6资本成本和杠杆原理练习

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1、6资金成本和杠杆原理——练习一、单项选择题1.某企业本期息税前利润为5000万元，本期实现利息费用为3000万元，则该企业的财务杠杆系数为（）A．3B．1.5C．2D．2.52.某公司按面值等价发行期限为5年的债券，债券面值为1000万元，票面利率为12%，发行费用率为3%，所得税率为33%，则债券资金成本为（）A．12.37%B．16.45%C．8.29%D．8.04%3.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）A．提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险B．在相关范围内，产销业务量变动率上升，经营风险加大C．在相关范围内

2、，经营杠杆系数与产销业务量变动率呈反方向变动D．对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动4.下列项目中，同优先股成本成反比关系的是（）A．优先股年股利B．发行优先股总额C．所得税税率D．优先股筹资费率5.比较资金成本法是根据（）来确定资金结构。A．加权平均资金成本的高低B．占比重大的个别资金成本的高低C．债券的利息固定D．债券利息可以在利润总额中支付，具有抵税效应6.某公司全部资本为120万元，负债比率为40%，负债利率10%，当销售额为100万元时，息税前利润为20万元，则该公司的财务杠杆系数为（

3、）A．1.25B．1.32C．1.43D．1.567.某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长A．5%B．10%C．15%D．20%8.对企业财务杠杆进行计量的最常用的指标是（）A．息税前利润变动率B．普通股每股利润变动率C．财务杠杆系数D．财务杠杆9.某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4%，每年股利固定，为每股0.20元，则该普通股成本为（）%A．4B．4.17C．16.17D．2010．在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因

4、素的是（　）Ａ．长期借款成本　　Ｂ．债券成本Ｃ．留存收益成本D．普通股成本11．下列项目中，同优先股资本成本成反比例关系的是（　）Ａ．优先股年股利　　Ｂ．所得税税率Ｃ．优先股筹资费率D．发行优先股总额12．一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（　）Ａ．优先股　　Ｂ．普通股Ｃ．债券D．长期银行借款13．公司增发普通股的市价为12元/股，筹资费率为市价的6%，本年发放的股利为0.6元/股,已知同类股票的预计收益率为11%,则维持此股价需要的股利年增长率为()Ａ．5%　　Ｂ．5.39%Ｃ.．5.68%D．10.34%

5、14．某公司股票目前发放的股利为每股2.5元,股利按10%的比例固定增长。据此计算的普通股资本成本为18%,则该股票目前的市价为()Ａ．34.375　　Ｂ．31.25Ｃ．30.45D．35.515．债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为()4Ａ．债券的发行量小　　Ｂ．债券的利息固定Ｃ．债券风险较低,且债息具有抵税效应D．债券的筹资费用少16．某股票当前的市场价格为20元,每股股利1元,预期股利增长率为4%,则其市场决定的预期收益率为()Ａ．4　　Ｂ．5Ｃ．9.2D．9二、多项选择题1.复合杠杆具有如下性质（）A．能够起到

6、财务杠杆和经营杠杆的综合作用B．能够表达企业边际贡献与税前利润的比率C．能够估计出销售额变动对每股收益的影响D．复合系数越大，企业经营风险越大2.资金的边际成本是（）A．资金每增加一个单位而增加的成本B．是追加筹资时所使用的加权平均成本C．是保持某资金成本率条件下的资金成本D．是各种筹资范围的资金成本3.下列项目中，属于资金成本中筹资费用内容的是（）A．借款手续费B．债券利息C．债券发行费D．股利4.在个别资金成本中，须考虑所得税因素的是（）A．债券成本B．银行借款成本C．优先股成本D．普通股成本5.下列关于财务杠杆的说法中

7、，正确的有（）A．只有企业筹资方式中有固定财务支出的债务和优先股时，才存在财务杠杆作用B．企业利用负债筹资，不仅可以获得财务杠杆利益，也会增加财务风险C．企业财务杠杆系数越大，财务风险越大D．某企业财务杠杆系数为1，则说明企业充分发挥了财务杠杆作用三、判断题1.资金成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资金成本的主要内容。（）2.当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为1.5时，复合杠杆系数为3。（）3.在任何情况下，企业固定成本越高，则经营杠杆系数越大，经营风险越高。（）4.当企业经营处于衰退时期，应降低其经营杠杆系数。

8、（）四、计算题1．企业向银行借入款项500，000元，借款利率为8%，银行向企业提出该笔借款必须在银行保持10%的补偿性余额，并向银行支付2，000元手续费，企业的所得税率为30%，则该笔借款的资金成本是多少?2．某企业发行债券筹资，共发行债券200万份，每份面值为1，000元，年利率8%