中国对外直接投资与出口贸易关系的实证研究.pdf

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1、经济论坛EconomicForum璺笙垄塑笪塑中国对外直接投资与出口贸易关系的实证研究文，郝龙军【摘要】选取2008～2012年我国对35个国家和地区的出口额和对外直接投资额作为面板数据，构建指标体系，衡量中国对外直接投资与出口贸易的关系，进行实证研究。结果表明，中国对外直接投资对出1：7有着显著的促进作用，但因国家和地区的不同，其促进作用也存在着差异。应因地制宜，继续推动中国对外直接投资发展，与出口贸易一道提升我国的经济发展水平。【关键词】对外直接投资；出口贸易；面板回归分析【作者简介】郝龙军，上海海事大学国际经

2、济与贸易硕士研究生，研究方向：国际金融与投资。一、引言计入东道国的GDP，母国的就业率也会因此受牵在世界扁平化的发展过程中，国际资本流动日连，这对母国本身的宏观经济运行会造成影响。通益活跃，2012年中国对外直接投资5319亿美元，过对比美中两国的对外直接投资流量和净出口额，增长1071亿美元，增长幅度达到25％。美国、日我们发现美国的OFDI数值超过中国，但国际贸易本和中国作为世界三大对外直接投资的主体，对促一直是处于逆差状态，相反，中国则是连年顺差。进国际资本流动起着举足轻重的作用。相比发达国本文旨在通过研究明

3、确对外直接投资存在着贸易促家，发展中国家对外直接投资水平较低，其管理运进作用还是贸易替代作用。如果OFDI能够推动对作国际资本的能力也十分有限。中国在历经数年的外贸易的发展，那么我们就应该鼓励将中国现有的外贸顺差后，截止到2013年末，外汇储备约为20多万亿人民币存款、近4万亿美元的外汇储备更3．82万亿美元，2013年中国的外汇储备整体增加了多地投向OFDI。相反，如果OFDI一定程度上替代5080亿美元，较2008年末增长了将近一倍，不断了对外贸易，那么我们就要考虑因为OFDI而减少攀升的外汇储备迫使央行大规模

4、增发货币，导致大的出口贸易，要谨慎考虑，分清主次，了解轻重缓量的~,fqE占款，造成人民币长期超额供给，市场流急，找到二者的平衡点。动性过剩，引发通胀和资产价格泡沫，对经济的健二、实证分析康稳定发展造成威胁。面对如此高额的外汇储备，(一)模型和数据如何保值增值也是摆在外管局及中国政府面前一个1．本文应用的模型源自研究国际贸易的引力模棘手的问题。为此，我们应该着力推动中国对外直型。Tngbergen1962年通过此模型分析得出，“两个接投资业务的发展。作为OFDI的载体，跨国公司国家的双边贸易流量与两者的经济规模正相

5、关，与自2005年以来，经历了一波跨国并购的高潮，实两者的实际距离负相关”。Linnenman进一步通过现了投资对象多元化，投资业务专业化。跨国公司传统的受约束引力模型对贸易流向做了实证研究。的发展不但优化了资源在全球的配置，调整了全球其后，引力模型被经济学家广泛应用于对外直接投产业结构，还推动了技术和制度的创新，从而带动资和国际贸易的实证研究。由于本文主要研究中国了全球经济发展。但是站在母国立场上看，对外直OFDI的出口贸易效应，因此，东道国经济规模由接投资通常伴随着技术、人才等一系列资源的溢OFDI流量和存量来

6、替代表示市场规模的国内生产出，从而在一定程度上存在削弱母国在世界市场上总值。鉴于此，初始模型设定为：的竞争力的可能，原本由母国生产创造的价值转为Lnexp，=o~+[31nfdi~+~／lnfdis，+8i(1)i=l35国家或地区，t=2008—2012年，表示中Lnexpat=一1．43D1+1．56D2+3．12D3+⋯．+3．22D33+国在时期对东道国的出口额，fdif,表示中国在t时0．72D34+1．12D35+0．081nfdi~。+0-3llnfdis．+9．08期对东道国i对外直接投资的流量，f

7、disi。表示中国(3．47)(11．99)(47．60)在t时期对东道国i对外直接投资的存量。、B、其中，虚拟变量的定义为：为待估参数，￡．为误差修正项。如果FDI的系数『1．如果属于第个个体，i=1，2，3⋯．．35(p、)为正且显著，则表示中国对东道国的对外Dilo,其他直接投资存在贸易促进作用，如果为负，则表示中(三)结论国对东道国的对外直接投资存在贸易替代效应。截从回归系数的t统计量与概率P值来看，直接距项中每一个东道国的虚拟变量表示其与中国的贸投资流量和存量的回归系数都显著，说明从短期和易密切度水平，具

8、有较高虚拟变量值的东道国意味长期角度看，中国对东道国的对外直接投资将会导着与中国具有较高的贸易密切度，反之亦然。致其出口规模的扩大，是促进出口的。该回归结果2．模型中的变量将采用面板数据进行回归。面表明，中国对东道国对外直接投资流量每增加板数据不仅能够克服时间序列平稳和自相关等问题l％，会导致中国向东道国出口增加0．08％，而中(Greene，1990；Ma