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1、本章要点时间价值的概念及计算年金的计算债券价值的计算股票价值的计算第二章财务管理价值计量基础Monday,August30,2021本章难点：资金时间价值的基本计算：几种终值与现值的计算；内插法的应用；各种时间价值系数之间的关系；实际利率与名义利率之间的换算；股票的估价与收益率的计算；债券的估计与收益率的计算。Monday,August30,2021案例安信公司在建行三峡大学支行设立一个临时账户，2006年4月1日存入20万元，银行存款年利率为2.6%。因资金比较宽松，该笔存款一直未予动用。2009年4月1日安信公司拟撤
2、消该临时户，与银行办理销户时，银行共付给安信公司21.34万元。如果安信公司将20万元放在单位保险柜里，存放至2009年4月1日，货币资金仍然20万元。如果安信公司将20万元投资于股市，,到2009年4月4日，变现股票的价值可能大于21.34万元也可小于21.34万元。安信公司2006年4月1日存入的20万元,2009年4月1日取出21.34万元,1.34万元就是20万元3年货币时间价值；存放在保险柜里资金没有增值；投资于股票市场20万元3年货币时间价值可能大于1.34万元或者小于1.34万元,大于或小于1.34万元的部
3、分,就是20万元的投资风险价值。本章就货币时间价值等相关问题进行介绍。货币时间价值和风险价值的认识Monday,August30,2021第一节货币时间价值Monday,August30,2021实例：前提：等额本息还款Monday,August30,2021一、资金时间价值的概念时间价值的含义●表示方法：绝对数（利息额）相对数（利息率）●定义：资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。从量的规定性来看，货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率实际工作中――可以用通货膨胀率很低条
4、件下的政府债券利率来表现时间价值资金时间价值与市场利率的区别？Monday,August30,2021Monday,August30,2021意义：（1）是一定量的资金在不同时点上价值量的差额，其实质是资金周转后所增加的价值，它为不同时间点上一定资金量进行比较奠定了基础；（2）不是所有的资金都具有时间价值，只有作为资本进行投资以后才能产生时间价值。（3）资金时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，如果社会上存在风险和通货膨胀，我们还需将它们考虑进去；（4）货币的时间价值是进行项目决定的重要标准，一个
5、项目只有在投资报酬率水平大于或等于项目投入资金的货币时间价值才具有投资意义；（5）由于货币随时间的增长过程与复利的计算过程在数学上相似，因此在换算时广泛使用复利计算的各种方法。（6）资金时间价值是指在没有通货膨胀情况下的无风险收益率。Monday,August30,2021举例：已探明一个有工业价值的油田，目前立即开发可获利100亿元，若5年后开发，由于价格上涨可获利160亿元。如果不考虑资金的时间价值，根据160亿元大于100亿元，可以认为5年后开发更有利。如果考虑资金的时间价值，现在获得100亿元，可用于其他投资机会
6、，平均每年获利15%，则5年后将有资金200亿元（100×1.155≈200）。因此，可以认为目前开发更有利。Monday,August30,2021一、资金时间价值的概念资金时间价值的两个要素资金：时间：时期：以年为计算单位N年时点：N＋1个时点期初0点123………N期末Monday,August30,2021二、一次性收付款项的终值和现值又称将来值,是指现在一定量资金在未来某一时点上的价值,又称本利和.现值Presentvalue又称本金,是指未来某一时点上的一定量资金折合到现在的价值.终值FuturevalueMo
7、nday,August30,2021？终值与现值的差额是什么Monday,August30,2021单利：只是本金计算利息，所生利息均不加入本金计算利息的一种计息方法。复利：不仅本金要计算利息，利息也要计算利息的一种计息方法。计息方式Monday,August30,2021单利终值和现值的计算F=P×(1+i×n)P:现值即第一年初的价值F:终值即第n年末的价值I:利率N:计息期数单利终值【例1】：某人现在存入银行1000元，利率为5%，3年后取出，问：在单利方式下，3年后取出多少钱？F=1000×(1+3×5%)=11
8、50(元)Monday,August30,2021单利现值单利现值的计算同单利终值的计算是互逆的，由终值计算现值称为折现。将单利终值计算公式变形，即得单利现值的计算公式为：P=F/(1+i·n)【例2】某人希望在3年后取得本利和1150元，用以支付一笔款项，已知银行存款利率为5%，则在单利方式下，此人现在需存入银行多
