浅谈Rappaport模型在企业价值评估中的运用（上）

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1、企业研究论文-浅谈Rappaport模型在企业价值评估中的运用（上）【摘要】随着我国经济的日益发展、投资者理财观念的升级、并购交易的频繁，在企业并购过程中，并购者对于正确评估企业价值的需求越来越强烈。本文正是试图通过对案例进行分析，对著名的Rappaport模型在企业价值评估中的运用进行研究，探寻该模型的可行性，并希望能提出建议，使之更适合我国市场的需要。本文的研究结论对于正确评估企业价值，有着很好的借鉴和参考价值，以此不同程度的满足市场上各参与者的需求。关键词：Rappaport模型；价值评估；折现率AbstractAsthedevelopmentofourecon

2、omy,theescalationofinvestors’financingnotionandthefrequencyofmerging,thedemandsofaccuratelypredictingthevalueofthefirmbecomestrongerandstronger.ThisdissertationtriestostudytheRappaportmodel,whichisafamousmodel,findstheadvantageofthemodel,andwantstogivesomesuggestiontoimprovethemodelsoth

3、atthemodelcanbemoresuitableinChina’smarket.Thisconclusionishelpfulforthecalculationofthevalueofthefirm,andthenmeetstherequirementsofmarketparticipatorsmoreorless.Keywords:Rappaportmodel;valueevaluation;discountrate目录一、序言••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••1二、价值评估理论与方法•••••

4、•••••••••••••••••••••••••••••••1三、Rappaport模型介绍••••••••••••••••••••••••••••••••••••3四、案例研究与分析••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••3（一）案例介绍••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••4（二）运用Rappaport模型评估L公司价值•••••••••••••••••••6（三）Rappaport模型的适用性分析••••••••••••••••••••••••••8五、结论与局限性•••

5、••••••••••••••••••••••••••••••••••••••10（一）结论•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••10（二）局限性与建议•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••10资料来源和参考文献•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••12一、序言企业并购,通俗的来讲，就是企业之间的合并与收购行为。企业合并是指两家或更多的独立企业合并组成一家公司,常由一家占有优势的公司吸收一家或更多的公司。中国《公司法》规定:公司合并可采

6、取吸收合并和新设合并两种形式。一个公司吸收其他公司,被吸收的公司解散,称为吸收合并。两个以上的公司合并设立一个新的公司,合并各方解散,称为新设合并。收购是企业通过现金或股权方式收购其他企业产权的交易行为。合并与收购两者密不可分,它们分别从不同的角度界定了企业的产权交易行为。合并以导致一方或双方丧失法人资格为特征。收购以用产权交易行为的方式(现金或股权收购)取得对目标公司的控制权力为特征。由于在运作中他们的联系远远超过其区别,所以兼并、合并与收购常作为同义词一起使用,统称为“购并”或“并购”,泛指在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。由于对企

7、业的正确估价将直接影响到是否进行并购决策，因此，在投资市场上，各国的经济学家一直都在坚持不懈的研究企业价值评估的模型。对企业进行价值评估的需求来源于市场，它在并购过程中有着非常重要的意义。首先，企业并购估价对并购决策起决定作用，企业并购的目的不外乎是提高自身的竞争能力，使企业价值最大化,那么企业在做出并购决策之前是必要进行并购的可行性分析，而可行性研究分析主要目的在于判断待选目标是否值得并购；其次，并购过程中进行估价有助于并购双方不断发现和挖掘目标公司的潜在价值。其实对目标公司的估价过程从某种意义上说是不仅是对该公司现有的价值进行评估的过程，而且还是