金融工程(笔记).doc

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1、.word格式,金融工程学第一章导论第一节什么是金融工程学一．金融产品的特点1.金融产品供给的特殊性（供给的弹性无穷大）2.金融产品需求的特殊性（易变性）3.金融产品定价的特殊性固定收益类：未来现金流的贴现法股权类：收益与风险的匹配法衍生金融工具类：无风险套利定价模型4.衍生产品价格波动大，风险大，获得稳定收益比较困难二．金融理论演变与发展的几个阶段描述性金融分析性金融（1952年现代投资组合理论马克·维茨1963年CAPM模型1926年APT模型）金融工程学（1973年Black·Scholes）三.金融工程学的定义1.英国洛伦兹·格立茨（Lawr

2、enceGalitz1995）金融工程学：运用金融工具，重新构造现有的金融状况，使之具有所期望的特性。2.美国约翰·芬尼迪（JohnFinnerty1988）金融工程学：将工程思维引入金融领域综合地采用各种工程技术方法和科学方法（主要有数学模型，数值计算，仿真模型等）设计，开发和实施新型的金融产品，创造性的解决各种金融问题。,专业.专注..word格式,1.美国马歇尔（Marshall1992）对2的修改第二节金融工程工具及其功能一．金融衍生工具的定义及其分类金融衍生工具：指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格变动的派生金融产品。

3、分类：远期，期货，期权，互换二．功能1.规避市场风险，进行套期保值。2.套利：利用市场的缺陷赚取利润3.投机三．金融产品在世界及我国的发展情况第二章远期利率和远期利率协议第一节远期利率一、未来需要借用资金，可以通过“借长放短”的办法，来锁定利率。（前提：存贷款利率相同）例：某客户6个月后要使用一笔资金，使用期是6个月，已知目前市场上6个月和12个月期的即期利率分别为9.5%和9.875%。该客户现在从银行借入12个月期的资金100万，然后立即放出去6个月，请问：其锁定的6个月期的利率是多少？解：借12个月期限100万元，利率9.875%，到期利息：,

4、专业.专注..word格式,1000000×9.875%×1=98750（元）把100万放出去6个月，利率9.5%，到期收回利息：1000000×9.5%×0.5=47500（元）该客户锁定的利率：1047500×i×0.5=98750－47500i=9.875%一、未来有资金投资，可“借短放长”，来锁定利率。例：某客户3个月后有一笔资金100万，需要投资6个月，已知市场上3个月期、6个月期、9个月期的即期利率分别是6.0%、6.25%、6.5%。请问该客户通过“借短放长”的办法能锁定的利率是多少？解：该投资者现在从市场上借入3个月资金1000000

5、/(1+0.25×6%)到期利息：1000000/(1+0.25×6%)×6.5%×0.75锁定3个月后，6个月期的利息：1000000×i×0.5＝1000000/(1+0.25×6%)×(6.5%×0.75－6%×0.75)i＝6.65%练习：某银行按10%的年利率借入100万1年期，按12%的年利率放出去2年，问：第2年银行按什么利率融入1年期的资金才能保证交易部亏损。,专业.专注..word格式,解：借入1年期资金到期利息：1000000×10%×1＝100000银行将资金放出去2年，到期后的利息是：1000000×12%×2＝2400001

6、100000×(1＋i)＝1000000×(12%×2＋1)i＝　12.73%年利率远期一般式：if＝(iltl－ists)/[tf×(1+ists)]　　　　　　　　　il与if同向变化，is与if反向变化第二节　远期利率协议　（ＦＲＡ）一．远期利率协议的内容：传统的远期利率交易的缺陷：１.不灵活，不方便　２.存在违约风险　３.表内业务1983年瑞士银行首先推出FRAFRA:ForwardRateAgreement是银行与银行之间或银行与客户之间就未来利率变动进行保值或投机而签订的远期协议。FRA的内容：①有一个名义上的买方（答应未来借入资金）②有

7、一个名义上的卖方（答应未来提供资金）③有一个名义数额的本金额④以某一特定的货币标价,专业.专注..word格式,①固定的利率②特定的期限③以未来双方约定的某一日期开始执行FRA的功能：保值、投机、套利FRA的品种：是一种由银行提供的场外交易产品；一般以美元标价，一般在一年以内，最长也不超过两年，其他货币一般在一年以内。二、FRA的表示方法通常写成“1×4FRA”，递延期1个月，整个合约期4个月。“3×6FRA”“6×12FRA”FRA的时间流程：①签约日②起算日（合约生效）③确定日（确定这天市场利率为结算利率）④结算日⑤到期日三、常用术语买方：名义上

8、答应未来借入资金的一方卖方：名义上答应未来提供资金的一方合约利率（ic）：合同中约定的未来利率市场参考利率（