普通股及各种投资工具简介.ppt

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1、第九章普通股(及各種投資工具簡介)學習目標:1.瞭解普通股股東的權利、普通股的一般分類以及報酬與風險的來源與特徵2.瞭解普通股初級與次級市場的一般交易規定與基本作業流程3.瞭解有關普通股投資管理的資金配置、標的選擇與績效評估等事項台灣金融市場的概況台灣企業資產有25%來自直接金融，歐美分別為50%及55%。台灣債券市場與股票市場規模為15比85，美國為65比35。個人投資人V.S機構投資人。民間資金來源(%)總計按企業規模分大型企業中型企業小型企業89年90年89年90年89年90年89年90年現金增資54.6939.7152.7447.1653.2750.2155.8934.82

2、發行公司債5.513.7612.4210.504.603.382.460.58發行商業本票、存單等其他票券12.4111.1628.2127.4616.2213.924.242.99向本國銀行借貸67.4579.6170.9579.6571.1980.5965.0679.46向外商銀行借貸7.589.9216.5319.049.449.703.015.57向信用合作社或農漁會借貸4.863.701.370.222.662.116.955.57向親戚朋友借貸15.5419.412.211.645.815.4923.7629.67民間標會0.3210.110.110.220.241.2

3、71.6815.97保留盈餘或公積金28.2438.4940.7447.3735.8440.9326.3733.93其他8.616.326.635.258.967.179.466.72第一節普通股概論普通股股東的權利普通股=股份有限公司的所有權憑證每股面額發行股數=普通股股本(實收資本額)股東權利:1.董監事選舉∕被選舉權→累積投票制2.重大決策表決權委託書→代理投票表決∕選舉經營權與所有權分離→代理衝突3.現金股利(股息)與股票股利分配權4.清算後剩餘財產分配權帳面剩餘財產=股東權益≠清算後剩餘財產5.現金增資發行新股的優先認購權普通股的分類1.上市上櫃股票vs.未上市上櫃

4、股票集中市場掛牌買賣→上市股票店頭市場掛牌買賣→上櫃股票未上市上櫃股票已公開發行未公開發行2.規模別:小型股、中型股、大型股3.產業別:按實際產業區分命名→常用大分類:傳統資產股、金融股、科技(電子)股4.產業特性別:成長股、景氣循環股、防禦股5.業績別:績優股、投機股、轉機股6.其他:藍籌股、資產股、中國概念股、外銷概念股、外資概念股、摩根概念股(MSCI)……普通股的報酬與風險1.投資報酬=現金收益＋資本利得－交易與持有成本現金收益=現金股利(股息)資本利得=原股票價差+股票股利(無償配股)市場價值2.交易成本=手續費+證券交易稅手續費=買∕賣金額0.1425%→上限，有彈性

5、證券交易稅=賣出金額0.3%3.持有成本≒股利所得稅(兩稅合一扣抵)4.系統風險=經濟風險+利率風險+購買力風險非系統風險=經營風險+財務風險+其他公司特定風險5.實際報酬與風險統計(交易與持有成本不計)台灣上市股票平均年報酬率≒15%年報酬率標準差≒50%普通股的報酬與風險證券承銷商投資人證券發行機構證券與期貨管理委員會監督管制公開發行私募初級市場:發行市場次級市場:流通市場二次流通:公股釋出,大股東申報賣出發行價格vs.面額→溢價發行、面額發行、折價發行(減資再增資)證券發行人二抉擇1.私募2.公開發行第二節普通股發行與交易股票發行市場交易流程1.募集設立公開發行，自願

6、與強制公開發行盈餘轉增資(盈餘配股)公積轉增資(公積配股)現金增資(有償認股)2.公開發行的三種途徑:公開申購(圖表9-2)競價拍賣(圖表9-3)詢價圈購人頭戶繳款率無償配股普通股次級(交易)市場主要參與者其他：代理收付之銀行、投資顧問公司、證券自營商、綜合證券商種類資本額經紀商2億元自營商4億元承銷商4億元普通股交易實務(一)一、交易流程:1.開戶2.下單與交割(圖表9-5)市價委託與限價委託金額交割、違約、款券劃撥制度3.過戶二、交易單位:1.整股交易2.零股交易3.鉅額交易三、升降單位與漲跌停板限制:成交價格範圍升降單位0.01~4.990.01元5~14.950.05

7、元15~49.90.1元50~149.50.5元150~9991元1000~5元普通股交易實務(二)四、信用交易(保證金交易):1.融資交易與融券交易2.開戶資格、融資融券額度、保證金成數3.償還:融資→賣出償還與現金償還融券→買進償還與現券償還追繳保證金、斷頭5.停資、停券、限資、限券6.資券相抵與當日沖銷7.丙種金主五、除息除權:1.除息與除息日；除權與除權日2.除息參考價=除息前收盤價–每股現金股利除權參考價=除權前收盤價–權利價值(權值)3.填權與貼權；假除