美国投行的发展历程和现状.ppt

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1、美国投行的发展历程和现状华尔街的投资格言在风险市场里生存，不要依赖任何人，除了你自已。投资银行概述投资银行的含义投资银行功能和定位投资银行与其他金融中介机构的区别投资银行的早期活动见于15世纪欧洲的商人银行。其主要目的是为海上贸易提供资金融通支持。19世纪，美国的投资银行开始大量从事政府债券和铁路债券等基础设施债券的承销，进而开创了投资银行的基础业务20世纪初，投资银行家已控制了证券的大宗批发业务，并以承包人的身份为企业筹资立下了汗马功劳从历史的发展来看，投资银行是以证券承销和证券经营为主业，参与资金配置，为投资者服务。投资银行的含义美国著名金融专家罗伯特•库恩在其所著《

2、投资银行学》中将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类。最广泛的定义（包括华尔街大公司的全部业务，从国际承销业务到零售交易业务以及其他许多金融服务业）第二广泛的定义（包括所有资本市场的活动，不包括房地产经营、抵押贷款、保险业务）投资银行定义次狭义的定义（只限于某些资本市场活动，着重证券承销和兼并与合并，不包括基产管理、风险资本、保险和不动产投资）最狭义的定义（严格限于证券承销和在一级市场筹措资金、在二级市场上进行证券交易）投资银行的含义因此，从历史发展及其现状来看，投资银行在最广阔的范围内是资本所有权与使用权交易的中介，是确定资本最佳使用方案、最佳使用方式、最佳使用对

3、象的资本配置者。投资银行功能提供资金供需的媒介推动证券市场的发展优化资源配置效率推动产业集中无直接所有权或债权关系资金资金债权债权商业银行金融中介关系资金需求者（借款人）资金供应者（存款人）商业银行提供资金供需的媒介提供资金供需的媒介所有权或债权投资银行金融中介关系资金需求方（筹资人）资金供应者（投资人）投资银行资金资金投资银行与其他金融中介机构的区别存款机构商业银行储蓄放款银行信用社货币资金流动的水库投资型中介机构投资银行金融公司货币市场共同基金直接融资中间人，开拓资金流动的渠道合约型储蓄机构人寿保险公司财产和意外灾害保险公司养老基金、政府退休基金满足债权人特定时期、特

4、定需求投资银行与其他金融中介机构的区别投资银行是金融业和金融资本发展到一定阶段的产物。首先，现代意义上的投资银行是伴随着证券信用或信用证券化下证券市场的发展而发展的。其次，现代投资银行作为一个独立产业，则是在银行业与证券业的“融合－分离－融合”的过程中产生和发展起来的第三，20世纪80年代以来，投资银行与商业银行重新走向融合已是大势所趋。投资银行的产生与发展投资银行的产生与发展早期的投资银行19世纪至20世纪初投资银行的发展1933年开始的金融管制下的投资银行20世纪70年代以来经济国际化及管制放松下的投资银行探寻投资银行的起源，可以追溯到中世纪的欧洲。随着国际贸易的兴起

5、，早期投资银行应运而生。早期的投资银行巴林银行1763年，弗朗西斯·巴林爵士在伦敦创建了巴林银行，它是世界首家“商业银行”，既为客户提供资金和有关建议，自己也做买卖。它也得像其他商人一样承担买卖股票、土地或咖啡的风险，其业务范围也相当广泛，无论是到刚果提炼铜矿，从澳大利亚贩过羊毛，还是开掘巴拿马运河，巴林银行都可以为之提供贷款。巴林银行美國於1803年以大約每英畝三美分向法國購買超過2,144,476平方公里土地的路易斯安納，該交易的總價為1500萬美元或相當於8000萬法郎（如以國內生產總值相對比例計算，此數在2004年相當4178億美元）。所需资金主要是从巴林银行筹集

6、来的。实际上，是巴林银行从拿破仑手中购买路易斯安那后，再转卖给美国的。仅这一笔生意，巴林就从中获益800万美元。进入19世纪，随着美洲大陆殖民扩张和贸易的发展，美国的投资银行业务崭露头角。美国的投资银行是在与证券业的互动发展中壮大起来的。第一阶段：美国内战期间及其前后出现的大量政府债券和铁路债券塑造了美国特色的投资银行。第二阶段：19世纪末20世纪初，企业兼并和工业集中挖掘出了投资银行的巨大潜力。19世纪至20世纪初投资银行的发展19世纪至20世纪初投资银行的发展1901年，摩根组建了合众国钢铁公司，卡耐基以4.8亿美元的价格把钢铁公司出售给他。合众国钢铁公司资本额达到了

7、14亿美元，与之相比，当年的联邦预算支出只有5.25亿美元，整个美国所有的制造业总资本是90亿美元。老师问学生：是谁创造了世界？一个小男孩回答说：是上帝在公元前4004年创造了世界——但在1901年，世界又被摩根先生重组了一回。1929年10月28日，高涨的股市撕下了繁荣的面具，从此狂跌不止，拉开了整个世界20世纪30年代大萧条的序幕。原因：银行信用盲目扩张，商业银行直接涉足证券市场1933年《证券法》上市公司的信息披露规范投资银行1933年《银行法》+《格拉斯-斯蒂格尔法》分业经营1934年《证券交易法》成立联邦证券交易委员