和君福田资本运营与金融产业发展研究报告.ppt

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1、此报告仅供与客户交流使用。未经和君创业公司的书面许可，其他任何机构不得擅自传阅、引用或复制和君创业研究咨询有限公司福田资本运营与金融产业发展研究报告2001年1月项目成员：项目组长：李肃主要成员：周彦平罗庆丰于凡（主笔）王茂兰第一部分：资本运营的核心命题与重要意义第二部分：国外资本运营的发展与基本形态第四部分：福田股份资本运营的现状与问题第三部分：我国资本市场与资本运营的热点第五部分：福田金融产业发展的思路与途径福田股份资本运营与金融产业发展研究报告引言后记引言本报告受北汽福田车辆股份有限公司金融证券部的委托，旨在寻求福田股份资本运营和金融产业的发展之路。福田股

2、份目前在金融方面的根本问题就是金融能力不足，无法满足其产业发展与高速扩张对资金的需要。报告通过深度研究企业管理与资本运营的有关理论、国外资本运营的百年历程与当今企业资本运营的基本形态、以及我国资本市场和企业资本运营的现实状况，在以下几个方面形成专业意见：企业发展与资本运营的关系；企业资本运营和金融产业发展的思路与方法；我国企业资本运营的机遇与成功模式。进而，在前期大量研究工作的基础之上，对福田股份当前资本运营的实际情况与问题进行了考察，并完成了福田资本运营与金融产业发展“三大步”方案的设计，现将工作情况概述如下：工作情况第一部分：资本运营的核心命题与重要意义第二

3、部分：国外资本运营的发展与基本形态第四部分：福田股份资本运营的现状与问题第三部分：我国资本市场与资本运营的热点第五部分：福田金融产业发展的思路与途径福田股份资本运营与金融产业发展研究报告引言后记在商业领域，只有强者才能生存下来，弱者会被淘汰；大的、反应快的能继续运转，小的、反应慢的就会落在后面。—杰克韦尔奇一、获取生存的权力第一部分：资本运营的核心命题与重要意义1.1取得规模经济效益单位产出成本产出数量企业最小有效经济规模典型的企业长期平均成本曲线：结论：只有大规模的企业才有可能形成具有竞争力的产品价格，承担在技术开发、产品升级和市场拓展方面的巨额费用支出，同

4、时，在更加专业化分工的基础上大大提高生产效率和生产水平。1、为什么只有大企业能够生存？企业在生产过程中，当产出的增长大于投入的增长，单位产品的成本便会随着规模的扩大而降低，形成规模经济效益。规模经济效益主要来源于以下三种途径：在很多情况下产出的增加不要求增加同比例的投入;某些投入具有不可分的特性，如：广告费用、研究开发费用等…只有当生产达到一定的规模才能满足某些对专业化的需要。第一部分：资本运营的核心命题与重要意义案例：欧洲小规模汽车生产商难逃被兼并的厄运90年代，新车型的研究开发费用非常高昂，动辄高达数十亿美元。小规模的欧洲汽车生产商根本无力承受产品升级

5、所带来的巨额费用，因而纷纷被大型汽车厂商兼并，例如：西班牙的西特（Seat）被大众兼并；瑞典的绅宝（Saab）被通用兼并；捷克的斯柯达（Skoda）被大众兼并；英国的陆虎（Rover）被宝马兼并；英国的美洲虎（Jaguar）被福特兼并；英国的劳斯莱斯（RollsRoyce）被大众兼并；德国的欧宝（Opel）被通用兼并……第一部分：资本运营的核心命题与重要意义结论：大企业通常拥有对供应方与买方更强的控制与侃价能力，能够以较低的价格和更高的效率获得生产资源和销售产品；由于财力相对充足，通过大规模研发投入和技术收购，能够保持产品和技术的领先；并且，可以通过价格大战迫使

6、市场原有竞争者退出并遏制潜在入侵者的进入，从而改善产业结构，提高赢利能力。1.2确立行业竞争位势波特的五种竞争作用力：供应方讨价还价能力新入侵者替代产品或的威胁服务的威胁买方讨价还价能力产业竞争者同业竞争潜在入侵者供应方替代产品买方第一部分：资本运营的核心命题与重要意义2、企业多大才叫大？2.1“麦道”够不够大?1996年12月15日，世界最大的航空制造公司-美国波音（Boeing）兼并美国麦道（McDonnellDouglas），交易金额为133亿美元。兼并前，麦道是世界第三大航空制造公司，占据近20%的世界市场份额。1994年，麦道资产122亿美元，雇员65

7、760人，销售额达132亿美元。1996年，麦道赢得110架民用飞机订货，1-9月民用客机实现销售19亿美元，利润9000万美元。同时，麦道70%的利润来自军用飞机。仅与美国海军1000架改进型FA-18战斗机的一项订货就要今后20年才能完成。然而，96年年底，这样一家历史悠久、实力强大的盈利公司却不得不承认“作为一家独立的公司已经无法继续生存”，其原因是规模太小、产品系列过窄。第一部分：资本运营的核心命题与重要意义2.2韦尔奇的“数一数二”原则1981年，韦尔奇出任GE公司总裁并推行以“数一数二”原则为中心的改革。十多年间，GE公司由拥有250亿美元资产的公司

8、转变为总资产达900亿美