财务管理的价值理念.doc

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1、【财务管理】第一章财务管理的基本理论Ø『财务管理的理论结构』名解是指财务管理理论各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。是以财务管理环境为起点，财务管理假设为前提，财务管理目标为导向的有财务管理的基本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构Ø现有财务管理理论研究起点的主要观点：1.财务本质起点论2.假设起点论3.本金起点论4.目标起点论5.财务管理环境起点论Ø『财务管理假设』是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。Ø财务管理假设分为三种：1.财务管理基本假

2、设2.财务管理派生假设3.财务管理具体假设Ø财务管理假设的构成：1.理财主体2.持续经营3.有效市场4.资金增值5.理性理财Ø『理财主体假设』是指企业的理财工作不是漫无边际的，而是应该限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。理财主体假设为正确建立财务管理目标，科学划分权责关系奠定了理论基础。理财主体具备的特点：1．理财主体必须有独立的经济利益1．理财主体必须有独立的经营权和财权2．理财主体一定是法律实体，但法律实体不一定是理财主体派生：自主理财假设Ø『持续经营假设』是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动的。派生：理财分期假设Ø『有效市场假设』是指

3、财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。派生：市场公平假设Ø『资金增值假设』是指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。派生：风险与报酬同增假设Ø『理性理财假设』★简答是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，他们的理财行为也是理性的。理性理财的表现为：1．理财是一种有目的的行为；2．理财人员会在众多方案中选择一个最佳方案；3．理财人员发现正在执行的方案是错误的时，都会及时采取措施进行纠正；4．财务管理人员都能吸取以往工作的教训，总结以往工作经验。派生：资金再投资假设Ø对财务管理目标的评述★简答财务管理目标：是企业理财活动所希望实现的结果，是评价

4、企业理财活动是否合理的基本标准1．产值最大化缺点：a)只讲产值，不讲效益b)只讲数量，不讲质量c)只抓生产，不抓销售d)只重投入，不讲挖潜2．利润最大化缺点：a)没有考虑利润发生的时间，没能考虑资金的时间价值b)没能有效的考虑风险问题，可能会使财务管理人员不顾风险的大小去追求最多的利润c)往往使企业财务决策带有短期行为3．股东财富最大化积极方面：a)科学的考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响b)一定程度上克服了企业在追求利润上的短期行为，因为未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响c)目标比较容易量化，便于考核和奖惩缺点：a)只适合于上市公司，对

5、非上市公司很难适用b)只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够c)股票价格受多种因素影响，并非公司所能控制，把不可控因素引入理财目标是不合理的。4．企业价值最大化优点：a)该目标考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量a)科学的考虑了风险与报酬的联系b)能克服企业在追求利润上的短期行为进一步阐述：a)该目标扩大了问题的范围b)注重在企业发展中考虑各方面利益关系c)该理论与理财主体理论是一致的d)该目标更符合社会主义初级阶段的我国国情Ø影响财务管理目标的利益集团：1.企业所有者2.企业债权人3.企业职工4.政府【本章重点】1．财务管理理论框架2．理

6、性理财假设3．财务管理目标的评述第二章财务管理的价值观念Ø『时间价值』名解是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。Ø复利终值和现值的计算现值：FVn=PV·FVIFi,n终值：PV=FVn·PVIFi,nØ年金终值和现值的计算年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项，如折旧、利息、租金、保险费等。年金分为：普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、延期年金和永续年金。公式、计算及实例参考书P636—639【课堂上时间价值计算实例】某企业有50,000元设备，使用5年，采用直线折旧法，5年后残余价值5,000元，报废时重购设备需80,000元，利息率为10％。

7、问：1．现在需要一次性存入多少钱？2．若每年年末存，则需存多少钱？参考答案：1．折旧＝（50000－5000）/5=9000元5年后终值（FV5）＝80000－5000－9000×FVIFA10%,5现值（PV）＝FV5×PVIF10%,52．FV5=A×FVIFA10%,5求得A即可Ø『风险报酬』是指投资者因冒险进行投资而获得的超过时间价值的那部分报酬。风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。但在财务管理中，风险报酬通常采用相对数——风险报酬率来加以计量按风险程度，可把企业财务决策分为：1．确定性决策2．风险性决策3．不确定性决策Ø风险的计量★1．期望