我国出版传媒业融资体系发展探析

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1、我国出版传媒业融资体系发展探析我国出版传媒业融资体系发展探析摘耍：我国出版传媒业现有融资体系尚未与出版传媒业的产业属性及发展需求良好匹配。应探索建立适合出版传媒产业发展的银行融资机制、有效的政府融资支持体系，尝试出版传媒企业的资产证券化，推动风险投资和私募股权投资进入出版传媒产业。关键词：出版；传媒；融资当前我国出版传媒业呈现出蓬勃发展之势。出版传媒业是生产精神文化产品的特殊行业之一，具有社会性和经济性的双重属性，在推进市场化变革的进程中，出版传媒企业纷纷通过融资来吸纳市场资源,积极寻求在文化产业经济浪潮中发展壮大。但是，目前我国出版传媒企业的经营规模相对较小，跨媒体、跨行业经营不显

2、著，大多数传统出版企业虽然已经完成了转制改企工作，但历史遗留的“事业单位企业化管理”的惯性仍将长期存在，这些都决定了出版传媒企业融资活动发展的曲折性。一、当前我国出版传媒业融资体系的构成1.财政融资财政融资是指政府通过提供财政税收、金融政策、信息平台、发展基金等多种方式提供融资渠道，并通过融资支持政策释放利好信号来引导社会资本流向出版传媒业。例如，2012年原新闻出版总署发布的《关于加快出版传媒集团改革发展的指导意见》提出了鼓励出版传媒企业上市；加强各级新闻出版行政主管部门与金融机构的战略合作，为出版传媒集团信贷融资提供便利条件；推动制定支持出版传媒集团以专利权、商标权、著作权、自主

3、品牌等无形资产出资、质押贷款等有关政策，都将有利于我国出版传媒业财政融资渠道的发展。2.上市融资上市融资包括直接上市和间接上市。直接上市就是通过首次公开发行股票(InitialPublicOffering,IPO)进入资本市场。出版传媒企业改制成为股份有限公司后，满足证券监管部门对公开发行股票的要求，即可中请发行股票并挂牌交易，成为上市公司。出版传媒、皖新传媒的上市即为直接上市。间接上市是通过“借壳”“参股”等方式上市融资。所谓“借壳上市”，就是出版传媒企业通过其下属子公司以股权转让的方式控股上市公司，即先“买壳”或“借壳”，然后将出版传媒产业的经营性优质资产或者业务注入上市公司，从

4、而获得上市资格，如吋代出版、新华传媒。“参股”方式的有中国大百科全书出版社参股“福建南纸”，江西教育出版社参与“晨鸣纸业”的新股配售等。①…般來说，出版传媒企业选择间接上市的审批程序和手续更简单，上市条件也更灵活，在审计和法律审核方面的要求也更宽松。因此，目前我国新闻出版类相关上市企业绝大多数采用这种方式。我国出版传媒企业近年通过上市融资的情况如表1所示。1.银行融资由于对出版传媒业市场前景看好和国家利好政策的推动，银行业近年來加大了对出版传媒类企业的信贷力度，银行贷款成为了产业中最重要、最普及的融资方式，主要有三种模式。（1）政府牵头的统一授信模式。政府和银行签订一定额度的信贷协议

5、，银行会针对符合信贷标准的企业提供贷款支持，这种授信和对来说降低了银行的坏账风险，建立了银行和政府的长期合作关系，对于支持性政策的贯彻具有重要的作用；同时，政府会通过提供贴息或资金支持减少企业贷款的成木。如2012年11月6FI原新闻出版总署和交通银行签署《支持新闻出版业发展战略合作协议》，交通银行将在3年间为我国新闻出版业提供500亿元的意向性融资支持。（2）银行统一授信模式。银行统-授信主要针对实力雄厚、信用较好的企业提供一定吋间内的信贷额度支持。如2012年交通银行江西省分行向中文传媒及其下属公司提供等值人民币30亿元的意向性授信额度。（3）项目授信模式。即针对企业现有的项目提

6、供信贷，这样可以对项目进行评估和测验，并能在项冃开展时进行实时效益监控，信贷风险相对较低。4•债券融资债券融资是指项目主体按法定程序发行、承诺按期向债券持有者支付利息和偿还木金的一种融资行为。偿还期限由公司在发行吋根据生产经营情况决定，可以是短期，也可以是长期，短期债券的利率较低，长期债券的利率相对较高。债券融资利息低、风险可控，其实质是债务融资，不会稀释公司的控制权。目前我国出版传媒企业上市融资的热情逐渐高涨，但参与债券市场融资的意识还普遍不强。近年来我国出版传媒业债券融资情况可见表2。5.风险融资风险融资可帮助成长前景好、市场风险高但现阶段实力较弱的中小型出版传媒企业融资并改善经

7、营管理。我国中小型出版传媒企业在经过产业利好政策的引导后，其风险融资环境正在改善，实践案例开始增加。但市场仍存在明显的产业风险投资偏好。据清科研究中心《2010年中国传媒娱乐行业投资研究报告》显示，2004-2010年中国传媒娱乐投资主要分布在户外媒体、影视制作与发行、广告创意与代理、动漫等4个细分行业，分别占总投资的37%、22%、15%、12%,和比Z下包括出版业在内的传统媒体业投资仅占6%o目前尽管国家进一步开放出版业市场，但风险投资方极少介入传统出