我国区域风险投资对技术创新效率的研究——基于与R&D投入的对比.pdf

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1、2010年第8期科技管理研究ScienceandTechnologyManagementResearch2010No．8文章编号：1000—7695(2010)08—0250—03我国区域风险投资对技术创新效率的研究——基于与R&D投入的对比陈治，张所地(山西财经大学，山西太原030006)摘要：风险投资作为高新技术发展的新的融资手段，已逐步显示出其对技术创新的扶持作用。由于各地区的发展不同，其在技术创新中的表现也不同。论文基于Malmquist指数测算的方法，利用专利生产函数的思想，以R&D投入和风险投资

2、作为创新投入，来对比测算各地区R&D投入与风险投资对技术创新的效率，结论是风险投资对技术创新的效率大于R＆D投入。关键词：风险投资；技术创新；效率；R＆D；Malmquist指数中图分类号：F830．591文献标识码：A拓性的实证研究是Kortum和Lemer教授于2000年利用美国1引论20个产业的1965-1992年的数据为样本，考察了风险投资风险投资又称创业投资，根据美国全美风险投资协会对技术创新的影响。随后的学者们纷纷对此进行了研究，大(NVCA)的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、体上从宏

3、观——中观——微观三个层次进行研究，得出的结迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。论不尽相同。它主要以高新技术为基础，对生产与经营技术密集型产品的对宏观的研究，国外的学者们侧重于利用宏观经济变量投资。作为一种新的融资手段，风险投资为新技术的发展提运用多元回归模型进行因果关系的检验，如Ueda＆Hirukawa供帮助并促使其商业化，由此促进新产业的形成并加快科技(2003)、Astrid＆Bruno(2004)、Bernard&Sandra(2006)、的发展。由于风险投资是与科技创新最为匹配的

4、一种资本形Meng＆Yih(2008)，其结论基本一致，即风险投资对技术创态，钟情于尚未成熟、仍处于创业期的企业，它已成为企业新有促进作用。中观的研究侧重于区域及产业研究，多采用创新过程的重要组成部分。研究风险投资对技术创新的作用面板数据，具有代表性的有Ueda&Hirukawa(2003)，Gomp—机制、效果等已成为学者们的新宠，国外的相关研究也有很er$＆Lemer(2003)等。他们的结论认为风险投资对技术创多积累，最具代表性的是Kortum和Lerner教授的研究，他们新的作用依据产业不同而不同，

5、其所处经济环境的变化对风认为风险投资对于技术创新的贡献，是常规技术创新促进作险投资的作用也会产生影响。微观侧重于企业创新研究，具用的3倍”j。正是这一研究成果，促使后人们不断深入地展有代表性的有Hellmann＆Puri(2000)，Engel&Keilbach(2002)，Michael(2008)等。对微观的研究结果更多的倾向开了相关研究。我国风险投资的探索开始于1985年成立的中国新技术创于创新企业有选择风险投资的倾向，而对企业本身的创新更多地是一种激励，对创新成果没有显著的影响。国内在这方业投资公司

6、时，以后在一些地方也陆续成立了十几家科技创面的实证研究比较少，朱孝忠(2008)对中国的风险投资对业投资公司或科技投资基金。与风险投资较发达的国家相比，技术创新作用进行了以上三个层次的研究，虽然其结论均为由于积累的数据还不够多，学者们对其研究更多的是从制度有显著作用，但由于宏观和区域的数据量较少，有待进一步和政策的角度进行，限制了风险投资作用的量化研究。本文加以验证。利用从“投资中国”网站所获得数据，经过整理，形成20032．2理论分析至2007年的分区域风险投资数据，为风险投资作用的量化研研究风险投资对技

7、术创新的作用，必须先了解风险投资究进行初步的探索。对技术创新作用的机理。Astrid&Bruno曾提出，风险投资的本文的研究框架是，在剖析风险投资促进技术创新的作作用在某种程度上类似于大公司的R&D。根据OECD的定用机理的基础上，根据Malmquist指数法，将风险投资与义。R&D是指在一个系统基础上进行的创造性工作，用以增R&D投入对技术创新的作用依据专利生产函数假设为投入加知识的积累，包括人、文化和社会，并用这些积累去设计产出模式，对区域风险投资差异所导致的技术创新效率差异和开发新的应用。这个定义将R

8、&D区分为三个类型：基础研进行实证研究和比较，并得出结论。’究、应用研究和开发。基础研究是通过实验或理论基础的研2基本理论分析究获取潜在的现象以及可观察到的事实中的新知识，没有任何特别应用或使用。应用研究也是在进行原始调查的基础上2．1国内外研究现状获得新的知识，但它是直接针对某一个目的或某一个项目。研究风险投资对技术创新的作用源于分析风险投资对创实验开发是一项系统工作，其利用研究和实践所获得的知识新型企业的融资