财务分析-企业发展能力分析.ppt

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1、财务分析-----企业发展能力分析主讲:张寅（教授）企业发展能力分析企业是一个以营利为目标的组织，其出发点和归宿是营利。企业一旦成立，就会面临竞争，并处于发展和萎缩的矛盾之中，企业必须生存下去才可能获利，而企业要获得生存就必须求得不断发展。发展是生存之本，也是获利之源。从企业财务管理目标的实现来看，企业发展能力也是直接影响企业财务管理目标实现的一个重要因素。但由于传统财务分析仅关注对企业静态的财务状况与经营成果的分析，对企业发展能力分析未予重视，没有形成系统的分析体系与方法。企业发展能力分析要点：一、企业发

2、展能力分析框架二、企业竞争能力分析三、企业周期分析四、企业发展能力财务比率分析企业发展能力分析框架企业的政策环境、核心业务、经营能力、企业制度、人力资源行业环境、财务状况等方面的因素都对企业的发展能力产生重要影响。在这些因素中，财务状况是过去的决策和行为产生的结果，而其他因素则是影响企业未来财务状况的动因，这些因素的所有改善都应最终表现为财务状况的改善。财务状况指标可以反映企业在环境、核心业务、经营能力、企业制度、人力资源行业环境、财务状况等方面的在提高，反映市场份额的扩大、收入的增加、经营成本的降低。因此

3、，可从企业发展的动因与结果两个大的层面分析企业发展能力，其中发展动因层面主要是对企业的竞争能力进行分析，结果层面主要是对财务状况进行分析，同时由于企业的发展经常出现周期特征，因而在分析企业发展能力时还需明确企业及其产品所处生命周期，这样才能结合竞争能力与财务状况的分析得出对企业发展能力的正确判断。一、企业竞争能力分析一个企业的生存与发展归根结底决定于企业的竞争能力，因此企业竞争能力分析是企业发展能力分析的一项重要内容。企业竞争能力集中表现为企业产品的市场占有情况和产品的竞争能力，同时在分析企业竞争能力时还应

4、对企业所采取的竞争策略进行分析。二、企业周期分析企业的发展过程总是呈现出一定的周期特征，处于不同周期阶段的企业的同一发展能力分析指标计算结果反映不同的发展能力。比如说A企业处于发展阶段，而B企业处于成熟阶段，如果两个企业的发展能力分析指标计算结果相同，那实际上A企业的发展能力不如B企业。因此对企业发展能力分析离不开对企业所处周期进行判断与分析。三、企业发展能力财务比率分析企业的发展过程必然通过不同时期的财务状况体现出来，因此可以通过财务状况来分析企业的发展能力。具体来说可将企业发展能力的财务比率分为企业营业

5、发展能力和企业财务发展能力两个方面。（一）企业营业发展能力分析企业营业结果可通过销售收入和资产规模的增长体现出来，因此企业营业增长能力分析可分为对销售增长的分析和对资产规模增长的分析。1、对销售增长的分析。销售是企业收入来源之本，也是企业价值体现之道，一个企业只有保证销售的稳定增长，才能不断扩大收入，这一方面就是企业发展的表现，另一方面充足的收入也为企业进一步扩大市场，开发新产品，进行技术改造提供资金来源，促进企业的进一步发展。2、对资产规模增长的分析。企业资产是取得收入的保障，在总资产收益率固定的情况下，

6、资产规模与收入规模之间存在正比例关系。总资产的现有价值也反映着企业清算可获得的现金流入额。对资产规模增长分析可以按资产的类别分别进行。（二）企业财务发展能力分析从财务角度看，企业发展的结果体现为利润、股利和净资产的增长，因此企业财务发展能力分析可以分为对净资产规模增长的分析、企业利润增长的分析和企业股利增长的分析三个方面。1、对净资产规模增长的分析。在企业净资产收益率不变的情况下，企业净资产规模与收入之间存在正比例关系。同时净资产规模的增长反映着企业不断有新的资本加入，表明了所有者对企业的充足的信心，同时对

7、企业进行负债筹资提供了保障，提高了企业的筹资能力，有利于企业获得进一步发展所需的资金。2、对利润增长的分析。利润是企业在一定时期内的经营成果的集中体现，因此企业的发展过程必然体现为利润的增长，通过对利润增长情况的分析，即可从一定程度上把握企业的发展能力。3、对股利增长的分析。企业所有者从企业获得的利益可以分为两个方面：一是资本利得（即股价的增长）；二是股利的获得。从长远来看，如果所有的投资者都不退出企业，所有者从企业获得利润的唯一来源便是股利的发放。虽然企业的股利政策要考虑到企业所面临的各方面因素，但股利的

8、持续增长一般也就被投资者理解为企业的持续发展。企业发展能力分析要点：一、企业发展能力分析框架二、企业竞争能力分析三、企业周期分析四、企业发展能力财务比率分析企业竞争能力分析企业竞争能力是指企业生产的品种、质量、成本、价格、交货期和销售服务等方面能否胜过对手。或者说，企业的竞争能力就是指参与竞争的企业之间的实力对比。一、产品市场占有情况分析企业竞争能力的综合表现在企业产品的市场占有情况，因此，通过分析企业产品市场占