基金第九章 修.ppt

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1、第七章投资基金经营管理[教学目的]本章主要使学生掌握投资基金费用管理、税收管理和基金业绩评价等内容。[重点难点]重点掌握投资基金的费用管理、税收管理。第一节投资基金费用一、销售与服务费用一般来说，基金的费用包括三类：一是在基金的设立、销售和赎回时的费用，该部分费用由投资者直接承担，二是基金在运作过程中的管理费用，三是基金在买卖证券市的交易费用，后两类费用都是由基金支付，投资者直接负担。（一）销售费用基金在设立和发行过程中，会支出一定的费用用于审计、律师和广告，还得支付一定的承销费用。需支付销售费用的基金一般称

2、作前收费基金。有的国家和地区对销售费用占销售价格的比例有最高的比例限制，如美国，要求销售费用最高不得超过8%，平均约为4%-5%我国目前发行费用为面值的1%，它包括会计师费、律师费、发行协调任费、发行公告费、材料制作费和上网发行费等。第一节投资基金费用（二）赎回费用有的开放式基金在投资者赎回时，要求投资者支付一定比例的赎回费。它的方式是按照赎回金额的一定比例收取，并且收费的比例是和投资者持有基金单位的时间有关，持有的时间越长，收取的比例越低。在美国，当持有时间超过5年以上，投资者的赎回时便不必支付该项费用(三

3、)买卖基金费用由于封闭式基金在首次发行后，投资者只能在证券交易所买卖基金单位，投资者在买卖基金时，必须支付交易手续费和交易印花税。（四）12B-1费用12B-1费用是基金费用中的一种特殊费用。这些费用通常由证券投资基金组织本身负担，禁止动用基金资产，或采用收取专门的销售费等方式。采用该规则的投资基金不是在销售基金券的时间向投资者一次收取销售费用，而是每年从基金资产中按净资产价值的0。5%至1%提取，该费用一般称作12B-1费用。第一节投资基金费用二、基金管理费用（一）基金管理年费管理年费即基金管理公司和投资顾

4、问收取的经营费用。管理费一般是以基金资产净值的一定比率，逐日累计，每月计提，按年收取。比率大小与基金规模成反比，与基金风险大小成正比。通常为基金净资产的0。25%-2。5%在美国，每年的管理费不超过基金净资产的1%，一般为0。7%左右，而在我国台湾地区，管理费为基金净资产的1。5%（二）基金托管年费基金托管年费是基金支付给基金托管人的费用，与基金管理费一样，也是按照基金净资产值的一定比例定期从基金资产中支付。每年为总资产净值的0。2%左右，是按月累计，按月支付。(三)其他费用基金在日常运作中除了支付基金的管理

5、费和基金托管费外，还必须用基金的资产支付会计师费用、召开年会费用和基金信息披理费用。该部分费用一般为固定值，基金的规模越大，每单位基金所分摊的费用越少。第一节投资基金费用三、基金的交易费用证券投资基金在运行时，不断的买卖证券，调整基金的投资组合，因此，它必须支付证券交易手续费。这部分费用与基金在投资管理时的周转率有关，周转率越高，交易费用就越高。第二节投资基金税收管理从税收的基本原理来说，基金可以产生利润，应当缴纳所得税，而基金持有人通过基金的收益分配获得投资利润，也应当缴纳个人所得税。所以，各个国家和地区一

6、般都对基金持有人通过基金分配获得的收入和通过基金买卖获得的收入依法征税。对于基金的其他当事人，所以必须缴纳营业税和所得税。一、美国的基金税收政策（一）共同基金的纳税在美国，投资收益指基金持有人的所有证券的利息和股利，减去操作费用，但是不包括资本利得。按照美国税法的规定，共同基金作为一个公司或信托企业，从其持有的证券获得的现金收益需要纳税。(二)基金持有人的纳税基金持有人从基金分配获得的利息、股利等投资收益必须缴纳个人所得税。对于共同基金通过证券投资获得的资本利得，无论是分配给基金持有人还是留存下来进行再投资，

7、都必须申报缴纳所得税。第二节投资基金税收管理二、日本的基金税收政策按照日本的税法，基金管理公司运用基金财产取得收益，只要依照规定办理，不必缴纳所得税，管理公司不被视为法人。对于基金投资者的课税，不同类型的基金有不同的处理方式，同时，个人和法人作为基金的投资者的课税标准也有一定的差异。按照1986年底的日本特别税法，基金投资者的课税规定大致如下：（1）当基金的受益人为法人时，对从基金投资中获得的分配利润、偿还金须缴纳20%的所得税。（2）当受益人为个人时，从基金分配获得的利润须缴纳35%的所得税。（3）投资者可

8、以享受小额储蓄的免税制度.若投资股票基金在300万日元以下者，其收益可免税。第二节投资基金税收管理三、我国台湾地区的基金税收政策基金的收益人无论是个人还是法人，从基金获得股利收入和利息都有一定额度的免税优惠，超过这个限额应缴纳所得税。四、我国对证券投资基金的税收规定财政部和国家税务总局于1998年3月发布了《关于证券投资基金税收问题的通知》，对基金和基金持有者的税收做出了明确的规定。对基金管理公司征