货币供给(宏观经济学-广西师范大学-张鑫).ppt

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1、第9章货币供给一、高能货币(Mh-Mh-1)=(Dgc-Dgc-1)+E(B*c-B*c-1)+(LC-LC-1)在资本控制时，外汇储备的变化等于贸易余额。二、货币乘数M1=[(cd+1)/(cd+rd)]Mh=Mh1、rd=R/D储备（准备金）对存款的比率。（1）法定准备rrd：便于控制、保证兑现、筹资。（2）超额准备：市场利率i(再)贴现率id其他银行短期贷款利率ifrd=f(rrd,i,id,if)2、cd=CU/D通货对存款的比例（1）利率提高使其下降；（2）银行业危机使其提高；（3）季节性（节日）

2、使其提高；（4）地下经济使其提高。所以，利率提高一方面使准备率下降，一方面使现金对通货的比例下降，这两个方面都使货币乘数提高，进而使货币供给增加。YMDiM1经济增长导致货币需求增加，这使利率提高，这又通过提高货币乘数导致货币供给增加，从而在中央银行不增加货币供给量的情况下，在一定程度上缓解货币求大于供的矛盾。以下仍然认为货币供给不受利率的影响。03、12、2、央行对法定准备金率的调整1984年：20％、40％、25％1985年：10％1987年：12％1988年：13％1989年：在12％的基础上，增加5

3、－7％的指导性备付率1995年：考虑2、3级准备金，高达30－50％1998年：合二为一：8％1999年11月：6％2003年9月21日：7％2004年4月25日：7.5％央行的利率管理存款贷款准备金再贷款再贴现利率利率存款利率利率利率3.786.393.245.133.961999、6、102.255.852.073.782.162001、9、2.972002、2、21、1.985.311.893.242003、12、21、（超额）1.622004、1、1扩大贷款利率浮动空间2004、10、292.255.

4、58贷款下限是基准利率的0.9倍，不设上限（城乡信用社的上限是基准利率的2.3倍）2006、4、28、5.85货币当局2004年6月末资产负债表（亿元）国外资产36419.14储备货币51305.77外汇35198.36货币发行20695.17货币黄金337.24金融机构存款30531.87其他国外资产883.54存款货币银行30270.01对政府债权3007.02特定存款机构257.32对存款货币银行债权9814.24其他金融机构4.54对特定存款机构债权1319.36非金融机构存款78.73对其他金融机构

5、债权8891.03发行债券7476.11其他资产9265.17国外负债524.91总资产68865.02政府存款7755.59自有资金219.75其他负债1582.89总负债68865.022006年货币当局资产负债表（亿元）2月9月国外资产67214.7578201对政府债权2891.882862对其他存款性公司债权7871.796920对其他金融性公司债权18403.5520080总资产108000.581197392006年货币当局资产负债表（亿元）2月9月储备货币63514.1466187货币发行26

6、593.4528008金融性公司存款36783.1337985发行债券23831.1730298政府存款9000.2014227自有资金219.75219总负债108000.581197392006年货币供应量（亿元）2月9月M024482.0225687M1104357.07116814M2304516.27331865一个奇异的现象基础货币HH货币供给M2M2200245138.18183246.94200352841.367703.18219226.8135979.81200451305.77－15

7、35.59236242.2817015.47上半年三、货币供给和政府预算约束政府的预算约束：Dg-Dg-1=P(G+Ig-T)+iDg-1=(DgC-DgC-1)+(DgP-DgP-1)不考虑中央银行向商业银行贴现，则高能货币的变化：Mh-Mh-1=(DgC-DgC-1)+E(B*C-B*C-1)结合二者，可得：Dg-Dg-1=(Mh-Mh-1)+(DgP-DgP-1)-E(B*C-B*C-1)上式表明：为预算赤字筹措资金有三种方式：1、增加货币供给量；2、增加公众的公债持有量；3、减少中央银行的外汇储备。理

8、解：Dg-Dg-1=(Mh-Mh-1)+(DgP-DgP-1)-E(B*C-B*C-1)Dg-Dg-1=(DgC-DC-1g)+(DPg-DP-1g)(DgC-DC-1g)=(Mh-Mh-1)-E(BC*-BC-1*)考虑两个细节:（1）财政部仅对公众持有的债券支付利息；（2）中央银行把外汇储备的利息转给财政部，这样可以得到综合的即中央银行和财政部为一整体的预算约束：P(G+Ig-T)+iDgP-1