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《外商直接投资与间接投资的互补性-【投资决策毕业论文开题报告】》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、投资决策论文■外商直接投资与间接投资的互补性［摘要］外商对华直接投资与间接投资是我国经济转轨，产业结构调整与升级和经济增长的两个重要手段。然而学术上对其硏究要么局限于直接投资的硏究,要么局限于间接投资的硏究，而对从两者关系的角度硏究的则未见也。本文分析了二者的互补性，发现两者都是促进经济发展的重耍手段，因此提出二者并举的政策建议。［关健词］外商直接投资外商间接投资互补性对外投资是抬资本突破国家界限在国外的投资,按照投资主体是否拥有对投资企业的实际管理权，可以把对外投资分为对外直接投资(ForeignDirectInvestment-FDI)与对外间接投资(
2、FPI)。前者指投资者以控制企业经营管理权为核心，以获取利润为主要鬥的。后者主要是指购买外国公司的股票和其他冇价证券的投资,以及屮长期国际信贷。本文所指直接投资是指外商在华注册登记的三资企业，而把股票投资和对外借款及其他外商投资作为外商间接投资。学术上关于FDI的论著主要集中在解释成因和讨论影响两个方面。早期的FDI理论主要从微观或宏观层面出发,重在解释对外直接投资形成的原因。微观层面如海默(1960)建立在不完全竞争基础上的垄断优势理论,雷蒙徳•维农(1966)建立在国际贸易理论基础上的产品周期理论,巴克莱和卡逊(1976)等建立在科斯定理基础之上的内部
3、化理论，以及约翰•邓宁(1977)建立在产业组织理论和国际贸易理论基础上的折衷理论(0LI);宏观层面如日本小岛清(1978)的比较优势理论。近期硏究则主要集中在宏观(即国家层面)上，主要讨论直接投资对东道国的影响(包括正面的和负面的影响)，以及提山政策建议，多为实证硏究。FP1的理论主要是证券投资理论,大都从微观层面即从投资者层面论述如何规避风险,提高投资效益，如上世纪50年代马柯维茨的“资产组合理论”，60年代夏普的“资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel）"及70年代史提夫•罗斯的“资本资产套价理论（ArbitragePr
4、icingTheory）"等。近期也开始有宏观即国家层面的论述。如有学者（于永达,2000）在分析FPI发展趋势的基础上提出“中国及其他新兴市场经济国家、发展中国家应力主FPI的健康发育、有序流动及相关法规的严密健全，趋利避弊。”也有人（马全军1996）考查FPI对东道国的影响。关于国际投资的文献尽管很多，但基本上都是要么从直接投资的角度，要么从间接投资的角度去论述,而对于FDI与FPI二者关系角度去论述的则鲜有也。本文拟就FDI与FPI的互补性作一论述，并在此基础上提出一些政策建议。一、FDI与FPI的互补性1•从其作用来看,FDI和FPI各有所长，具有
5、互补性。FDI对东道国的正面作用一般认为有以下几个方面:引进资金,弥补建设资金的不足;引进先进技术（即技术溢山效应）;借鉴先进的管理经验；提高劳动牛产率,带动产业发展（主要是通过竞争及企业间的纵向或横向联系来带动;提高东道国的国际竞争力。其负面的影响是外商直接投资往往会背离东道国的产业及战略规划。以1997年〜2002年外商在华实际直接投资数据看,外商投资主要集中在第二产业,占到了70%左右,且呈上升趋势，其中制造业接近70%,而且大都投资在劳动密集型和资金密集型产业。而对国家扶持的第一产业,则不到2%,对大力发展的第三产业，则仅占22%多一点，且呈下降趋
6、势，从投资地域来说，主要集中在东部沿海地区。其中,2001年和2002年东部六省市（注:上海、江苏、浙江、山东、福建、广东）外商直接投资份额为70.72%和71.36%。而西部十省市（注:重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新牘）外商直接投资份额分别为3.09%和2.69%。可见外商投资也不考虑中国的西部大开发战略。另一方面，外商直接投资还容易造成垄断及技术依赖性等缺点。FPI包含对外借款和证券投资,前者作用主要在于可以利用国外资金，弥补建设资金的不足,其优点是资金可以自由使用,有利于国家产业结构调整和经济战略的实施。其缺点是造成一定的债
7、务负担,且其使用成本一般也比国内资金高，对国际收支平衡也有较大的影响。后者的发展则不仅有利于利用外资，而且有助于完善我国的证券市场和公司治理制度，促进经济增长如Summers（2000）认为，证券市场的对外开放有助于降低资本成本、增加投资和提高产出。另一方面，作为发展屮国家,证券市场若开放不当,乂会增加其金融脆弱性，容易造成一国金融危机。2.FDI和FPI二者互相促进。FDI对FPI的促进作用主要在于:FDI需耍基础设施等方面的大量配套设施，客观上刺激东道国对FPI的需求;FDI有助于提高东道国的竞争力，促进东道国制度的不完善和与国际接轨的程度，使外商投资
8、更加安全,有利于大量FPI的流入;跨国公司等FDI本身需要在国际货
