聚类—主成分回归法在企业价值评估中的应用.pdf

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1、摘要企业价值评估是评估的重要组成部分，它的发展情况制约着我国评估行业的国际化、现代化的步伐。在国际化大背景下，我国的经济也逐步走上了国际化进程，经济的国际化引起了企业的国际化竞争。此时，仅仅限于国内的企业价值评估已经不能够满足企业国际化竞争中的并购重组、股权分立等行为。我国的企业价值评估起步较晚，于1989年才开始正式起步，发展至今还不足30年，虽然有了很大的进步，但是同其它发展了100多年的国家相比仍然存在不少的问题。本文认真研究了国内和国外在企业价值评估理论和实际操作方面的现状，对于现在我国存在的不足从理论基础、评估方法、过程和人员的专业素质四个方面进行了分析：首

2、先，在理论基础上，我国的企业价值评估理论主要是沿用国外的理论，而且由于我国特殊的国情，使得我们没有办法照搬国外先进研究成果，多方面原因致使我国的企业价值评估理论还比较薄弱；其次，在评估方法方面，我国评估师在进行企业价值评估时更多的是依赖成本法，而国外在进行企业价值评估时主要是采用市场法和收益法等更为市场所接受的方法；再次，在评估过程方面，我国的评估过程主观性较强，然而国外在评估过程中较多的采用定量分析模型，这样就避免了评估过程主观性的影响；最后，在评估人员素质方面，我国的企业价值评估人员的专业素质还比较低。为了能够解决上述问题，促进我国企业价值评估的国际化进程，本文从

3、以下几部分进行展开：第一部分是对全文写作背景和方法的总的描述，包含了本文的研究背景，关于聚类—主成分回归法和企业价值评估的研究综述，还有就是对本文的创作想法，较以往研究的创新之处进行了描述；第二部分是本文的理论部分，对企业价值评估的基本概念进行了界定，对传统三大方法进行了比较，为了弥补传统三大方法的不足提出了聚类—主成分回归法。第三部分对聚类—主成分回归法进行了分析，并介绍了怎样运用该方法进行企业价值评估。第四部分是聚类—主成分回归法在企业价值评估中应用的实证分析，以广宇集团为例，对聚类—主成分回归法的具体应用进行了介绍，并用广宇集团非公开发行的A股股票价格对评估出的

4、企业价值进行了验证，证明了运用该方法进行企业价值评估是有效可行的。第五部分是对全文的总结，总结了本文的主要结论和局限性。关键词：企业价值评估聚类分析主成分回归成本法收益法市场法IIIAbstractTheenterpriseevaluationisanimportantpartofassess,itsdevelopmentrestrictsourcountryevaluationindustry'spaceofinternationalizationandmodernization.Sincereformandopeningup,China'seconomyhasbe

5、enrapiddevelopment.Inthecontextofinternationaliza-tion,ourcountry'seconomyalsograduallytooktotheinternationalization,theeconomy'sinternationalizationisboundtocausetheenterprisecompetitioninternationalization.Atthispoint,theonlydomesticenterpriseevaluationhascan'tsatisfythebusinessenterp

6、risemerger,acquisitionandreorganization,equitydivision,etc.ofinternationalcompetition.EnterprisevalueassessmentinChinastartslate,formallystartedin1989,developmenthaslessthan30years,althoughhadverygreatprogress,butcomparedwithotherdevelopedcountriesofmorethan100yearsdevelopmentstillexist

7、someproblems.Thispaperstudiedthedomesticandforeignenterprisevalueassessmenttheoryandpracticalaspectsofthestatusquo,fornowthedeficiencyexistinginourcountryfromtheorybasis,assessmentmethods,processes,andpersonnel'sprofessionalqualityfouraspectshascarriedontheanalysis:Firstofall,o