财务管理短资筹集.ppt

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1、CH5短期资金筹集[教学目的]通过本章教学，要求学生熟悉筹资组合的类型，掌握商业信用的含义，商业信用成本的计算，了解短期借款、短期融资券。[重点和难点]1.商业信用的含义；2.商业信用成本成立的条件及计算[教学方法]讲授法和案例教学相结合2021/8/301成才来自勤奋本章提要：§5~1概述§5~2商业信用§5~3短期借款§5~4其它短期筹集—短期融资券2021/8/302成才来自勤奋§5~1概述一、短期筹资的含义企业筹集的资金使用期限在一年以内（含1年）的融资称为短期资金筹集，也叫流动负债筹资。主要

2、用于企业日常周转资金的需要。二、筹资组合策略（融资类型）：筹资组合：是指企业所筹资金中，长期资金和短期资金的构成比例。又叫做资金的长短期结构。长期资金包括长期负债和所有者权益；短期资金主要是指流动负债。对企业而言，经营所需资金既可以通过长期资金筹集，也可以通过短期资金筹集。但企业一般会根据资金占用的时间长短和筹资用途，选择不同的资金类型和筹资方式。2021/8/303成才来自勤奋实际中，筹资组合一般有三种：㈠保守型（稳健型）特征：长期资金来源超出永久性流动资产需求部分，通常以可迅速变现的有价证券形式存

3、在。主要目的：是规避风险。评价：优点:是可增强企业的偿债能力，降低利率变动风险。缺点:使资本成本增加，利润减少；如用股权资本代替负债，还回丧失财务杠杆利益，降低股东的收益率。临时流资流动负债长期负债股东权益永久流资固定资产2021/8/304成才来自勤奋2021/8/305成才来自勤奋㈡冒险型（激进型）特征：这是一种扩张型筹资策略，表明企业长期资金来源不能满足永久性资产的资金需求，要依赖短期资金来弥补。主要目的：是追求高利润。评价：1.降低了企业的流动比率，加大了偿债风险；2.短期负债筹资利率的多变性

4、又增加了企业盈利的不确定性。因此短期负债的低成本所带来的收益将被这些高风险所抵消。临时流资流动负债永久流资长期负债股东权益固定资产2021/8/306成才来自勤奋2021/8/307成才来自勤奋特征：介于上述两者之间。主要目的：使风险和收益介于一种中间状态。评价：此策略是一种理想的筹资策略，较难在现实经济活动中完满实现。上述各种策略孰优孰劣，并无绝对标准，企业应结合自身的实际情况，灵活运用这些策略。在选择组合策略时，还应注意以下几个问题：1.资产与债务偿还期相匹配；2.保留一定的资金盈余；3.营运资金

5、（流动资产减流动负债）应用长期资金来源来解决；临时流资流动负债永久流资长期负债股东权益固定资产㈢适中型（折中型）2021/8/308成才来自勤奋2021/8/309成才来自勤奋1.筹资速度快，便于取得；2.筹资弹性大(高)；3.筹集成本低。四、短期筹资的几种方式短期筹资的几种方式包括：商业信用；短期借款；发行短期融资券。三、短期筹资的特点2021/8/3010成才来自勤奋§5—2商业信用商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货（预收货款）而形成的借贷关系。是企业间的直接信用行为。一、商业信用的特点①

6、商业信用是一种自发性的资金来源，是企业短期负债筹资的一种重要形式。②在典型的商业信用中实际包括两个同时发生的经济行为：买卖行为和借贷行为。2021/8/3011成才来自勤奋二、商业信用的形式赊购商品和预收货款三、商业信用条件是指销售方对付款时间和付款金额所作的具体规定。一般用分数形式进行表示，如：“1∕10，n∕40”或：“n∕30”等四、商业信用成本2021/8/3012成才来自勤奋（一）应付账款应付账款亦即赊购商品，是企业购买商品暂未付款而形成的对销货方的欠款，即销货方允许购货方在购货后一定时期内

7、支付货款的一种信用形式，也是一种最典型、最常见的商业信用形式。⒈应付账款的信用形式应付账款按其是否支付代价，可分为免费信用、有代价信用和展期信用三种形式。⑴免费信用是指企业无需支付任何代价而取得的信用。2021/8/3013成才来自勤奋⑵有代价信用是指企业需要支付一定的代价而取得的信用。如：放弃折扣⑶展期信用是指购货企业在销货企业提供的信用期限届满后，以拖延付款的方式强行取得的信用。展期信用隐含着两种成本：一是企业放弃现金折扣的机会成本，这与有代价信用相同；二是企业信誉可能受到损害的成本。⒉应付账款的

8、成本应付账款的成本取决于信用期限和现金折扣。放弃现金折扣就有机会成本。2021/8/3014成才来自勤奋公式为：式中:CD——现金折扣的百分比N——失去现金折扣后延期付款的天数例3—1某企业拟以“2/10，n/30”信用条件购进一批原材料。若企业放弃享受现金折扣，在以下几种不同情况下付款，则其信用成本为多少？2021/8/3015成才来自勤奋资金成本=2.在信用期内的第20天付款（有代价信用）：资金成本=3.违反信用，在第70天付款（展期信用）：资金成本