【思考与练习题】部分习题参考答案.doc

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1、【思考-与练习题】部分习题参考答案6.该公司资产负债农为XX公司资产负债表XX年12月31日资产期末余额负债及所有者权益期末余额流动资产流动负债现金及其等400应付账款600价物800应交税金200应收账款1200流动负债合计800流动资产合计非流动负债非流动资产3400应付债券700固定资产8200非流动负债合计700无形资产11600所有者权益非流动资产合计实收资木8800股木溢价1900留存收益600所有者权益合计11300资产总计12800资产及所有者权益合计12800公司2007年的净现金流为-25万元’8.各比例如下:流动比率：3500/1800=1.

2、944负债比率：3900/8000=0.4875收入利息倍数：1500/367=4.0872应收账款平均回收期：365/(7500/1000)=48.667存货周转率：3000/1000=3固定资产周转率：7500/4500=1.667总资产周转率：7500/8000=0.9375销售毛利率：4500/7500=60%营业利润率：1500/7500=20%权益资本收益率：680/4100=16.5845%总资产经营收益率：680/8000=8.5%4.(1)162&89元(2)1967.15元(3)2653.30元5.现在要投入金额为38.55万元。6.8年末银行

3、存款总值为6794.89元(前4年可作为年金处理)。7.(1)1259.71元(2)1265.32兀(3)1270.24元(4)1271.25元(5)其他条件不变的情况下，同一利息期间计息频率越高，终值越大；到连续计算利息吋达到最大值。8.(1)每年存入银行4347.26元(2)本年存入17824.65元。9.基本原理是如果净现值大于零，则可以购买；如果小于零，则不应购买。NPV=-8718.22,小于零,故不应该购买。第5章8.(1)该证券的期望收益率=0.15X8%+0.30X7%+0.40X10%+0.15X15%f9.55%标准差=2.617%（2）虽然该

4、证券期望收益率高于一年期国债收益率，但也存在不确定性。因此不能确定是否值得投资。8.（1）两种证券的期望收益、方差与标准差普通股A普通股B期望收益率0.1670.092方差0.010260.0013标准差0.10130.0357（2）根据风险与收益相匹配的原则，目前我们还不能确沱哪种证券更值得投资。9.各证券的期望收益率为：rA=6%+1.2x（12%-6%）=13.2%rB=6%+0.85x（12%-6%）=11.1%rA=6%+1.5x（12%-6%）=15%rA=6%+0.9x（12%-6%）=11.4%10.（1）该组合的期望收益率为15.8%（2）组合的

5、“值5角=S叱0=0-945Z=1（3）证券市场线，图上纟I［合中每种股票所在位置0.60.8511.21.65.Cl）当市场利率分别为：8%；6%；10%时，该债券的价格分别为：=PU（息票支付额）+PV（血值）Ltl于本金半年支付一次，因而没半年期利息为40元，支付次数为20次。则当市场利率为6%时，0_tr(l+r/2y(l+r/2)20=40x14.8775+1000x0.5537=595.1+553.7=1148.8则当市场利率为8%时,=40x13.5903+1000x0.4564=543.612+456.4®1000则当市场利率为10%时,=40x1

6、2.4622+l000x0.3769=498.488+376.9=875.39（2）计算结果可知，债券的价值与市场利率成反向关系，即在其他条件不变的情况下,市场利率越高，债券价值越低；市场利率越低，债券价值越高；当市场利率等于栗面利率,债券价值等于面值。6.利息按年支付解得r=5.967%投资者持有该债券的到期收益率为5.967%o6.（1）投资者的预期收益率。预期收益率二•、"化xlOO%=—x100%二9%帀场价格40（2）投资者要求的回报率是10%,则:则该股票的市场价格高于对你而言的该股票的价值，应该卖出。8•股利以5%的速度恒定增长，根据模型:P,=2-

7、r_g则该公司普通股的价值P='"Il+5丝〉=25.2(元)20%-5%9•股利以不定速度增长,根据模型:苗(1+尸)可以疫f该么、司丿段不【J洌”P反>f<

8、id口勺阶段，E>o=1・2・°=I.2xCl+18%〉=1.416£>2=dX(1+18%)=1.671O3=O2xCl-f-15%)=1・922从“3走旦，丿股禾IJ好伞a率帝急定・以6%±W-U。1.9215x(1+6%〉+12%〉％12%-6%〉W1J诊丿」殳票的价俏「为„1.4161.670881.9215P*、=1H1+12%Cl+12%〉2〈I+12%〉'C1=1.264+1・332+1.3

9、68+24