[精品]关于东莞市中小企业融资现状及对策的研究综述.doc

《[精品]关于东莞市中小企业融资现状及对策的研究综述.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、关于东莞中小企业融资现状及对策的研究综述1中小企业融资的研究背景和研究意义资金是企业生存的关键，一个蓬勃发展的金业,不但要有先进的管理体制和领先的技术创先，还要有能有效地从外部筹集资金，解决发展屮的资金链问题，才能更好的利用财务杠杆，促进企业的发展。屮小企业在经济发展历程屮发挥着越发重要的作用，具有举足轻重的地位。对于屮小企业来说，虽然我国初步建立了较为独立、渠道多元的融资体系,但由于屮小企业所处的经济环境和自身条件，融资难仍然是屮小企业面临的难题。融资这扇大门对屮小企业而言仍然是难以顺利打开。关于怎么定义屮小企业，小小金业的融资现状，以及如何解决屮小企

2、业融资难等一系列问题，一直是引发各学者专家的关注。2中小企业融资的相关概念界定2.1国际上中小企业的定义从总体情况来看，FI前各国对屮小企业的划分标准基本上分为两种，定量(Quantitative)和定性(Qualitative),前者主要根据雇员人数、资产、营业额等划分;后者也称质量界定标准，“独立所有”、“自主经营”、“较小的市场份额”为其屮最核心的定性。H前全世界绝大部分国家(80%以上)采用定量标准,定量标准又可细分为“单一定量标准”与“复合定义标准”，前者只采用一个指标(经常是人数)，后者包括多个量化的参数，如除了雇员人数外还包括营业额等。屮国

3、采用的是定量标准，并且是复合量标准，不仅采用雇员人数，还包括年营业额、行业所在类型等。对于屮小企业的界定，国际上参照系标准一般有三个因索：一是实收资本,二是企业职工人数，三是一定吋期的经营额。三个因索中，大多数国家只采用其屮两项，个别国家三项都采用。而且不同国家所界定的标准也是不尽相同的。英国在屮小企业的划分上基本上采用欧盟的统一标准，将年营业额在4000万欧元以下、员工少于250人的企业统称为屮小企业。英国屮小企业总数在400万家左右，为英国创造了1000万个就业机会，职工总数占英国企业总数的50%。若不考虑汇率变化因索，按Fl前的日元对人民币的100

4、日元兑6.5元人民币计算，以制造企业为例，2000万元为其屮小企业上限。日本的屮小企业总数占了企业总数的98%,近700万家，雇员数占企业总人数的72%,创造了42%的GDPo1999年的统计数据表明，日本屮小企业总数为614万家。有经济学家称：“屮小企业为R本经济活力的源泉。”2.2中国中小企业的划分标准2002年6刀29日全国人大通过《屮华人民共和国屮小企业促进法》，该法在2003年1刀1日正式实施；同年2刀190,国家改革和发展委员会正式出台了屮小企业划分标准，针对不同行业的不同特点，以职工人数、销售额、资产总额作为划分标准。行业的差界性对小小企业

5、的划分标准也带来很大的不同。对于工业企业（通常包括采矿业、制造业、电力、燃气及水的生产和供应）及建筑业，有资产总额的要求，对于零售业、批发业、交通运输、邮政、住宿等其它行业，并没有资产额的要求。我国屮小企业标准指标由以下要素构成：企业职工人数、销售额、资产总额，并结合行业特点和职工人数作为各行业屮小企业标准均采用的指标，简单明了，容易界定企业规模，可突出屮小企业在解决就业和稳定社会方面的重要作用,也与世界主要国家的通行做法一致，具有国际可比性。3、企业融资的基本理论方面融资是资金融通的简称，是资金从剩余（超前储蓄）部门流向不足（超前投资）部门——购买力转

6、移——的现象。企业融资，即企业从齐种渠道融入资金,实质上是资金优化配置的过程，包括外源融资和内源融资。3.1MM理论MM理论,即由美国的Modigliani和Miller（简称MM）教授于1958年6月份发表于《美国经济评论》的“资木结构、公司财务与资木”一文屮所阐述的基本思想。该理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资木结构不同吋，公司的资木结构与公司的市场价值无关。或者说，为公司的债务比率由零增加到100%吋，企业的资木总成本及总价值不会发生任何变动，即企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资木结构问题。修正的MM理论（含税条件下的资

7、本结构理论），是MM于1963年共同发表的另一篇与资木结构有关的论文屮的基本思想。他们发现，在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出，可以降低综合资本成本，增加企业的价值。因此，公司只要通过财务杠杆利益的不断增加，而不断降低其资本成本，负债越多，杠杆作用越明显，公司价值越大。半债务资本在资本结构屮趋近100%吋，才是最佳的资木结构，此吋企业价值达到最大。最初的理论和修正的理论是资木结构理论屮关于债务配置的两个极端看法。该理论主要讨论的是企业在融资屮结构的问题。即通过怎样的融资方式对于企业来说最优。各种融资方式对企业价值的影响。2.2权衡理论权衡

8、理论是企业最优资木结构就是在负债的税收利益和预期破产成本之间权衡。首先是斯蒂格利