流动资产管理及财务管理知识分析.ppt

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1、第八章流动资产管理学习目的与要求：流动资金以流动资产为实体对象，是企业项目投资的结果。流动资金从价值角度反映了企业的具体生产经营活动，是企业日常财务控制的重要内容。通过本章的学习与研究，应当明确各类流动资产的管理特性，熟练掌握现金、应收帐款和存货的日常管理方法。主要内容:第一节现金和有价证券管理第二节应收账款管理第三节存货管理第一节现金和有价证券管理一、现金管理目标二、现金的持有动机与成本三、最佳现金持有量四、现金日常控制与管理(略)一、现金管理目标企业现金管理的目标，就是在资产的流动性和盈利性之间权衡选择，在保证经营的现金需要的基础上

2、，尽量降低现金持有量。二、现金的持有动机与成本（一）现金持有的动机1.交易性需求-企业需要持有一定数量的现金以满足生产经营活动的需要。2.预防性需求-企业需要持有现金以满足由于意外事件而产生的特殊需求。3.投机性需求-企业持有现金以用于把握低价购买机会。（二）现金持有的成本1.持有成本-企业因保留一定现金余额而增加的管理费用和机会成本(举例）。2.转换成本-企业用现金购入有价证券或者转让有价证券换取现金支付的交易成本。3.短缺成本-指现金的持有量不足而给企业造成的各种损失。三、最佳现金持有量确定现金持有量的方法有:(一)现金周转模式(二

3、)成本分析模式(三)存货模式(四)随机模式(一)现金周转期模式通过预计现金需求总量和确定现金周转的目标次数（周转期）来确定企业最佳现金持有量的方法。所谓现金周转期是指从用现金购买原材料开始，到销售产品并最终收回现金所花费的时间。具体包括以下三个方面：1.存货周转期：是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间。    2.应收账款周转期：是指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的时间。   3.应付账款周转期：是指从收到尚未付款的材料开始到以现金支付货款所需要的时间。（1）.计算现金周转天数现金周转天数=应收账款周

4、转天数+存货周转天数－应付账款周转天数（2）.计算现金周转率(次数)周转次数=360÷天数（3）.计算目标现金持有量现金持有量=年需用量÷周转次数现金周转期举例某公司应收账款周转天数70天；应付30天；存货80天，全年现金需用量360万。求最佳持有量？答案现金周转天数=70+80－30=120(天)现金周转次数=360÷120=3(次)最佳现金持有量=360÷3=120(万元)（二）成本分析模式成本分析模式是通过分析现金的有关成本，寻找总成本最低时现金持有量的一种方法。如前所述，现金成本包括机会成本、管理成本、转换成本和短缺成本。运用成

5、本分析模式确定最佳现金持有量时，不考虑持有成本中的管理成本和转换成本。持有现金的机会成本和现金持有量成正比例关系，短缺成本和现金持有量成反比例关系。现金的成本和现金持有量之间的关系如图所示。从上图可以看出，由于各项成本同现金持有量的变动关系不同，使得总成本曲线呈抛物线型，抛物线的最低点，即为总成本最低点，该点所对应的现金持有量便是最佳现金持有量。成本分析模式下,最佳现金持有量就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。P265例题2(三)存货模式存货模式又称鲍莫模式(BaumolModel)，它是由美国经济学家Will

6、iam．J．Baumol首先提出的，他认为公司现金持有量在许多方面与存货相似，存货经济定货批量模型可用于确定最佳现金持有量，并以此为出发点，建立了鲍莫模式。存货模式的着眼点也是现金相关总成本最低。在利用存货模式计算现金最佳持有量时，对短缺成本和管理成本不予考虑，只对机会成本和转换成本予以考虑。因此，在存货模式下，现金管理的相关总成本就等于机会成本与转换成本之和。相关总成本＝机会成本＋转换成本存货模式的着眼点是持有的相关总成本最低,而这时研究的成本是现金持有的机会成本和转换成本。使持有现金机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量为最佳现

7、金持有量。参见存货最优经济批量的确定（第三节）相关总成本、机会成本和转换成本之间的关系如图所示假设：TC表示现金管理的相关总成本；Q表示最佳现金持有量；i表示现金的机会成本率，即有价证券的利息率；D表示某一时期内的现金需求量；F表示每次有价证券与现金的转换成本。则现金管理的相关成本的计算公式可以表示为：TC＝(Q/2)×i＋(D/Q)×FP266例3（四）随机模式1.原理：现金需求量波动较大，难以准确预测，但可根据往年的经验和现实的需要，测算出一个现金持有量的范围，把现金持有量控制在此范围之内。若达到上限则用现金购入有价证券，使现金持有

8、量下降；若降到下限时，则卖出有价证券，使现有持有量上升。2.计算：（1）现金控制下限L：按现金最低需要量确定（2）现金返回线R：最佳持有量（3）上限H=3R—2L公式R=H=3R-2L其中：R——最优现金返