浅析韩国金融体系改革和对我国的启示

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1、......浅析韩国金融体系改革及其对我国的启示摘要：自韩国经济危机爆发以来，韩国政府采取了相应的对策：一方面严格履行IMF的援助计划；另一方面针对原有金融体系的弊病,在制度结构、不良债权的敏感问题和金融规范上进行了较为彻底的调整和重组,旨在早日恢复金融机构应有的功能,提高其稳定性和经营效益。自此，韩国经济恢复很快,系统研究韩国金融危机产生的原因对韩国以后避免类似危机的发生以及对我国金融体系改革具有重要意义。本文从韩国金融体系的结构性痼疾和政府政策失败两方面分析了韩国金融危机发生的原因，简单介绍了韩国金融改革的措施并从韩国金

2、融体系改革过程中汲取经验对我国金融体系的改革提出了建议。关键词：管制金融间接金融优势金融机构　金融监管　不良债权　在韩国的经济史上,1997年12月是令人难以忘怀的。以韩宝集团破产为起点的韩国金融危机，使国内的多数大型企业开始拒偿国家贷款,最终连在财界排名前10位的起亚集团也到了拒偿贷款的地步。在漫长而又炎热的夏季,韩国经济陷入了更深的困境。进入秋季,外国企业逐渐对韩国经济体制的基本健全性和政府当局的对策能力产生怀疑,于是在股市上大量地抛售股票。虽然要求政府改革的呼声日益增高,但当局却认为现在国内经济和基本框架还是很稳定,目

3、前的混乱只是金融市场的暂时性动荡而已。同时长期为韩国提供资金的国际金融组织也开始静观其变,他们认为韩国经济本身存在着深刻的体制问题,并终止了对韩国金融机构及大型企业所有资金的提供,而且对已投入的资金开始迅速回收。于是韩国经济陷入了严重的外汇不足状态,学习好帮手......最终只能向IMF申请金融贷款。而IMF并非象“圣诞老人”那样为韩国带来外汇,他们认为造成韩国金融危机的主要原因是金融市场的非效率性和以垄断企业为主的无分类扩张投资。因此,他们提出以国内难以接受的经济结构调整作为拆借资金的代价。而现在,我们所能做到的是对这次金

4、融危机有一个正确的认识,吸取教训,使韩国经济在不断变化的国际经济环境中重新崛起并从其改革进程中汲取有益的经验教训指导到我国金融体系改革的顺利推进。一、韩国金融危机爆发的原因1.结构性缺陷韩国金融制度是从60年代初开始,为实现经济赶超型发展战略,适应政府主导型经济模式建立起来的。至1997年危机爆发前,韩国金融制度具有“管制金融、间接融资优势”两大明显特征。1.1管制金融管制金融即政府主导型金融机制,是指政府直接控制金融体系(尤其是银行体系),并对所有金融机构进行保护,金融部门只是政府为实现产业政策目标的工具而已,不是遵循金融

5、原则而是按照非金融原则的行政旨意运行。管制金融具有集中筹集和使用资金的优点,发展中国家在经济发展初期,采取这种制度安排是有一定的极意义的,尤其是与韩国的政府主导型经济模式是相适应的。但管制金融的缺陷也是显而易见的。从中央银行的角度，中央银行缺乏独立性,因而缺乏对银行的监管能力,致使金融机构的超负荷经营和金融秩序的混乱得不到有效监管;从商业银行来看，学习好帮手......政府对银行贷款进行直接干预,许多贷款以优惠的条件和利率流向执行产业政策的企业集团,且政府规定央行必须以一定比例对商业银行的这类贷款予以再贴现,这样,商业银行就

6、失去了对贷款项目进行评估、筛选的权力,在贷款时只需按政府旨意行事,其结果必然是不健全的投资增多和银行运行状况的恶化。另一方面，银行受政府直接控制的同时也得到了无限制的保护,就算银行陷入经营困境也决无破产倒闭之虞,因其可以从政府及货币当局那里得到无限制的保证,这使得银行经理丧失风险意识,形成道德风险,反过来使银行的自主经营权被进一步剥夺。1.2间接融资优势对国外短期借款依附程度高为集中有限的资金进行大规模的投资,政府于60年代开始就选择了“间接融资优势”的制度安排。所谓间接金融优势即指再融资来源中以银行借款等间接融资方式为主。

7、韩国企业外部资金来源中，以银行借款、借用外债和政府贷款为主的间接融资在70—80年代占80%，1985—1994年仍占60%左右;直接融资中,股票筹资在70—80年代不足14%,1990—1994年也仅为15.9%,主要是大量利用短期商业票据筹资。间接融资优势使企业过分地倚重银行,风险过多向银行集中。短期商业票据的不当使用,以及综合融资公司和商业银行又过多地涉及,这样就形成了巨大的风险。1.3资本市场发展不健全学习好帮手......　　韩国上市公司信息披露标准松弛，财务报表无法反映企业与金融机构的真实营运状况，股票市场透明度

8、低。债券初级市场虽已成立，但因利率自由化进展缓慢，债券交易指标收益率曲线无法建立，影响次级市场交易，流动性不足。这些都严重制约着韩国资本市场的发展和成熟。1.4重复投资和拆借经营据1998年3月6日韩国产业银行公布的韩国国内企业近10年来设备投资的分析结果显示，就企业本身来说,并未形成如美