亚马逊AWS，全球云计算领航者

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1、目录1.核心观点32.巨头由电商跨入云计算32.1.AWS产品种类丰富，盈利能力强劲33.云计算市场空间广阔43.1.云计算大势所趋，AWS未来市场空间广阔43.2.产品种类丰富，产品性价比对比竞争对手优势明显93.3.客户行业覆盖面广，构建生态合作系统163.4.公司盈利能力稳健增长，产品研发行业领先214.收入预测与估值分析245.我国云计算市场情况255.1.中国云计算起步晚，发展快，未来前景广阔255.2.寡头格局确立，竞争壁垒高筑275.3.阿里云优势明显，国内云计算领航者285.4.价格下降趋缓，技术差距弱化，价格竞

2、争升级为生态竞争306.投资建议327.风险提示321.核心观点AWS规模优势显著，产品布局全面。AWS从基础架构的灵活性和安全性、云储存的性能以及基础设施数量方面都具有领先优势，AWS目前拥有超过1500种产品和2100余种第三方模块，并且还在不断更新拓展，相比较其他云厂商，AWS覆盖的行业更广，基本上实现了行业的全面覆盖，并构建了庞大的生态合作系统（APN）。由于规模效应，成本摊销下降，公司可以主动降价让利客户，营业利润率并未受影响。因为拥有很多竞争厂商没有的产品，配合公司的降价策略，成本下降让利客户的同时可以为客户提供更多

3、的价值，保证了其可以获取更大的市场份额全球云渗透率不高，未来市场空间广阔。AWS在目前巨大体量下，仍保持每季度收入年化后（annualrun-rate）20亿美元的增幅。目前IaaS占有率50%以上，而目前全球工作负载的上云率仅为15%，长期来看上云率会达到50%以上。而SaaS市场空间上将不小于IaaS+PaaS，未来整体公有云市场空间广阔，全球公有云市场至少在5000亿美元以上。布局边缘与本地，混合云更好满足客户需求。在2018re：Invent大会上，亚马逊和私有云巨头VMware合作推出了Outposts产品，采用自研硬

4、件，将公有云AWS触角伸向本地，此混合云策略保证了AWS公有云与本地环境的一致性，更好的与Azure竞争。投资建议：SaaS作为云计算的重要组成部门，未来市场前景广阔。对标海外，随着国内企业数字化转型、百万企业上云的不断推进，客户对于SaaS、IaaS等的接受度不断提升，A股云计算领域有望迎来快速发展，推荐对应A股标的：用友网络、广联达等。风险提示：行业竞争加剧；政策推进不及预期。2.巨头由电商跨入云计算2.1.AWS产品种类丰富，盈利能力强劲亚马逊公司成立于1995年，位于华盛顿州的西雅图；成立之初致力于提供线上书店业务，后转

5、型成为世界级综合型网络电子商务零售商；1997年5月在纳斯达克上市，代号为“AMZN”。公司于2006年推出云计算服务平台AWS（AmazonWebServices），为全球190多个国家和地区的客户提供整套云基础设施服务和云解决方案。据IDC统计数据，截至2017年，AWS占据全球云计算IaaS最大市场份额，是毋庸置疑的全球云服务产业领导者。图1：AWS发展快速图2：亚马逊公司自AWS发布股价一飞冲天资料来源：AWS官网资料来源：AWS官网，自AWS发布以来，亚马逊股价一路高升，从2006年的23.5美元到今年9月的1952美

6、元左右，增长了83倍。在营收方面，亚马逊公司近年来一直保持高增长态势，AWS功不可没。据2018年公司发布二季度财报，亚马逊净销售额为529亿美元，同比增长39%；其中，AWS净销售额61.05亿美元，同比增长49%。2015-2017财年AWS增长速率分别为70%、55%、43%，远远高于亚马逊总营收的增长率；其营收占比小，但却是亚马逊公司利润贡献的主要生力军。AWS面向用户提供超过1500种产品和2100余种第三方模块，其中包括计算、存储、数据库、分析、联网、移动产品、开发人员工具、管理工具、物联网、安全性和企业级应用程序；

7、主要产品包括亚马逊弹性计算网云（EC2）、亚马逊简单储存服务（S3）、亚马逊简单数据库（SimpleDB）等。这些服务可帮助企业降低IT基础设施投入、减少数据管理和维护成本，客户可根据具体需求按量付费。图3：AWS产品功能种类丰富资料来源：公司官网1.云计算市场空间广阔1.1.云计算大势所趋，AWS未来市场空间广阔云计算网络供应商通过网络云服务平台，向其客户提供所需的IT资源，主要包括云计算能力，存储，数据库支持等。云计算提供的服务可以分为三层：基础设施即服务、平台即服务和软件即服务。基础设施即服务IaaS（Infrastruc

8、tureasaService）：包含云IT的基本构建块，通常提供对联网功能、计算机（虚拟或专用硬件）以及数据存储空间的访问。平台即服务PaaS（PlatformasaService）：其消除了组织对底层基础设施（一般是硬件和操作系统）的管理需要，让用户可以将更多