我国上市公司并购财务风险分析【开题报告】

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1、毕业设计开题报告会计学我国上市公司并购财务风险分析一、选题的背景与意义：全球并购浪潮始于19世纪下半叶，至今已经出现五次并购浪潮，并购对世界经济的发展有重大的影响。以横向并购为特征的第一次并购浪潮出现在19世纪下半叶，科学技术取得巨大进步，大大促进了社会生产力的发展，为以铁路，冶金，石化，机械等为代表的行业大规模并购创造了条件，各个行业中的许多企业通过资本集中组成了规模巨大的垄断公司。以纵向并购为特征的第二次并购浪潮出现在20世纪20年代(1925-1930)，在第一次并购浪潮中形成的大型企业继续进行并购，进一步增强经济实力，扩展对市场的垄断地位，

2、这一时期的并购的典型特征是纵向并购为主。以混合并购为特征的第三次并购浪潮出现在20世纪50年代中期，战后，各国经济经过40年代后起和50年代的逐步恢复，在60年代迎来了经济发展的黄金时期，主要发达国家都进行了大规模的固定资产投资。随着第三次科技革命的兴起，一系列新的科技成就得到广泛应用，社会生产力实现迅猛发展。以金融杠杆并购为特征的第四次并购浪潮出现在20世纪80年代，多元化的相关产品间的“战略驱动”并购取代了“混合并购”，不再像第三次并购浪潮那样进行单纯的无相关产品的并购。并购企业范围扩展到国外企业，出现了小企业并购大企业的现象，金融界为并购提供

3、了方便。第五次全球跨国并购浪潮出现在20世纪90年代，经济全球化，一体化发展日益深入。在此背景下，跨国并购作为对外直接投资(FDI)的方式之一逐渐替代跨国创建而成为跨国直接投资的主导方式。上市公司的并购是随着我国同意证券市场的建立而发展的，分三个阶段：1、从1990年到1993年为初始发展时期2、从1994年到1998年为快速发展时期3、从1999年到现在为规范发展时期在第一时期企业并购处于摸索阶段，企业并没有把并购作为战略手段之一。这个阶段的表现，缺乏法律制度和市场规则，市场缺乏统一的行为规范。并购的对象主要集中在二级市场和三无板块（无国家股、无

4、法人股、无转配股）在第二时期，并购的动机主要利用壳的资源，目标公司大多是低迷衰退的企业，以资产换股，注入优质资产，剥离劣质资产。转让的股权大多是国家股和法人股。在第三时期，并购出现多元化，并且企业看重目标公司的潜在价值，战略性重组增多，被并购呈现多样化，政府在并购中地位下降，依然处于主导地位。近两年，受世界经济不景气的影响，全球并购交易陷于低迷状态，而我国企业间的并购活动日益频繁。这是我国上市公司目前壮大、发展比较有利的方式。但是，我国独具特色的环境也给并购提出了种种挑战。根据麦肯锡研究：我国企业并购成功率非常低，不到30%。这引起社会各界对我国企

5、业并购风险的广泛关注。并购活动是由多种活动组成，财务活动是其核心。首先，并购一般都需要巨额资金。企业进行并购，资金来源大多数是自有资金或银团贷款，使得完成并购的企业将面临巨大的资金流压力。其次，融资风险，如果并购后整合期间的效益不佳，后期需要大量资金的投入和过度的负债加大了企业的财务风险。此外，企业并购的多为公司面临破产的或经营业绩不佳业务，企业以较低价格收购的同时，却忽略了价格背后的价值以及被收购企业的债务日后给企业的经营活动带来的负担。财务风险存企业并购风险中处于非常重要的地位，如何识别、管理、控制并购中的财务风险已经成为企业必须要解决的关键问

6、题。综上所述，通过本文的一个分析，对企业并购过程中的财务风险进行一个界定、识别，并提出相应的防范措施。来对企业在并购过程中的出现的财务风险进行研究，从而提出企业在并购过程中及并购后的防范对策。有利于企业在加强自身的实力的过程中谨慎分析，帮助企业在并购过程中对整个过程中可能出现的财务风险进行分析，选择相应的并购方式、支付方式及融资方式，较好的完成企业希望的并购，以期提高今后企业并购的成功率。通过选取的并购案例，通过比较分析企业并购的动因和并购前后财务指标的状况。对在并购过程中存在的财务风险进行一个归纳总结，可以对以后企业在并购过程中的研究、方式提供一

7、个借鉴。二、研究的基本内容与拟解决的主要问题：（一）研究的基本内容基于并购动因的分析，把并购动因分为两大类，并购流程进行分段，对每一个阶段进行财务风险分析。选取并购案例，对并购前后公司整体的战略、运营及相关财务指标进行比较分析，从并购本质和并购后的结果来探析并购的财务风险，并在剖析并购财务风险成因的基础上，提出防范对策本文的基本研究框架如下：1.引言1.1选题背景1.2国内外文献回顾1.2.1国外文献回顾1.2.2国内文献回顾2.上市公司并购的动因2.1财务性动因2.2战略性动因3.上市公司并购财务风险3.1上市公司并购财务风险的概念及界定3.2上

8、市公司并购财务风险的分类及成因3.2.1上市公司并购前的财务风险及成因3.2.2上市公司并购中的财务风险及成因3.2.3上