【国泰君安研究所要闻点评】

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1、【国泰君安研究所要闻点评】♦【5月CPI同比下降1.4%,PPI同比降7.2%】5月份，CPI同比下降1.4%,环比下降0.3%。与4月份相比，同比跌幅缩小0」个百分点,坏比跌幅扩大0.1个百分点。与去年同刀相比，工业品出厂价格下降7.2%,原材料、燃料、动力购进价格下降10.4%o点评:5月份的CPI为-1.4%，比我们此前预测的-1.2%低出-0.2%o自08年7月以来,每hCP1的实际值均低丁•我们此前的估计值，显示物价一直处下降通道，因而降幅超出预期。但从09年开始，我们的预测偏差比08年4季度明显收窄，这意味着物价降幅超预期的程度在下降，与之对应的是物价的同比降幅已经

2、企稳。我们在2月初的报告屮曾预测2月份的cpi为年内最低点，从冃前的情况看，这一判断已经基本成为事实。根据6月初的商务部食品价格数据，我们预测6月份的食品价格环比降幅为-0.8%,对应-0.5%的食品价格同比降幅。预测6刀份非食品价格价格环比涨幅为0.2%,对应非食品同比降幅为・1.7%。我们预测6月份的cpi同比降幅为・1.3%。cpi将从8月份起加速上行，至10月份升至0左右，年底的同比涨幅约为1.5%。5刀份的PPI同比降幅为-7.2%，比我们此前预测的-6.4%低出・0.8%。产生偏差的主要原因是5月ppi环比降幅为05%,低于我们此前根据商务部生产资料价格给出的环比增

3、长0.3%的预测。截止6月上旬的商务部牛产资料价格坏比涨幅为0.8%,我们预计6月份ppi环比涨幅为0.5%,对应的PPI同比降幅为-7.7%o预测ppi将在9刀份见底回升，至年底同比降幅收窄至0左右。♦【新股发行体制改革指导意见正式发布】总体思路是，新股定价进一步市场化，培育市场约束机制。推动发行人、投资人、承销商等市场主体归位尽责。更加重视中小投资人的参与意愿。（文件全文详见各大报刊及财经网站，此处因篇幅原因不再摘录）。♦【江苏沿海地区将建成中国东部重要经济增长极】国务院总理温家宝10tl主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《江苏沿海地区发展规划》。会议指出，要将江苏沿海

4、地区建设成为中国东部地区重要的经济增长极。会议指出，江苏沿海地区地处中国沿海、沿长江和沿陇海兰新线三人牛产力布局主轴线交会区域，是长江三角洲的重要组成部分，区位优势独特，土地后备资源丰富，战略地位重要。在新形势下加快江苏沿海地区发展，对于长江三角洲地区产业优化升级和整体实力提升，完善全国沿海地区生产力布局，促进中西部地区发展，加强中国少中亚、欧洲和东北亚国家的交流与合作，具有重要意义C会议强调，加快江苏沿海地区发展，要统筹城市与农村、陆地与海洋、经济与社会发展，坚持科学布局、合理分工、保护环境、开放合作。要充分发挥比较优势，把加快建设新亚欧大陆桥东方桥头堡和促进海域滩涂资源介理

5、开发利用作为发展重点，着力建设中国重要的综合交通枢纽、沿海新型工业基地、重要的十地后备资源开发区和生态环境优美、人民生活富足的宜居区，将江苏沿海地区建设成为中国东部地区重要的经济增长极。【行业与公司信息点评】♦【中电联：5月用电量环比小幅上升】屮电联的内部统计资料显示，今年5月全国全社会用电量同比F滑2.58%0扣除5月端午假期所带来的影响，5刀用电量环比实现小幅上升。分地区而言，5月京津唐、安徽、江西、四川等地区的社会用电最增长率高于全国平均增长水平，东南沿海，用电量降幅进-步收窄。其中，江苏省用电量下滑0.65%,浙江省用电量下滑1.75%.广东省用电量下滑4%,均结朿了两

6、位数的大幅下滑。但中西部高耗能地区，用电量同比仍延续了两位数的人幅下滑。其中，山西省用电量下滑18%,宁夏H治区的用电量下滑幅度为12%左右。中电联此前统计显示，今年前三个月，全国全社会用电量7809.90亿千瓦吋，同比下降4.02%。3月单月全社会用电量同比下降2%,降幅有所收窄，但4月未能延续这种趋势，降幅乂有所扩大。♦【汽车摩托车下乡细则出台，买汽车最高补贴5000元】据政部网站发布《汽车摩托车下乡实施方案》细则通知。《细则》指出，农民按规定直接购买微型载货车、轻型载货车和微型客车：销售价格每辆5万元及以下的，补贴销售价格的10%；销售价格每辆5万元以上的，定额补贴500

7、0元；直接购买摩托车，销售价格每辆5000元及以F的，补贴销伟价格的13%；销售价格每辆5000元以上的，定额补贴650元。♦【中油化建（600546）公告】屮汕化建重大资产重组草案，内容包含两项不可分割的部分。一是资产置换，吉化集团将其持有的中油化建119,266,015股股份（占公司股本总额的39.75%）以协议方式转让给山西煤炭进出口集团有限公司（下称山煤集团），山煤集团以其所持7家煤炭贸易公uj100%股权作为支付对价。二是发行股份购买资产，向山煤集团购买其持有的3家煤炭开采公司、1