现代财务管理概述.ppt

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1、現代財務管理第三章　財務報表和現金流量揭露財務報表的有價值資訊在第一章，我們提到經理人應該對提升長期股東價值做決策，且不要太重視諸如每股盈餘的短期指標。如果你已將這兩點謹記在心，你也許會合理懷疑：為何現在要談會計和財務報表？這是因為財務報表傳遞了大量有用的資訊，可以幫助企業經理人評估公司的優缺點，以及推測不同方案的預期影響。好的經理人必須對重要的財務報表有堅實的理解；圈外人也高度依賴財務報表，以決定是否購買公司的股票、借錢給公司、或與公司發展長期的生意關係。第三章財務報表和現金流量第55頁揭露財務報表的有價值

2、資訊財務報表通常厚厚一疊，但若清楚自己的需求，則在粗略瀏覽公司的財務報表之後，我們便能很快地對公司有非常多的了解。閱讀資產負債表，我們便能知道一家公司的規模、持有的資產類型、以及取得這些資產的方式。閱讀損益表，我們能知道該公司銷售金額的增減、以及該公司是否獲利。瀏覽現金流量表，我們可以知道該公司是否進行新的投資、是否透過融資募集資本、重購任何負債或股權、或支付股利。第三章財務報表和現金流量第55頁揭露財務報表的有價值資訊例如，星巴克（Starbucks）在2011年初公布了第一季的財務報表，帶來的是好消息。它

3、在第一季賺了$3.466億，而去年和前年同期則分別為$2.415億和$0.643億。星巴克還宣布各分店的銷售金額增長顯著，以及它的損益表顯示了營運成本增加的速度小於營收成長。第三章財務報表和現金流量第55頁揭露財務報表的有價值資訊資產負債表顯示它的總資產為$69億、總負債為$29億；它最大的負債是應付帳款、金額為$13億。最後，查閱現金流量表，我們會看到星巴克的現金部位，在這一季從$11.6億，大幅增加到$17.92億；這幾乎是營運增加的獲利所致——它的資本支出或財務活動並沒有重大改變。第三章財務報表和現金流

4、量第55-56頁揭露財務報表的有價值資訊粗略閱覽財務報表，我們便可知道許多事情；但一個好的財務分析師不會完全接受這些表面的數字，他會深入了解這些數字的來由，並利用直覺和對產業的知識，來幫助評估這家公司的未來方向。切記，不能只因為公司報表上的數字看起來很棒，你就買進這家公司的股票。第三章財務報表和現金流量第56頁揭露財務報表的有價值資訊以星巴克來說，在它公布超越預期的財務數字之後，它的股價卻上揚了。然而，總是這樣，分析師對股價的未來發展會有正反兩面的看法。雖然星巴克的財務數字看起來很不錯，但一些人指出其股價在前

5、一年已成長超過一倍，市場可能已經過度反應公司未來的預期好轉。財務學正是因這樣的不同意見而有趣，且總是如此；時間將告訴我們樂觀者（多頭）、還是悲觀者（空頭）是正確的。第三章財務報表和現金流量第56頁摘要經理人主要的目標是極大化其公司價值，而該價值則根據公司未來的現金流量。但是，經理人如何決定哪些行動最有可能增加這些流量？以及投資人如何預測未來的現金流量呢？這兩個問題的答案，可研讀上市公司一定要提供給投資人的財務報表。在此，投資人指的是機構（銀行、保險公司、退休基金等）和像你我一樣的個人。第三章財務報表和現金流量

6、第56頁摘要當你讀完本章，你應能：列出每一種財務報表，並能找出企業經理人和投資人所需要的資訊。預測公司的自由現金流量，並解釋它對公司的價值有重大影響。第三章財務報表和現金流量第56頁3-1財務報表和報告年度報告（annualreport）是企業向投資人公開的最重要報告，當中包含兩類資訊。首先是文字部分，通常為董事長撰寫的一封信，信中描述過去一年的營運成果，並討論會影響未來營運的新發展；第二部分，則提供四種基本財務報表。1.資產負債表（balancesheet）顯示公司擁有的資產，以及這些資產在某特定日期（如2

7、012年12月31日）的所有權者。第三章財務報表和現金流量第57頁3-1財務報表和報告2.損益表（incomestatement）顯示某段期間（如2012年），公司的銷售金額、成本和利潤。3.現金流量表（statementofcashflow）顯示公司在年初及年末擁有的現金和餘額，以及造成現金增減的項目。4.股東權益變動表（statementofstockholders’equity）顯示年度開始和年度結束時，股東權益的數量及導致權益增減的項目。這些報表彼此相關而結合在一起，它們對公司營運和財務部位提供了會計

8、圖像。第三章財務報表和現金流量第57頁3-1財務報表和報告數量和文字內容同等重要。公司的財務報表報告了過去幾年，它的資產、盈餘和股利數字；管理階層的文字聲明則嘗試解釋為何過去會如此，以及未來可能會如何。為有助於討論，我們以聯合食品公司的數據為例，說明基本的財務報表。聯合食品是一家多種食品的加工商和配銷商。第三章財務報表和現金流量第57頁全球會計準則：可以一體適用嗎？根據2002年9月的諾瓦克協議（N