《比率分析与说明》PPT课件.ppt

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1、第三章比率分析与说明第一节比率分析概述一、比率分析应选择的报表有哪些？选择报表应考虑哪些因素？（1）比率分析选择的报表有损益表、现金流量表、资产负债表。（2）损益表的重要项目有：收入、营业利润、税后净利润。资产负债表中，总资产和运用资本是重点。二、比率分析的目的？不同的报表使用者面临着不同的决策。包含在财务报表中的数字都是绝对数，它们本身不能作为评价业绩的好坏或是投资报酬满意与否的依据。将财务报表的数字简化为几个关键的比率，可以有助于回答以下4个问题：（1）已获利润是否令人满意？（2）营运资金的管理是否充分有效？（3）长期资本结构是否

2、合适？（4）公司的资产或其他资源的利用是否有效？三、比率分析常用的方法有哪些？1.一种常用的方法，是将比率分析分解为两个序列：（1）水平序列分析（2）垂直序列分析2.另一种方法叫做“金字塔”式分析法，也叫杜邦分析法。资产报酬率=销售利润率×资产周转率四、比率的计算应注意哪些问题？（1）首先，必须在相关的要素之间建立逻辑联系。（2）第二个要求是，比率的计算应该口径一致。五、比率分析存在哪些问题？（1）不同企业财务报表的呈报缺乏可比性。（2）多角化经营公司和跨国集团。（3）创造性会计的存在财务报表一直存在“粉饰”的现象，如果不能产生利润，

3、至少可以“创造”出利润。大公司提高利润，以资产负债表为代价，表现出良好的利润增长率，以讨好股东；小公司提高净资产，也同时提高利润，以讨好银行，便于贷款。（4）缺乏理论依据。第二节获利能力和业绩比率将利润与相关因素联系起来，来衡量企业的获利能力，这样的比率叫获利能力比率，又叫业绩比率。一共有5个方面的获利能力比率体系：一、资本报酬率（ROC）（一）定义：资本报酬率，是衡量公司运用的资本产生的回报率的指标。（二）计算公式：资本报酬率=利润/资本1.公式分母（资本）的数据有三种选择：（1）总资产-流动负债=固定资产+流动资产-流动负债=固定

4、资产+营运资本=长期资本（权益资本+长期负债）（2）资产总额（即固定资产+流动资产）（3）运用的全部资本（包括短期借款）采用总资产减流动负债，是从运用的长期资本的角度来考虑公司业绩；以资产总额作为运用的资本，可以考察公司运用全部资源的效率。2.公式分子（利润），应该采用正常的可持续经营活动产生的利润，即扣除非正常项目的利润，以保持可比性。（一）总资产收益率（ROTA）总资产收益率=经营利润/平均总资产（1）经营利润:是指未扣除利息、所得税和非正常项目的利润，即息税前经营利润。（2）平均总资产=（期初总资产+期末总资产）/2其中：总资产

5、=固定资产+流动资产（二）长期资本收益率（ROCE）长期资本收益率=息税前经营利润/平均长期资本（1）平均长期资本=（期初长期资本+期末长期资本）/2（2）长期资本=总资产-流动负债=固定资产+流动资产-流动负债=固定资产+营运资本=权益资本+长期负债我们通常将长期资本收益率称为资本收益率。二、权益报酬率（ROE）权益报酬率的目的：在于从公司所有者的角度来衡量公司的获利能力。权益报酬率=普通股股东可获利润/普通股股东权益（1）分子=税前利润-优先股股利-少数股东权益（2）分母=所有者权益减去优先股股东权益的期初期末平均数。三、每股盈余

6、（EPS）1.股东经常用每股盈余作为衡量公司综合获利能力的指标。2.计算公式：每股盈余=普通股股东可获利润/普通股加权平均数其中：分母可以用年末的普通股股数来代替。每股盈余EPS的局限性：如果用EPS来比较不同公司的获利能力，可能回导致错误的结论，因为它是以发行的股份数为基础计算的。比如：（1）两个公司其余情况均相同，只是普通股的票面价值不同，显然，流通在外的股份数也不同，则必然导致EPS的差异。（2）EPS会受到发行股票股利的影响；另外由于公司保留盈余的影响，很难正确地解释EPS的变化。四、市盈率（P/E）1.市盈率：是指普通股的每

7、股市价为每股收益的倍数。2.计算公式：市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益3.市盈率由两个要素构成：（1）市场对公司未来盈余的期望，即股票的市场价格。（2）基于最近会计期间的可获得的利润。如何理解市盈率的含义？市盈率反映投资人对单位净利润所愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。它是市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表示市场对公司的未来越看好。（1）在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之亦然。（2）在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大；反之亦然。（3）仅从市盈率的高低横向比较

8、，高市盈率说明公司获得社会信赖，具有良好前景。运用市盈率分析时应注意什么问题？（1）市盈率不能用于不同行业公司的比较；充满扩展机会的新星行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，并不表示后者的股票不具有投资价值。（