几种影响较大的融资租赁创新模式.

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1、几种影响较大的融资租赁创新模式融资租赁公司的运营模式极为繁多，在原有模式基础上稍加改造便是一种新的运营模式,因此不断有创新型模式出现。不过，所谓“万变不离其宗”，在掌握英国税务租赁、徳国税务租赁和口木税务租赁后，基木可以领会融资租赁的基木模式，总结其屮的规律，理解或自主创新其它更复杂的模式。(1)英国税务租赁模式：充分发挥避税功能英国税务租赁(TaxLease)S利用英国税法屮关于木国投资者投资人型设备可获减免税的规定來降低融资成本的一种结构化租赁。其过程如下：英国法律规定，木土公司购买人型运输工具可以按上年末账而价值的25%进行加速折!□,折

2、旧额税前扣除。由一家英国本土公司A作为出租人出资购买人型运输工具，租赁给另一家英国公司B(承租人)使用。在设备购置的最初几年，租金必然低于折【口。这样，出租人可以川此折III费用抵消其部分赢利，减少交税。出租人可将该收益的一部分以降低租金的方式返还给承租人，因此后者的融资成本得到降低。实际操作屮，假设有外国投资者F拟投资飞机，并利用英国税务租赁获利。笫一步，该F公司先在免税港开曼注册SPC(壳公司)K。第二步，F可以与A协商：用E机由K与A叙作售后回租。第三步，A可以自己支付20%的货款，另外80%以飞机向银行抵押，并把向K收取租金的权利也转让

3、给银行，然后与银行叙作一笔杠杆租赁。由于A投资飞机可以享受加速折旧，因此A将飞机出租给K时，收取的租金低于市场租金水平以转让一部分税收优惠给K。第四步，K从A租得飞机后，以略低于市场水平的价格，将E机出租给英国公司B。由于这一租金低于市场，B乐意租用。第五步，K一方面从B取得租金，一方而向A支付租金。中间的差额为K所取得的利润。笫六步，最终，由于开曼为免税港，K可以将此利润以接近零成本转移给F。F获得租金差价做为利润A获得低于市场水平租金。皆大欢喜，获得租金收益+留川税收抵扣收益只有英国政府少收了税金。(2)徳国KG模式：充分发挥“集资”功能K

4、G为德文Kommanditgesellschaft的缩写，其含义为冇限责任合伙公司。德国的KG金融租赁市场份额白1999年开始持续増长，2004年具融资量超过72亿欧元。德国从1969年开始实施KG船舶融资制度，是鼓励个人投资者向造船投资的税收优惠措施。1970年代，徳国的KG模式建立，以筹集民间资本为更多项目融资。KG模式冇两种形式：KG公司和KG基金。KG只能是单一项冃公司/单船公司，项冃结束时KG解散，类似于SPC（单一目的公司）。KG公司为合伙公司，合伙人分为有限责任合伙人和无限责任合伙人，与我国的合伙公司定义类同。为募集足够的资金，发

5、起人（一般为无限责任合伙人）设立法人投入少量资本然后向作为民间投资者的个人发行股本。大量个人投资者为有限责任合伙人，责任仅以岀资为限。募足资金后以此为自冇资金，同时向银行中请项忖贷款购买船只，并将船只抵押给银行。然后将船交由经营公司代管，并租赁给运营商。政府允许KG公司加速折□，因此开始几年个人投资者从KG公司分得净亏损以抵扣自己其它方面的应缴税金，实现税务收益以后年度每年接受分红作为他们投资的回报。KG基金与KG公司类似，只是发起人改为券商，并募集方式改为封闭式基金。券商收取高额仰金。德国曾允许KG基金在五年内折旧新船的82%,并允许年度亏损

6、不超过新船价格的125%。目前，税法仅允许每年折106.67%,只有头两年可以双倍折旧。KG基金还同时享受着欧洲吨们税的便利。这种模式很好地吸纳了社会资金，并町将税收优惠供投资人和承租人分享。它以期租方式经营，可以满足航运公司对租期、年份选择、其至最终购买船舶的选择需求。（3）U木的经营和赁模式：充分发挥杠杆融资功能口木的税务租赁经历了三个阶段的发展，1988年至1998年口本的杠杆租赁很流行，采川加速递减基础折IH法，产牛了庞人的跨境交易市场第二阶段是FI本的经营租赁，由于1999年4月日本进行了税法改革，原先杠杆租赁模式的优点已经没有了，为

7、此FI本投资者为了最大化的利用税务资源，将税收优惠在出和者和承和者Z间进行分配，创新出了新的金融租赁形式经营租赁第三阶段是具有购买选择权的经营租赁。⑴日本的杠杆租赁1988-1998年，口本冇庞大的杠杆租赁跨跨境交易市场，被口本的航空业普遍采用。首先对杠杆租赁进行一个简单介绍。折111/资本减让方面，出租者根据时间通过定期减免或抵消（“津师'）的方式从营业收入中收回“购买”资产的成本。这里有二种方式：采用直线折旧法的出租者耍求每年同等数量或者同比例的回收资产采用余额递减折IH法的出租者耍求每年以资产剩余成木的怛定比例回收资产采用加速折旧的岀租者

8、要求在应折I口年限的前几年扣除更多。税务收益方面，由于税务减讣或者免除，在相应的会计年度或期间纳税人的应纳税额减少了。具有长期经济寿命的资产最适合成为