信贷扩张、宏观经济与银行危机_基于中国数据的实证分析

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1、万方数据第26卷第1期北京工商大学学报(社会科学版)V01．26No．12011年1月JOURNALOFBEIJINGTECHNOLOGYANDBUSINESSUNIVERSITY(SOCIAl。SCIENCE)Jan．2011信贷扩张、宏观经济与银行危机：基于中国数据的实证分析宋媛，周欣，高(中央财经大学。北京100081)宇摘要：为了脸证信贷扩张、宏观经济环境时银行危机爆发的影响，本文以衡量商业银行风险的两个基本指标——不良贷款率和资本充足率构建了银行危机指标，并以此为被解释变量来构建计量模型。对宏观经济指标、贷款扩张与银行危机的关系进行了实证分析。基于中国数据的实证分析

2、表明．贷款扩张速度以及通货膨胀率与银行危机水平呈正相关关系，存款增长率的变动也是体现民众对商业银行风险认知的重要指标。这一实证研究结果不仅印证了银行危机发生的普遍范式，而且在美国“次贷”危机中得以充分体现，从而为银行监管部门实施审慎监管提供了可靠的依据。关键词：信贷扩张；宏观经济；银行危机中围分类号：F82l；F830．9文献标志码：A文章编号：1009-6116(2011)0l枷85_06一、引育在以间接融资为主的经济体中，构成GDP的消费、投资以及净出口都需要商业银行提供信贷资金以维持运转，商业银行的信贷行为对宏观经济波动影响显著。从这个意义上讲，商业银行的稳健经营是金融

3、体系正常发挥调剂资金余缺和配置资源功能的前提，且对于宏观经济的有序、稳定发展具有重要意义。另一方面，宏观经济环境变动也会对商业银行贷款的违约率、风险敞口以及违约损失率造成影响，进而波及银行经营的稳健水平，甚至可能导致银行危机的发生。开始于2007年的美国次级住房抵押贷款危机(以下简称“次贷危机”)再次显示了银行危机与信贷扩张和宏观经济之间的紧密关系——低迷的CPI使美联储逐步调低联邦基金利率，低利率刺激了贷款需求，也使贷款机构放松了贷款审核的要求，从而导致信贷的快速扩张。经济趋势反转时，美联储为抑制资产价格过快增长而调高利率、收紧银根，商业银行的信用风险敞口和违约损失率随之增

4、大。民众信心减退并由此导致的挤兑行为又增大了银行流动性风险，造成商业银行的倒闭。综上所述，分析信贷扩张、宏观经济与银行危机的关系对于剖析银行业整体风险因素和推进宏观审慎监管(Macro—prudentialRegulation)具有重要意义。本文试图在构建银行危机指标的基础上，通过实证分析和对美国次贷危机的回顾，验证银行危机的发生机制和影响因素。二、文献综述1997年亚洲金融危机后，宏观经济环境和金融体制与银行危机之间的关系受到了越来越多的重视，各国学者开始对银行危机的影响因素进行探讨和研究。Demirguc．Kunt，Detragiache(1998)通过研究65个国家的宏

5、观经济和金融机构变量。发现银行危机来源于宏观经济失衡和市场纪律不足。其后继研究表明，在市场环境不佳的情况下实施金融自由化政策增加了银行危机出现的概率。Rossi(1999)抽取了15个发展中国家的金融机构和金融管制变量作为样本对发展中国家银行危机的影响因素进行了类似分析，其实证研究结果却与Demirguc—Kunt。Detragiche(1998)不同，即利率自由化降低了银行危机发生的风险，尽管存收稿I】期：2010—10-20作者简介：宋嫒(1975一)．女．内蒙占满洲暇人．中央财经大学科研处助理研究员，博上研究生；周欣(1986一)．男．湖北十堰人．中央财经大学金融学院博

6、十研究生；高宇(1983一)．女．山西霍州人．中央财经大学金融学院博士研究生。·85·万方数据北京丁商大学学报(社会科学版)2011年第1期款保险制度对银行危机的贡献为正，但是其系数却未通过显著性检验。因此制度选择与银行危机之间的关系在学术界尚无定论。于足，越来越多的学者开始关注银行危机与其发生前信贷扩张之间的关系。Gavin，Haus-mann(1996)较早地发现了拉美银行危机中信贷扩张先行于银行危机。随后一些学者的研究证实了这一关系的存在。Hardy，Pazarbasioglu(1998)增加了宏观经济变量，通过研究38个国家的样本数据发现银行危机的风险的上升往往伴随着

7、GDP增速的下降、困内信贷的快速增长、通胀水平的波动以及国内利率和外资流入的高企等现象。随后，更多的实证分析验证了宏观经济变量与银行危机之间存在着显著关系。Kaminsky，Reinhart(1999)以及Gourinchas，Valdes，Lander·retche(1999)分析了不同困家样本，确认了信贷扩张与银行危机之间存在着显著关系。Eichen·green，Arteta(2000)对75个新兴市场国家1975—1997年间的样本数据进行了Probit回归分析，结果表明国内信贷每增长l％，下一年