暨大财务原理精品课件7.ppt

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1、财务学原理（外招）暨南大学管理学院会计系财务管理教研室第七章财务基本理念——成本效益教学目标与要求通过本章教学，使学生了解生产经营成本与资本成本及其作用；熟练掌握资本成本的计算原理，树立成本效益观念。重点难点资本成本的概念及其作用，成本按成本习性分类，个别资本成本的计算，加权平均资本成本的计算。第一节成本的概述生产经营成本资本成本成本按成本习性分类一、生产经营成本生产经营成本是指为生产经营活动而发生的各种物化劳动和活劳动耗费的货币表现。生产经营成本产品生产成本期间费用二、资本成本资本成本就是企业为取得和使用资本而支付或负担的各种费用。

2、资本成本筹集费：手续费、发行费用资费：利息、股利☆资本成本与产品成本基本属性相同补偿各有特点☆资本成本与货币时间价值货币时间价值是资本成本的基本组成部分，是计算资本成本的基础。三、成本按成本习性分类成本习性是指成本的变动与业务量之间的依存关系1、成本按成本习性分类2、总成本性态模型TC=a+bx3、息税前利润（EBIT）成本按习性分类，引出与会计不同的利润计算思路。息税前利润（EBIT）=销售收入－总成本=销售收入－变动成本－固定成本=边际贡献－固定成本即：EBIT=(P－V)Q－FC=M－FC第二节资本成本的计算资本成本的作用影响资

3、本成本的因素个别资本成本的计算加权平均资本成本的计算(1)资本成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据影响筹资总额的重要因素选择资金来源、筹资方式的重要标准确定资本结构必须考虑的因素★资本成本不是筹资决策要考虑的唯一因素一、资本成本的作用(2)资本成本是评价投资项目可行性的主要经济标准一般是以项目本身的投资报酬率与其资本成本进行比较。(3)资本成本可作为评价企业经营成果的依据资本成本可以促使其资金的使用者充分挖掘资金的潜力，节约资金的占用，提高资金的使用效益。二、影响资本成本的因素1、总体经济环境2、证券市场条件3、企业内部的经营及筹资

4、状况4、项目的筹资规模＊资本成本通常以相对数表示＊资本成本是一个预测的估计值，而不是精确的计算值三、资本成本的计算（一）个别资本成本的计算——可用于比较不同的筹资方式，是计算加权平均资本成本的基础1、债券成本的计算2、长期借款成本计算★债务资本成本中的利息有抵税作用——利息是作为费用在税前利润列支，企业实际少缴一部分所得税。债务资本成本Q——筹资额3、优先股成本4、普通股成本5、留存收益成本■实例权益资本成本权益资本成本中的股利没有抵税作用——股利是以税后利润支付的，不会减少企业应缴的所得税。(1)优先股成本DpKp=×100%Pp(

5、1－F)■实例(2)普通股资本成本预计股利固定DcKc=Pc(1－F)Dc—普通股年股利预计股利按固定比例增长D1Kc=＋gPc(1－F)D1—预计第一年股利■实例(3)留存收益成本——机会成本DcKc=PcD1Kc=＋gPc一般情况下，留存收益资金成本的计算与普通股成本计算基本相同，区别仅在于普通股有筹资费用，而留存收益没有筹资费用。■实例(二)加权平均资本成本计算加权平均资本成本(WeightedAverageCostofCapital,WACC)——又称综合资本成本NWACC=∑KjWjj=1权数：各类资本占全部资本的比重实例第

6、七章财务基本理念——成本效益章小结企业的筹资、投资、效益评价都离不开成本，应树立成本效益观念，财务管理侧重探讨筹资的资本成本。个别资本成本用于比较各种筹资方式，计算时注意考虑债券和银行借款的利息的节税作用。加权平均资本成本是以各种来源的资本所占的比重为权数，对个别资本成本进行的加权平均的成本。第七章财务基本理念——成本效益思考题成本按成本习性如何分类？资本成本有什么作用？留存收益筹资有没有成本？为什么？