ipo超募调查-2-3超募资金不投主业

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1、IPO超募调查:2/3超募资金不投主业　　3月7日，证监会副主席姚刚表示，发审会将在3月份启动，但当月可能不会有企业发行。此前，IPO因老股转让比例偏高等问题而暂停。事实上，证监会的老股转让政策是为了缓解IPO的“高超募”顽疾。那么，此前“高超募”的资金运用情况如何？根据《投资者报》研究院统计，2009年6月IPO重启以来，A股新上市公司累计达935家，实际募集资金10872亿元；其中794家企业存在超募现象，超募资金共计3786亿元。4年多时间过去了，这些巨额超募资金都去哪儿了？《投资者报》以这794家超募公司为蓝本

2、，分不同板块对超募资金流向进行了梳理。主板、中小板、创业板的超募资金使用率分别为54%、78%和65%。虽然各个板块资金使用率均较高，但我们发现，在已使用的超募资金中，有2/3没有投入到实体运营中，其中创业板尤甚，该板块内已使用的超募资金686亿元，但近八成资金没有投入到实体运营中。总体来看，多数上市公司将大部分超募资金用于补充流动资金，主板最高、中小板次之、创业板最低。7随着本轮IPO重启老股转让方案的出台，巨额超募现象将得到有效遏制，但如何引领企业将更多的资金投向实际业务，刺激企业的创新热情，仍是管理层面临的棘手难

3、题。主板：实业投资额不足三成人民网资金使用率仅0.76%根据Wind资讯数据统计，主板超募的63家公司，共获得超募资金686亿元，已使用370亿元，占比54%。在已投入使用的370亿元超募资金中，约214亿元被用于补充流动资金，占比57.8%，涉及公司22家；41亿元用于偿还银行贷款，涉及公司15家；两家公司拟使用2.8亿元超募资金用于购买土地，分别为星宇股份和郑煤机。其中星宇股份已使用近8000万元募集资金（含部分超募资金）分别在佛山南海经济开发区和常州地区购买土地使用权；郑煤机使用7470万元用于购置项目储备用地。

4、上述三项共计使用超募资金近260亿元，占已使用超募资金量的七成。也就意味着在已使用的370亿元超募资金中，只有不到三成的超募资金被用于收购、扩产等公司实际运营当中。与投入实际运营资金比例较少相对应的是，很多超募资金使用效率极低。7其中，人民网超募资金使用率仅有0.76%。其2012年4月上市获得超募资金8.1亿元，但最新数据显示，其使用资金仅0.06亿元。2012年10月26日，人民网就拟使用1000万元超募资金购买ERP系统，但截至2013年6月30日，人民网仅累计使用超募资金618.3万元用于ERP系统一期开发建设

5、，完成率61.8%。2013年10月28日，人民网拟使用超募资金24881.99万元用于收购成都古羌科技有限公司69.25%股权，但至今无进一步的进展。此外，星宇股份拟投资2亿元用于年产50万套LED车灯及配套项目，目前仅投入1366万元，完成率不足7%；东材科技拟投入2.97亿元用于年产2万吨光学级聚酯基膜项目，目前仅完成1434万元投资额，完成率不足5%；江南嘉捷拟投入2.79亿元用于电扶梯、停车设备的电子、电气控制零部件的研发和生产项目，目前仅完成1442万元投资额，完成率仅5%。项目进度的缓慢一定程度上反映了执

6、行力的不足，同时，这还反映出公司对庞大的超募资金并没有明确的使用计划。以庞大集团为例，庞大集团于2011年4月18日上市，当时超募资金达42亿元。但对于巨额的超募资金，庞大集团并没有明确的使用计划，除了将其中的14亿元用于偿还银行贷款外，剩下的近28亿元资金均被用于永久性补充公司流动资金。庞大集团的不作为屡屡招致市场的质疑，相比上市初期，目前其市值已跌去2/3。7在主板上市的企业多数规模较大，且已在所在领域建立了较大的领先优势，但这样的现状也致使多数管理层安于现状，资金使用效率较低。中小板：资金使用率达78%得利斯收益

7、率不佳根据Wind资讯数据统计，中小板超募的390家公司，共获得超募资金1847亿元，已投入1431亿元，占比78%，超过主板上市公司。其中，计划补充流动资金445亿元，已投入383亿元；计划归还银行贷款582亿元，已投入570亿元，另外，有36家公司计划使用募集资金21亿元用于购买土地使用权，目前已投入16亿元。上述三项共计使用超募资金近969亿元，占已使用超募资金量的53%。相对主板上市公司，中小板规模相对较小，其募集资金使用更为灵活的同时也显得更为冒进。以主营肉类制品的得利斯为例，自上市以来已合计使用募集资金7.

8、9亿元。其中超募资金累计使用金额为4.6亿元，利用超募资金建设的项目包括本部生猪副产品深加工项目、西安50万7头生猪胴体分割以及5000吨调理食品加工项目、吉林8000吨高档肉制品项目等。截至2013年6月30日，得利斯募集资金账户余额为2099.74万元。募集资金（含超募资金）已基本使用完毕，但效果却并不如意。按照项目进度，得利