我国长三角制造业上市公司财务预警实证研究.doc

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1、我国长三角制造业上市公司财务预警实证研究EmpiricalStudyonEarly-warningofFinancialCrisisforListedManufacturingCompaniesinYangtzeRiverDeltaHangXinyi；MaHeng；LiBoning(南京航空航天大学，南京211100)(NanjingUniversityofAeronauticsandAstronautics,Nanjing211100,China)摘要：文章设计了适合长三角制造业的引入“技术创新指标”和“人力资本指标”的“新型化”预警指标体系，通过T检验和主成分分

2、析法筛选出显著性指标，并建立BP神经网络预警模型Abstect：ThispaperintroducestechnologicalinnovationindexandhumancapitalindextothefinancialcrisisforecastsystemoflistedmanufacturingcompaniesinYangtzeRiverDelta,choosingsignificantindicatorsbyt~testandprincipalcomponentanalysis・ThenpredictstheresultsbasedonBPneura

3、lnetwork・关键词：长三角制造业技术创新指标人力资本指标财务预警体系Keywords：manufacturinginYangtzeRiverDelta；technologyinnovationindex；humancapitalindex；financialearly-warningsystem中图分类号:F275文献标识码：A文章编号：1006-4311(XX年由吴世农和黄世忠提出的，宋曦(XX年间的被ST的制造业上市公司为研究样本，并以同区域，规模相近，同行业原则对每一家ST公司进行配对选择非ST公司。配对后，ST公司为15家，非ST公司为15家。本文将配

4、对样本分为训练样本10对，检验样本5对。详见表1与表2另外，1983年，0hlson［3］在研究中指出：用破产之后的财务信息来建立财务危机预测模型会高估模型的预警能力。因此本文采用上市公司被ST前的T-3年数据来建立预警模型1.2预警指标选取1.2.1初步指标体系的建立长三角制造业目前正在向“新型化”转型，“新型化制造业”是指依靠科技创新，降低能源消耗，减少环境污染，人力资源优势得到充分发挥的可持续发展的制造业［4］。由于数据的可获得性，本文以技术创新以及人力资本的指标从一定程度上来代表制造业的“新型化”对公司财务状况的影响。本文参考前人的研究成果及结合长三角制造业

5、的特点创新性的设计适合长三角制造业的预警指标体系。如表31.2.2指标的显著性筛选初步建立的指标体系包含23个指标变量，若全部代入模型，不仅工作量极其繁琐，而且很多指标并不能显著区分财务危机与非财务危机公司，从而也影响了模型的预测准确精度，所以在代入模型前，要对这23个指标进行筛选本文采用T检验方法对初步建立的指标体系进行显著性筛选。结果见表4通MSPSS17.0实证结果可见，X2、X3、X5、XII、X12、X15、X18、XXX年的数据，然后用T检验、主成分分析法提取出最后的6个主成分，分别为技术创新因子、人力资本因子、偿债因子、成长因子、现金流量因子、营运能力

6、因子。将它们代入BP神经网络模型进行预测，预测准确度达80%,因此，本文的研究成果对长三角制造业的财务危机具有一定的预警能力，可以提醒企业提早防范，采取措施，规避财务危机参考文献：[1]FitzpatrickPJ,Acomparisonofratiosofsuccessfulindustrialenterpriseswiththoseoffailedfirms[J]・CertifiedPublicAccount,1932：16-23.[2]宋曦•上市公司财务危机预警模型区域研究[D]•河海大学,2007.[1]0hlsonJamesA,Financialratios

7、andtheprobabilisticpredicticrnofbankruptcy[J]・JournalofAccountingResearch,1980：19-31.[2]李廉水，杜占元•“新型制造业"概念、内涵及意义[J]・科学学研究，2005(4)・