资本项目主要外汇管制及可兑换思路探析

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1、总第553期管理观察2014年9月第26期ManagementObserver中旬出版资本项目主要外汇管制及可兑换思路探析12黄忠伟，周海成（1.中国人民银行温州市中心支行（国家外汇管理局温州市中心支局），浙江温州325000；2.上海浦东区委党校，上海200000）摘要：资本项目可兑换是指一国应避免对跨国界的资本交易及与之相关的支付和转移进行限制，避免实行歧视性的货币安排，避免对跨国资本交易征税或补贴。资本项目可兑换一直以来是国家外汇管理局及相关涉外部门密切关注并深入研究的问题。本文通过针对当前资本项目主要外汇管制，思考探索逐步推进可兑换的方式方

2、法，以期为实现我国资本项目可兑换添砖加瓦。关键词：资本项目外汇管制可兑换思路中共中央十八届三中全会《关于全面深化改革若干负责，外汇局主要负责外汇资本金账户的开立与变动、重大问题的决定》指出：在完善金融市场体系中，应“推资金收付及结售汇等。动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可1.2主要管制兑换程度”。这表明，资本市场需要可兑换，但需要通一是投资额度管理。通过外汇资本金账户来控制过“有序提高”来稳步推进。换句话说，目前我国资本外商投资企业资本金流入的规模，使其不超过外方注项目还有管制，要可兑换，但要一步步来。册资本；二是资本金使用管理。外商

3、投资企业资本金当前，我国资本项目外汇管制主要存在于直接投资结汇及使用应在企业经营范围内，并符合真实自用原（包括外商直接投资、境外直接投资）、外债、证券投则。三是资产处置管理。外方将因从事直接投资所获资等诸多方面。本文就资本项目主要内容的管理现状、得的合法资产，进行再投资或汇出的，需要办理相关管制内容及可兑换思路提出一些简要认识，抛砖引玉。登记。1.3可兑换思路1.外商直接投资第一，项目规模方面，外商投资企业外方投资项目和规模主要由金融监管部门、发改委、商务部等部门负责。外商直接投资（全称“外国投资者境内直接投资”）建议参考上海自贸区“负面清单”模式

4、，逐步减少限制是指外国投资者（包括境外机构和个人）通过新设、并行业，扩大投资规模，推进外商直接投资可兑换。第二，购等方式在境内设立外商投资企业或项目，并取得所有资本金使用上，一是放宽资本金结汇限制，避免企业不权、控制权、经营管理权等权益的行为。必要的汇兑风险，这一点已在全国17个经济特殊区域实1.1管理现状行“意愿结汇”；二是结汇后人民币使用上，逐步减少目前外汇局对于外商直接投资实行登记管理，限制，与中资企业享受同等待遇。建立资金用途“负面同时注重对外商投资企业资本金结汇的事前审查。外清单”，除禁止项目外，均可使用。三是资产处置方面，商直接投资活动

5、所涉机构与个人应在外汇局办理登可与资本金使用条件相一致，可在投资项目和额度许可记，银行依据外汇登记信息办理外商直接投资相关业内自由再投资或汇出。务。外汇局对外商直接投资登记、账户开立与变动、资金收付及结售汇等实施监督管理（主要依据汇发〔2.境外直接投资2013〕21号）。具体来看，目前外商直接投资的项目、规模等主要由金融监管部门、发改委、商务部等部门境外直接投资是指境内投资者（包括境内机构和作者简介：黄忠伟（1981-），男，民族：汉，籍贯：浙江温州，学历：研究生，硕士学位，职称：经济师周海成（1973-），男，民族：汉，籍贯：浙江文成，学历：研究

6、生，硕士学位，职称：讲师.·69·9中黑白.indd692014-9-1610:51:05财经管理个人）经境外直接投资主管部门核准，通过设立（独资、3.2主要管制合资、合作）、并购、参股等方式在境外设立或取得一是借债主体限制。目前外债主体以外商投资企既有企业或项目所有权、控制权或经营管理权等权益业为主，中资企业借用外债限制较多，对企业所属行的行为。业、盈利性、资产负债情况有较高要求。此外，人民2.1管理现状银行跨境办还规定中资企业不能借人民币外债。二是目前外汇局对境外直接投资的外汇收支、外汇登记借债额度控制。外商投资企业外债额度以“投注差”实施监督

7、管理（主要依据汇发〔2009〕30号等文件）。（投资总额与注册资本的差值）为限，而中资企业外具体来看，目前境外直接投资的项目、规模等主要由发债额度则需要总量控制，由外汇局单独核准。三是结改委、商务部等部门负责，外汇局主要负责境外直接投汇及使用限制。外商投资企业外债结汇遵循实需原则，资外汇资金来源范围、管理方式及其境外直接投资所得需提供资金用途证明。而中资企业所借外债不能结汇利润留存境外等政策管理。只能用于对外支付。2.2主要管制3.3可兑换思路一是投资主体限制。目前，境外直接投资的主体仍一是借债主体方面，消除政策差别，实现平等待遇。以境内机构为主，

8、境内个人只能以特殊目的公司的形式取消中、外资企业借外债存在“双轨制”，逐步放宽对进行境外直接投资（上海自贸区、苏州工业园区