投资学原理及应用（第2版） 教学课件 ppt 作者 贺显南 各章问题和应用解题思路和参考答案.doc

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1、各章《问题和应用》参考答案第二章3.要考虑2009年3月决定增发时的市场行情和股票价格，这样才比较全面。6.按照100元面值债券可转20股推算，该债券价格不应该低于102（20×5.10）元。第三章4.融资融券都是超出自有资金进行投资，若对市场走向判断错误，所造成的损失要远远大于只依靠自有资金操作所遭受的损失，风险最大时还可能使投资者彻底破产。5.①设自有资金为X，则：故借入资金为100×20000-1100000=900000元②设股价下跌到P元时，接到追加保证金通知，则：6.①设保证金为X，则：②股价上涨到P元时接到追加保证金,则：7.股票上涨理论上无限，下跌有限；同样

2、保证金比例下，融券交易投资人融入的资金更多。8.9.10.设除权前价格为P元，，因此，目前38.3元的价格相当于2013年5月26日前的84.86元。11.先用2013年6月26日的价格推算2013年4月16日前的复权价格，然后以该复权价格作为2012年5月29日的除权价格推算相应的复权价格，以此类推，可求得对应的最初价格为634.66元，即目每股39.41元的价格相当于2008年第一次进行利润分配前的634.66元。第四章1.二月份、三月份和四月份的月报酬率分别为：2.①设投资人自有资金为X，则当股票价格上涨到12元时，投资人的收益率=②不融资时投资人的收益率=。3.①设

3、投资人自有资金为X，则当股价下跌到80元时，投资人的收益率=。②假设不融券，投资人以100元卖掉1000股票获得资金100000，股价下跌到80元时，投资人买回1000股股票的收益率=。4.资产A所对应的年化收益率=，资产B所对应的年化收益率=，故资产A收益率更高。5.6.非系统风险。会使酒鬼酒股价下跌，其他酒类股票也会受牵连而下跌。7.该项投资的预期收益率为7%，投资风险即收益率的标准差大约为11.87%。9.基金A的变异系数为1，基金B的变异系数为1.25，故认为基金A的业绩更好。10.投资风险极大的ST类股票，有可能获得极高的收益，符合高风险高收益的投资规律。11.投

4、资大家公认的蓝筹股等优质股票，一般不能获得很高的投资收益率，因为这些股票收益的确定性强，风险较小。第五章1.资产组合预期收益率=30%×15%+70%×6%=8.7%，收益率的标准差=30%×20%=6%。2.资产组合P的预期收益率=0.6×14%+0.4×10%=12.4%。设投资在资产组合P上的资金比例为X，则由资产组合P和国库券所构建的投资组合的预期收益率=（1-X）×5%+X×12.4%=11%。解得X≈81.08%，投资国库券的资金比例大约是18.92%。3.①股票A和股票B的预期收益率都是10%。股票A和股票B收益率变动的协方差是1.05%。②股票A和股票B的方

5、差都是2.3%。由公式（5-10）可以求得最小方差时投资在股票A上的资金比例为：，投资在股票B上的资金比例也是50%。5.最小方差时投资在股票A上的资金比例为：所构造的最小方差投资组合的预期收益率≈66.67%×10%+33.33%×20%=13.33%。7.比较三项投资的变异系数，分别为：,故将资金等比例投放在证券A、B的组合上最优。8.将资金分成三等分投资在证券X、Y、Z上，这样不会错过任何一只股票上涨带来的回报。9.应该选择第三个组合，因为它的分散化程度最好。11.购买保险相当于用两个完全负相关的投资产品构造了一个组合，可有效地降低风险。第六章1.市场中股票、黄金、房

6、地产、收藏品的权重分别为30%、15%、50%和5%，故500万元资金应投资在股票、黄金、房地产和收藏品的资金量分别为：500×30%=150万元，500×15%=75万元，500×50%=250万元，500×5%=25万元。2.根据公式（6-1）可知，当风险（标准差）等于40%时，应该获得的收益率为：但实际投资的预期收益率仅为：，因此，代表该项目的点远在资本市场线之下，不是一项有效的投资组合，不值得投资。3.4.该证券的阿尔法值=10%-[5%+(8%-5%)×1.1]=1.7%。5.该证券实际的预期收益率11%等于其在市场均衡时的预期收益率，故其定价合理。6.该股票预期

7、收益率=5%+（9%-5%）×1.2=9.8%。设年末股票售价为P，则根据持有期收益率公式有：7.股票的贝塔值是1。9.根据题意有：，解上方程组可得无风险利率是3%。10.根据套利定价模型有：，求得因素F2的风险溢价是7.75%。11.根据【例题6-7】的方法，存在套利组合。12.根据【例题6-7】的方法，不能套利。13.①根据因素模型可知，实际投资该股票获得的预期收益率为10%，且该股票对三个因素的敏感度分别为1.5、1.1和-0.8。②根据套利定价定理，投资该股票应该获得的预期收益率是：。实际收益率高于应该获得