、过短暂的回落如5—7月，随后经济又快速反弹。若以季度衡量，2季度可能即是GDP环比增速的底部；以月度衡量，6、7月份是经济增速的底部，8、9月份以后经济回归平稳增长的轨道。分季度看，2010年经济增长逐季放缓，前高后低。第三季度国内生产总值（GDP）较上年同期增长9.6%,低于第二季度10.3%的增长速度，政府对银行贷款和房地产投机行为的调控开始对整体经济产生了影响。其原因主要有两个：一是基数不断抬高。2009年全年经济运行呈现“前低后高”，对今年经济走势的影响明显；二是政策主动调控。今年以来国家先后出台两次房地产“新政”、规范地方融资平台和加大节能减排

8、等政策对经济增长起到了明显的抑制作用。2、消费增长保持强劲势头在经济回暖、居民收