我国高技术企业融资的现状及政府参与方式研究.pdf

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1、行政改革瑶圉篱我国高技术企业融资的现状及政府参与方式研究张恒杜华东[摘要]技术创新是一个国家持续进步的动力，我国已经提出建立创新型国家的重大战略。高技术企业是技术创新的主要力量，但目前高技术企业的发展受到比较明显的资金约束，企业自有资金是最主要的资金来源，政府投入和金融市场融资比例很低，融资渠道狭窄。在深化市场经济体制改革的背景下，政府部门有必要进行准确定位，发挥自身优势，为市场的资源配置手段发挥创造条件。在金融机构和高技术企业之间，政府部门应该发挥牵线搭桥、价值评估、信用担保、风险补偿等方面的作用。[关键词]

2、高技术产业；金融机构；政府部门；技术创新；融资[中图分类号]F275[文献标识码]A[文章编号]1006—0863(2O14)05—0049—03一、引言国外理论界对企业技术创新融资难及其相关理论研高技术企业在我国的技术创新体系中扮演着重要角究主要集中以下方面：一是关于企业融资结构或资本结构色，发挥着不可或缺的作用，这已经得到了包括经济理论的研究，这方面研究主要包括融资成本的计算、融资风险界、企业家和政府部门在内的社会各界的广泛认同。随着的防范以及资本结构与企业价值的关系l7；二是关于融资企业和经济体制改革，我

3、国的技术创新战略也逐步走向成渠道与企业治理结构的研究，主要包括不同融资方式对企熟。自2O世纪80年代以来，我国企业的技术创新也取得业内控的作用比较_8；三是关于金融抑制与金融深化的研了一些成就。我国企业技术创新的产业分布非常广泛，企究，主要包括与金融密切相关的市场化转型过程中金融体业技术创新活动有力地推动了这些产业的技术进步，促进制改革与创新问题；四是在分析融资环境对企业融资渠了传统产业的振兴和发展，促进了新兴产业的发展和成道、融资方式的影响基础上，提出有效的解决措施等。[1叩熟，从而大大提高了生产力；推动了技

4、术的飞速发展，企业国内学者对中国企业融资难的研究起步较晚，而对于技术创新带来的生产利润大大增加了我国的工业生产总技术创新融资方式的关注不多。目前研究所涉及到的企值，使企业成为国民经济的重要组成部分。但是我国企业业技术创新融资方式可以分为直接融资(资本市场、风险技术创新仍然面临着一些突出的问题，其中，资金问题是投资、政策性金融支持等)和间接融资(国有商业银行、城企业技术创新所面临的主要瓶颈之一。市商业银行、融资租赁等)。在企业面临技术创新融资渠道单一、政府投入有限、已有对企业在技术创新过程中的融资困难和融资方自有

5、资金投入不足和缺乏有效的创新风险保障机制的情式进行的探讨，让我们对企业融资问题有了更深的了解和况下，技术创新会受到资金供给瓶颈约束。因此，如何拓关注。但是具体到高技术企业，相关文献基本没有涉及政宽技术创新资金来源渠道对构建科学的技术创新管理模府应该如何在高技术企业融资中发挥作用的问题。本文式具有重大意义。将在研究我国高技术产业研发投入现状的基础上，讨论如国外学界较早关注了企业技术创新融资问题。Shum—何发挥好政府的引导作用，构建政府参与的投融资模式。peterL、SolowL、Mille和Modigliani

6、E、Denisonc、二、高技术产业的研发经费分析SKuznetsl_5J、RomerE6]等经济学家对金融体系之于技术创本部分主要统计分析了1995—2011年高技术产业的新的内在作用机理和贡献在理论进行了精辟地论证与阐经费筹集以及投入强度的国际比较，反映了高技术产业研述。同时也有诸多学者从多个角度实证论述了金融市场发投入情况的发展变化。在技术创新中的促进作用。(一)科技活动经费筹集作者：张恒，中国地质大学(武汉)经济管理学院博士研究生，武汉430074；~,~@东，中国民生银行总行办公室，北京1000312

7、014年第5期总第347期49固羼篱行政改革研发经费是开展科技活动最主要的制约因素，各种科表11991—2010年世界部分国家高技术产业研发经费占GDP比重的统计(单位：％)技活动都离不开资金的支持。图1表示了1995—2008年中国美国日本德国英国法国意大利俄罗斯高技术产业科技活动经费筹集情况和变化趋势。从199519910．732．722-892．472．O32．321．191．43到2008年，科技活动筹集的经费突飞猛进，增加了16倍。19920．742．642-852．351．992．331．150．7

8、4在经费筹集的渠道中，企业资金是最重要的，并且重要程1993O．72．512．792．282．O22．361．090．77度逐年增加，2OO8年占到经费总额的87。政府资金和金19940．642．412．742．181．972．31l_O20．8419950．572．52．872．191．912．280．970．85融机构贷款所占的比重相差无几，但金融机构贷款比重略19960．572．