XX-风险管理-厦大风险管理期中作业.doc

《XX-风险管理-厦大风险管理期中作业.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、.第一章公司简介中国大唐集团公司是2002年12月29日在原国家电力公司部分企事业单位基础上组建而成的特大型发电企业集团，是中央直接管理的国有独资公司，是国务院批准的国家授权投资的机构和国家控股公司试点。大唐集团公司拥有中国第一家在伦敦、香港上市，并于2006年在国内上市的大唐国际发电股份有限公司；拥有较早在国内上市的大唐华银电力股份有限公司、广西桂冠电力股份有限公司；拥有国内在役最大火力发电厂——内蒙古大唐国际托克托发电公司和世界最大在役风电场——内蒙古赤峰赛罕坝风电场；拥有我国目前在役的第二大水电站——大唐龙滩水电站以及物流网络覆盖全国的中国水利电力物资有限

2、公司等。截至2009年底，中国大唐集团公司在役及在建资产分布在全国28个省（自治区、直辖市），发电装机规模突破了1亿千瓦大关，达到10017.23万千瓦，成为世界亿千瓦级特大型发电公司。图1大唐集团资产分布图主要经营范围为：经营集团公司及有关企业中由国家投资形成并由集团公司拥有的全部国有资产；从事电力能源的开发、投资、建设、经营和管理；组织电力（热力）生产和销售；电力设备制造、设备检修与调试；电力技术开发、咨询；电力工程、电力环保工程承包与咨询；新能源开发；与电力有关的煤炭资源开发生产；自营和代理各类商品及技术的进出口；承包境外工程和境内国际招标工程；上述境外工

3、程所需的设备、材料出口；对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员。中国大唐集团公司的发展战略是：把集团公司建设成经营型、控股型，市场化、集团化、现代化、国际化，具有较强发展能力、盈利能力和国际竞争能力的国际知名能源公司。精选范本.第二章财务报表分析本小组利用大唐发电公司从2006至2010年的财务报表对其进行基本的分析。并选取：盈利能力、成长能力、营运能力、偿债以及资本结构、现金流量五个方面作为财务比率分类的依据。并在每个部分中，同过对企业财务比率的相对高低以及波动趋势对公司的财务状况做出初步的分析。同时，结合大唐发电公司在附注中披露的企业经营重大事项，对该公司可

4、能存在的一些风险暴露进行分析。第一部分盈利能力一．盈利能力定义盈利能力是企业利用各种经济资源赚取利润的能力，是各部门生产经营效果的具体表现，是生产能力、管理能力、创新能力及回避风险能力等的综合体现。企业经济效益的好坏都能通过盈利能力表现出来。盈利能力是决定企业价值的重要因素，即在风险一定的情况下，获取尽可能多的利润，实现企业价值最大化。在分析上市公司盈利能力时，我们并没有从绝对利润的观点出发去衡量公司的盈利能力，而是要从生产经营的角度衡量公司的盈利能力，寻找收入、利润、投入产出等财务指标上的财务风险因素，从而寻找影响公司的盈利能力的风险暴露，即主要关注盈利能力质

5、量，而非只对盈利本身进行风险考察。二．公司盈利能力风险公司的盈利能力主要源于三个要素，即公司的规模，公司的产品结构以及公司的经营能力。在考察公司的盈利模式是否存在短期或者长期的风险时，就不得不考察这三个要素上存在的风险暴露，因此本文在后面的盈利能力财务比率分析中也主要围绕这三个盈利要素及其风险进行分析，从而为决策者指明盈利能力上存在风险暴露的症结所在。我们将公司在盈利能力与模式上的风险因素概括为以下三点：（1）公司规模及风险公司规模指的是生产和经营的规模，它表明劳动力、生产资料在企业内集中的程度，反映生产和经营能力的大小。划分公司规模的标准大致有：职工人数、设备

6、和厂房的实物数量、固定资产原值、销售额、利润额、原材料处理能力以及用年产量和年产值表示的企业综合生产能力等。其风险主要体现在规模与其营运管理能力不相匹配，即固定资产过多或者过少，而企业的管理调度策略与其规模不相匹配，或者未能及时与企业的规模改变相适应，导致企业盈利效率的低下。（2）产品结构及风险产品结构是指企业生产经营的产品种类、规格、型号的结构以及相互之间质的联系和量的比例关系。精选范本.产品结构风险首先是指，企业不能够及时开发新产品，促进产品结构的优化，从而导致其市场竞争力和经济效益水平低下。其次是指尽管公司分析出产品结构的优势与劣势，制订出新产品开发战略，

7、并对产品结构的设计进行技术和经济方面的论证。但是随着产品结构的调整，生产过程的安排、原材料的选择与供应、营销策略等都未能及时做出相应地发生变化与调整。这些风险因素影响着公司成本费用支出和销售收入，从而直接影响盈利水平的变化。（3）.经营能力及风险经营能力就是依据企业内部生产条件和外部市场环境制定适合企业生存和发展的经营管理策略，其中包括产品策略、生产组织策略、市场销售策略和财务管理策略等。经营能力风险主要是存在于上市公司的经营观念出现了偏差，比如未能以顾客为本，并且期组织生产和管理成本的生产管理技术以及经营政策低效落后，降低了企业的利润空间，导致公司盈利能力低下

8、。相反，如果能以适当的产