美丽中国捧红环保股,环保概念走强,12股启动.doc

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1、美丽中国捧红环保股，环保概念走强，12股启动“美丽中国”捧红坏保股，坏保人单已签12股启动“美丽中国”概念,勾勒出未来中国发展的新蓝图。强烈关注环境保护、资源循环利用、节能减排的信号，在经济转型时期，表明了国家对坏保的重视程度提升到空前的高度。受上述利好消息刺激，上周五坏保股成为市场最热的板块。菲达环保(600526)和燃控科技(300152)—字涨停，三维丝(300056)也快速涨停。数据显示，当日环保指数逆市上涨21.91,涨幅为1.87%,其屮环保股上涨家数为35家，下跌家数为9家，表现远强于大盘。分析认为，“十八人”对“美丽中国”做出了具体阐释，将全面播动环保行业

2、屮生态建设、环境治理、节能环保三人板块。上市公司频签环保人单上市公司方面也频频签署坏保人单。月11日公告签署了《巨鹿县生活垃圾焚烧发电丁程项日合作框架协议书》,拟投资4.28亿元新建垃圾发电项目。11月16530年。何辿般俊永淸环保,16o月12日晩间公告称，公司当日与陕西渭河发电有限公司签订了机组锅炉脱硝及配套改造工程合同，合同总价约1.03亿元，相当于公司2011年度营收的29.94%月31日晚间发布公告称，公司全资子公司与天津市地下铁道集团有限公司及天津乐城置业有限公司分别签署供热合同，为地铁公司的天津市文化小心地下交通枢纽和乐城置业的天津市文化屮心商业体提供供热服

3、务。两份协议总金额人民币1523.73力元。分析认为，在坏保行业小投资考宜选择细分坏保领域，穿越经济周期。今年以来，水及固废领域在所有环保板块小业绩衣现及股价表现都最为出色。在日前整体经济仍较低迷的市场小，选择环保细分领域，一是要继续关注政策集屮的热点；二是细分市场的容量要有—-定规模；三是环保投入的上游积极性、强制性高，投资主体需要具备较强的经济实力或融资能力。坏保股业绩提速数据显示，2012年前三季度，坏保行业上市公司保持了稳定的增长，总体净利润同比增长18%,其屮固废处理和水处理子公司业绩表现最为出色，都在30%以上。而我们重点跟踪的环保水务公司今年前三季度营业总收

4、入和利润总额稳步增长，同比增速分别达到16.91%和14.96%o就具体公司而言，桑徳环境、碧水源（300070）等龙头企业保持了40%以上的净利润同比增速，另外，2013年至2014年业绩弹性较人的国电清新（002573）也受到机构青睐。对此，我们指出，污水处理，尤其是再生水冋用是“十二五”期间将重点加强的一个新领域，行业也将保持持续快速增长的势头。且固废、水产业以市政投入为主，受经济周期影响不人，在经济低迷期仍然能保持较好增长。随着扶持政策的持续出台,对应上市公司订单和业绩将來均会有所表现。我们认为，环保公司经营季节性明显，四季度继续关注订单和收入确认进度。坏保类公司

5、的订单和冋款存在一定的季节性，四季度单季往往是全年业绩的高点，从口前跟踪的订单0.19元，预计全年业绩从全年业绩增速看,铁汉生态（300197〉三费率略冇增加,主要为管理费用率、销售费川率高于去年同期。前三季度三费率为9.34%,较去年增加1.19个百分点，管理费川率、财务费用率分别较去年增长0.33个百分点、0.86个右分点;主要原因是公司加人了研发投入、职工薪酬增加，同时募集资金存款利息收入减少。收现比有所降低,公司项日风险犹存。前三季度收现比0.20,去年同期0.2&收现比进一步下降;上市后，公司增加了BT项日融资,收款期限较长，收现比逐步下降，应收账款风险值得关注

6、。人行业里的小公司，上市带来快速发展机遇。上市的四个园林企业屮，公司收入规模较小,而且是唯一的一•个涉足生态修复和园林绿化两个领域施工的上市公司，在生态修复方血具有竞争优势。园林行业市场容量人，龙头企业市场份额不足2%,人行业里的小公司，未來发展可以期待。上市后，知名度和品牌优势凸显，现金流充沛，增强公司承接项日的能力。同时加强研发、设计、施工、苗木基地等投入，产业链的发展进一-步促进公司的综合竞争力。盈利预测及评级:预计公司2012-2014年EPS分别为0.88元、1.12元、1.36元，对应2013年动态PE29.8倍;公司在于合同可以保障未来两年的业绩,得益于上市

7、后的快速发展,给予“增持”东方园林(002310)评级。，冋款有望四季度改善近日，我们对公司进行了调研，与公司高管就公司发展战略、经营情况等进行了深入交流。我们认为：公司高成长趋势并未改变，土地保障模式进一•步保障了项H冋款、公司现金流，使公司高成长史加稳健;近期來看，前三季度业绩稍弱预期的主要原因是新模式实施第—-年合同落地进度不及预期，日前框架协议充足、四季度开始有望进入合同落地的高峰期,四季度及明年业绩有保障;增发正在按计划推进，我们预计可能在明年一季度完成，银行授信额度充足,融资渠道畅通棕帼园林(002431)，公司资