期权投资技巧与策略.ppt

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1、期权投资技巧与策略培训华龙证券第一讲买入开仓目录长剑式剑诀买入开仓的使用场景期权买方的风险买方交易心法买入开仓的90/10策略上交所股票期权限仓、限购制度目录长剑式剑诀买入开仓的使用场景期权买方的风险买方交易心法买入开仓的90/10策略上交所股票期权限仓、限购制度长剑式剑诀买期权，易亏光，谨慎投资勿全上。平价处，波动狂，股价跳动莫硬扛。止盈止损都需要，贪婪犹豫徒悲伤。-5-希望大家掌握：如何建立长仓买入期权期权买方的风险期权买方的交易技巧目录长剑式剑诀买入开仓的使用场

2、景期权买方的风险买方交易心法买入开仓的90/10策略上交所股票期权限仓、限购制度买入开仓概念买入开仓：即买入期权合约新建立头寸•买入认购：投资者先支付权利金，获得未来以约定价格（行权价）买入一定数量ETF的权利。•买入认沽：投资者先支付权利金，获得未来以约定价格（行权价）卖出一定数量ETF的权利。-8-买入开仓动机以小博大期权的杠杆性9-9-买入开仓动机索罗斯的一个著名案例：2012年末，金融大鳄索罗斯旗下的量子基金动用了大约3000万美元，买入了大量行权价格在90-95的虚值向上敲出外汇期

3、权，获利10亿美元，相当于资金翻了30多倍。索罗斯正是通过充分的基本面分析，认为安倍激进的货币政策会使日元进入大跌态势，到期汇率很大概率落在行权价与敲出值之间，所以运用很少的资金杠杆性做空日元，以小博大，达到了“花小钱办大事”的效果。-10-买入开仓的杠杆性3月某日50ETF的价格为2.645元/份。许先生强烈看涨后市，想买入10000份实现自己的预期收益，但他因为其他股票和ETF的满仓而一时无法挤出26450元的资金。如果市场上有认购期权合约，那么我们就能为他设计以下期权策略：•策略：买入认购期权

4、假设目前市场上行权价为2.650元、4月认购期权的权利金卖价为0.0450元/份，合约单位为10000（一张合约代表10000份）。-11-买入开仓的杠杆性从该案例中我们可以发现认购期权具有杠杆性做多的功能。许先生只需买入1张50ETF期权，支付450元的权利金，就能在到期日仍然以2.650元的资金买入50ETF。资金成本仅为原来的2.84%（=450/26450），起到了“四两拨千斤”的效果。我们通过下表来直观地认识一下“买入认购”的杠杆效应。-12-买入开仓的杠杆性直接买入10000份50E

5、TF初始成本(元)价格为2.750元时的收益率股价为2.700元时的收益率26450=（2.750-2.645）/2.645=3.97%2.08%买入1张认购期权450=（2.750-2.650-0.045）/0.045=122.22%11.11%股价为2.600元时的收益率股价为2.550元时的收益率-1.70%-3.59%-100%-100%需要注意的是：提高资金使用效率是期权杠杆性的天然优势。但杠杆性如同“双刃剑”，如果ETF价格在到期时的变动方向与预期相反时，许先生也面临着全部损失450元的

6、价值归零风险。-13-买入认购的盈亏分析（一）买入认购期权：强烈看多后市，获取上行收益盈亏盈亏平衡点=行权价+权利金标的证券价格权利金（最大亏损）行权价-14-一张图看懂认购期权（一）买入认购期权交易权限市场预期策略组成潜在最大亏损潜在最大收益二级投资者大涨买入认购期权亏损有限，最大理论上为无限损失为权利金-15-买入认沽的盈亏分析（二）买入认沽期权：强烈看空后市，降低下行风险盈亏盈亏平衡点=行权价-权利金标的证券价格行权价权利金（最大亏损）-16-一张图看懂认沽期权（二）买入认沽期权交易权限市场预期

7、策略组成潜在最大亏损潜在最大收益二级投资者大跌买入认沽期权亏损有限,最大损失为权利金最大利润=行权价-权利金-17-如何选择买入开仓买入认购期权买入认沽期权-18-目录长剑式剑诀买入开仓的使用场景期权买方的风险买方交易心法买入开仓的90/10策略上交所股票期权限仓、限购制度买入开仓的风险买入开仓最多损失“权利金”，表面上风险可控。有人说“买入开仓风险很小”。当到期日期权合约处于虚值状态时，投资者将面临全部权利金的损失这是真的吗？价值归零风险高溢价风险当期权价格被严重高估时，投资者切记不

8、能有股票“追涨杀跌”的思维，不要跟风炒作买入开仓对于深度虚值的期权应注意临近到期日，无法平仓的流动性风险流动性风险行权交割风险实值期权的持有方切记勿忘行权（勿忘自己的利益），认沽的买方在行权前务必要先准备好标的证券-20-目录长剑式剑诀买入开仓的使用场景期权买方的风险买方交易心法买入开仓的90/10策略上交所股票期权限仓、限购制度买入开仓交易技巧第一条从少量买入试水-22-买入开仓交易技巧第二条选择波动率被低估的合约-23-买入开仓交易技巧第