汽车行业表现工具与财务管理讲义.ppt

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1、客户意识、表现工具与财务管理汽配战略管理部汪亚琨2002年11月23日DL-aps-0211231财务管理面临的问题：客户意识、数字海洋与财务管理的水平两只黄鹂鸣翠柳一行白鹭上青天两个黄鹂在柳树上叫一群白鹭在蓝天上飞古诗英文翻译问题？客户意识、产品意识、价值意识DL-aps-0211232今天的议题与目的——超越数字，抛砖引玉由繁到简由深到浅由专业到通俗由晦涩到一目了然DL-aps-0211233实例节选——管理工具介绍EVA价值评估杜邦分析管理会计现金流量分析共同尺度分析成本优势比较新产品开发行业地位评估DL-aps-0211234什么是EVA(经济增加值）EVA®即经济利润，是在减除资

2、本占用费用后企业经营所产生的剩余价值EVA=税后净营业利润-资本成本损益表收入成本EVA调整所得税=NOPAT（税后净营业利润）资产负债表调整后资本×WACC(加权平均资本成本率)=资本成本EVA=(资本回报率-资本成本率)x资本=EVA率X资本从报表中计算EVA：用于财务分析的EVA：+销售利润率资本周转率DL-aps-0211235公司EVA核算—分析、调整公司的资产负债表和损益表销售收入生产成本销售/管理费用ＥＶＡ调整营运所得税①NOPAT（税后净营业利润）调整后资本资本成本率②资本费用①–②＝ＥＶＡ–=–+/–x=–损益表科目资产负债表科目DL-aps-0211236举例：200

3、0年中国上市公司EVA排名DL-aps-0211237经济增加值（EVA)图解当前营运价值（COV）投入资本市场增加值（MVA)当期经济增加值预期经济增加值与当期相等部分价值未来增长价值（FGV）市值中国75%东南亚68%美国50%英国44%中国25%东南亚32%美国50%英国56%相关性美国0.81日本0.7中国0.1公式：1、市场增加值=市值-投入资本2、市值=当前营运价值（COV）+未来增长价值（FGV）DL-aps-0211238经济增加值（EVA)方法对企业的价值计算结果公式：1、市场增加值=市值-投入资本2、市值=当前营运价值（COV）+未来增长价值（FGV）摘自‹‹财

4、经››杂志思腾思特公司2000年中国上市公司经济增加值排名加工计算得出的结果DL-aps-0211239经济增加值（EVA)方法对企业的价值分析说明当期价值(COV)未来增长值（FGV）市盈率16%84%市值100%70%30%51%49%66%34%72%28%94%6%ABCDEF16349393214637※※公司要维持现有股价：①资本回报增长率38%；②EVA增长率146%DL-aps-02112310实例节选——管理工具介绍EVA价值评估杜邦分析管理会计现金流量分析共同尺度分析成本优势比较新产品开发行业地位评估DL-aps-02112311杜邦比率分析销售净利率总资产周转率权益乘

5、数资产净利率总资产周转率权益乘数销售毛利率固定资产周转率产权比率市盈率应收帐款周转率已获利息倍数存货周转率（以收入为基础）应付帐款周转率已获利息倍数应收帐款收帐天数（以现金为基础）应付帐款付帐天数流动比率存货可供销售天数速动比率现金与每日销售比现金比率营业现金流动比率××图示28净资产收益率销售净利率流动资产周转率资产负债率DL-aps-02112312A、B、C、D公司杜邦比率分析DL-aps-02112313A、B、C、D公司杜邦比率细化分解DL-aps-02112314推荐的表格DL-aps-02112315实例节选——管理工具介绍EVA价值评估杜邦分析管理会计现金流量分析共同尺度分

6、析成本优势比较新产品开发行业地位评估DL-aps-02112316成本分析架构图示成本分析财务会计方法管理会计方法原材料辅助材料工人工资职工福利费外购燃料动力费生产用间接费用固定成本固定产品成本直接材料费直接人工费燃料和动力费变动成本外购半成品自制燃料动力费制造费用固定销售和管理费用变动产品成本变动销售和管理费用DL-aps-02112317附表21：成本法乐观计算的前提假设：1、单价以和达预测数为准；2、销量以项目小组对市场的分析判断为准；3、成本以和达预测数为准；4、目标利润为零。DL-aps-02112318分产品细化表——保守前提项目目标利润300万元目标利润500万元目标利

7、润800万元保本DL-aps-02112319运用量本利模型，在简化条件下，即现有采购和销售条件基本稳定的情况下，3775万元的销售收入即为盈亏平衡点。1500万元固定成本变动成本销售收入收入、成本3775万元业务量DL-aps-02112320实例节选——管理工具介绍EVA价值评估杜邦分析管理会计现金流量分析共同尺度分析成本优势比较新产品开发行业地位评估DL-aps-02112321现金流量表DL-aps-021123