财务管理第四章权益筹资.ppt

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1、第四章权益筹资企业筹资概述筹资的含义：企业根据生产经营、对外投资、调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。筹资的目的：满足生产经营的需要满足资本结构的调整需要企业筹资概述满足生产经营的需要：日常经营需要：筹资数量基本稳定，时间基本确定扩展需要：取决于投资决策、投资安排，较大不确定性满足资本结构的调整需要：权益资本与债务资本的比例筹资决策的要求研究筹资环境，讲求筹资的综合效益合理确定资本需要量，控制资本投放的时间；正确选择筹资渠道和筹资方式，努力降低资本成本；分析筹资对企业控制权的影响，保持企业生产经营的

2、独立性；合理安排资本结构，适度运用负债经营。总要求具体要求按资本的性质分类负债筹资权益筹资1、按资本的性质分类债务资本权益资本企业筹资概述含义：是指企业通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式融通的资本。特点：（1）权益资本一般不用还本（2）财务风险小（3）资本成本较高权益资本含义：企业通过向金融机构借款、发行债券、筹资租赁等方式筹集的资本。特点（1）债务资本到期要归还本金和利息（2）财务风险较大（3）资本成本较低债务资本企业筹资概述按资金使用期限的长短长期性筹资短期性筹资短期资本长期资本企业筹资概述2、按资本使用期限分类含义：是指使用

3、期限一年以内的资金。用途：投资于货币资金、应收款项、存货等，一般在短期内可收回。筹资方式：利用商业信用和取得银行短期借款等方式。长期资金含义：是指使用期限一年以上的资金。用途：投资于新产品的开发和推广、扩大生产规模、固定资产更新改造，一般需几年甚至十几年才能收回。筹资方式：吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、筹资租赁和内部积累等方式。短期资金企业筹资概述企业筹资渠道与方式筹资渠道：是指融通资金的来源方向与通道。我国企业目前筹资渠道主要包括：1．国家财政资金2.银行信贷资金3．非银行金融机构资金4．其他企业资金5．社会公众个人资金6

4、．企业内部积累企业内部积累-留存收益指企业内部形成的资金，包括盈余公积金和未分配利润等。特点：该资本无需企业通过一定的方式去筹集，而直接由企业内部自动生成或转移。-无筹资费企业筹资概述筹资方式：是指可供企业在融通资金时选用的具体方式。主要形式：（1）吸收直接投资；（2）发行股票；（3）利用留存收益；（4）向银行借款；（5）利用商业信用；（6）发行公司债券；（7）筹资租赁。利用（1）—（3）融通的资金为权益资金利用（4）—（7）融通的资金为债务资金企业筹资概述筹资渠道解决的是资金来源问题筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题。它们之间存在

5、一定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式去取得。（三）筹资渠道与筹资方式的关系企业筹资概述吸收直接投资发行股票利用留存收益银行借款发行债券商业信用筹资租赁国家财政资金√√银行信贷资金√其他金融机构资金√√√√√其他企业资金√√√√√居民个人资金√√√企业自留资金√√筹资方式与筹资渠道的对应关系表企业筹资概述4.2吸收直接投资P67（一）含义:是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。（二）特点：非股份制企业吸收自有

6、资金的主要方式,企业资本不分为等额股份,无须公开发行股票。（三）吸收直接投资的出资方式以现金出资以实物出资以无形资产出资房屋建筑物机器设备存货专利权商标权非专利技术土地使用权《公司法》没有明确限制，《外资企业法实施细则》不超过20%实物出资条件：（1）确为企业科研、生产、经营所需；（2）技术性能比较好；（3）作价公平合理（协商或评估）；4.2吸收直接投资（四）吸收直接投资的程序1、确定吸收直接投资的数量：根据生产经营、扩大投资等需要决定筹资量2、选择吸收直接投资的具体形式：出资形式不同，变现能力不同，注意资产结构合理3、签定合同或协议：确

7、定投资各方权利和义务4、取得资金：编制拨款计划、核实财产、转移产权4.2吸收直接投资（五）吸收直接投资评价优点：（1）有利于增强企业信誉其所筹资本属于自有资本，能提高企业的资信和借款能力。（2）有利于尽快形成生产能力其筹资不仅可以取得一部分现金，且能直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。（3）有利于降低财务风险没有固定的还本付息压力（4）投资手续相对简便，筹资费用较低4.2吸收直接投资（五）吸收直接投资评价缺点：（1）资本成本较高：从税后净利中支付，不能抵税；支付的投资报酬可能较高（2）容易分散企业控制权：新投资人加入导致分

8、散控制权，但也会有某个投资人占比例大而损害其他投资人利益（3）筹资规模受到限制：该筹资方式没有证券作为媒介，不利于产权交易，难以吸收大量社会资本参与。4.2吸收直接投资4.3股票筹资1、含义：