最有效的高管薪酬激励和约束机制.doc

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1、最有效的高管薪酬激励和约束机制收藏了一份很有价值的文档经验，不记得出致何处了，拿来与大家分享，我相信能够帮助到负责企业人力资源部的各位精英们!伴随着年底分红的展开和公司年报的披露，上市公司高管的薪酬也逐渐变得明晰。无论是管理咨询公司Hay对欧洲高管薪酬的调查，还是美国独立研究机构“公司资料库”对大公司首席执行官(CEO)的调查，以及上海荣正投资咨询公司对中国上市公司的调查，都显示了高管薪酬的一些新变化。　　高管薪酬上涨　　近日，由美国的独立研究机构“公司资料库”对1400多家公司的CEO的调查结果显示，各大公司CEO的平均收入上涨了

2、15％，远高出2002年9．5％的水平。其中，规模较大、属于标普500种股票指数的372家公司主管全年收入更是增长了22．18％。　　中国高管的薪金也呈上涨趋势。据上海荣正投资咨询公司《企业家价值白皮书》显示，2002年中国上市公司高管的年薪平均值为15．7万元，比2001年12．6万元的平均值增长了24．32％，几乎比2000年高管年薪平均值的8．1万元多出1倍。　　德国大型公司的高管薪酬也一路走高。管理咨询公司Hay对200多家销售额或市值超过10亿欧元的上市公司进行了调查，结果显示，德国大公司高管的薪酬要比欧洲平均水平高出30

3、％。　　“与经济市场变化相伴随的是人才市场的变化。”睿咨询高管薪酬顾问柴敏刚告诉《财经时报》，“由于具有经营管理才能的高管的资源稀缺性，对这种人才的激烈竞争导致了高管薪酬的上涨。”　　而在荣正总经理郑培敏看来，目前中国企业家的薪酬整体水平依旧偏低。尤其是国有股比例越高的公司，高管薪酬的水平就越低。华信惠悦北京分公司总经理赵宇静在接受《财经时报》采访时认为，就中国来说，高管薪酬的增涨将是一种长期的趋势。　　与企业业绩关联增强3/3　　“除了薪酬增加之外，高管薪酬水平也越来越显示与公司绩效的正相关性。”柴敏刚如此表示。《老板》杂志通过对

4、澳大利亚25个公司高层管理者的调查也表明，CEO的收入和股东的回报联系越来越紧密。　　“虽然在过去5年中，高管的底薪都上涨了30％到50％，但他们收入中的风险比例却增加了两倍多。”澳大利亚管理咨询公司Egan(Associates公司薪酬咨询师约翰·艾根告诉《财经时报》。　　2004年7月，面对股东对“联想集团为何去年盈利只增长3．5％”的质疑，联想集团主动把其7位董事今年的薪酬平均减少四成。其中，总裁杨元庆的年薪减少50％之多。　　“但是随着高管的收入分为固定和绩效两个部分，而且绩效的部分越来越高，新的问题出现了。”艾根说，“那就

5、是如何确定公司的表现中有多少是CEO的作用。比如中国的能源业现在非常兴旺，但很难说都是CEO的功劳。”　　为此，他建议公司董事会在设定高管的绩效薪酬时，可以找一组和该公司处在同样市场的公司做比较。由于大家都受到市场因素的影响，该公司的业绩无论是超过或低于对照公司的业绩，都可以在一定程度上作为高管为股东创造多少价值的考察指标。　　“在把公司年初设定的目标作为制定高管薪酬的标准的同时，如果中途发生没有意料到的事情，公司可以进行相应的目标调整。”赵宇静建议。　　另外，高管薪酬的结构也发生一些新的变化。“在美国，高管薪酬中期权的比例在下降，

6、现金部分却在上涨。”柴敏刚说。这是由于联邦会计的新规则要求股票期权作为成本发放，而以前是不计入成本的。　　中国高管薪酬的四大缺陷　　然而在美国公司力求约束股票期权的使用时，柴敏刚却建议中国公司在设定高管薪酬时，增加诸如股票、股权、业绩奖励计划、虚拟股票之类的长期激励。“国内高管薪酬以短期激励为主，大部分都是工资加上奖金。”他说，“这容易导致高管不注重公司的长期发展。”　　根据有关统计，中国高管的基本薪酬达到了其薪酬总额的85％，短期激励的为15％，长期激励几乎为零。而美国高管的基本薪酬占其薪酬总额的32％，短期的激励(红利)占17％

7、，长期的激励(期权)占总额的51％；在新加坡，高管的基本薪酬占总额的53％，短期激励占14％，长期激励占总额的33％。　　与长期激励缺乏的情况相对应的是，高管薪酬中与绩效相联系的可变薪酬比例也很小。根据沪深1221家上市公司2002年报，公司盈利增长8．5％，高管薪酬却增长了19．15％。　　当然资本市场的表现不能完全代替公司的业绩表现。为了解决这个问题，柴敏刚建议公司可以设定一个3到5年的长期目标来代替股票回报，只要高管在这个时间段实现了目标，就可以获得奖励。3/3　　在高管丑闻发生以后，美国联邦证券交易所要求完整、清晰、准确地披

8、露高管薪酬。“信息披露是高管薪酬最有效的激励和约束机制，而国内更多的是注重制定众多管理和控制的规则。信息披露应用得不够。”柴敏刚说。　　不过对于民营企业，赵宇静还是建议在制定高管薪酬时，“规则要透明，但是数额要保密”。而在设定高管薪酬